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价值远航俱乐部交流精选（20200815）
启明
/ 2020-08-16 19:29 发布第一部分：理念分享
网上看到“乐趣”先生的一篇博文，是关于快乐投资的，非常值得思考，摘录如下：
2013、14年，在我投资比较艰难的时候，我给自己灌如下这碗鸡汤。如今投资很顺利，因网友转发，我再尝了尝这汤的味道，感觉也还不错。 成为快乐投资者，我有如下领悟： 1、不要经常生气，生市场的气，生自己的气。 2、不要总是忧心忡忡，天塌不下来。 3、不要给自己定目标，不与自己较劲，安于现状，知足常乐。 4、不与人争论辩论，许多常识问题常常越辩越糊涂。 5、不与巿场博奕，从骨子里头相信，自己不比任何一个交易对手聪明。 6、不要阅读太多有关投资方法或技巧的书，那些都是无解的问题。 7、投资是一种生活方式，和吃饭睡觉喝酒一样，没有必要天天“探讨”。 看过这七条领悟，你是否有所感触。常说买股票就是买股票权，但不少朋友一看到市场波动，早把这价值投资的核心抛到脑后。为什么你的投资不能快乐，根源上都来自你的人性弱点。 
所有的大亏都是“贪和怕”导致的，从哲学的角度可以说恐惧是一切负面情绪的根源，“贪”其实本质上也是一种“怕”，怕挣不到钱，怕少挣了钱，怕挣慢了钱；而对赚快钱和一夜暴富的期望又是贪和怕的本质原因。“韭菜”的鲜明特点就是按捺不住一夜暴富的心理，别人赚过大钱的地方是最令“韭菜”心驰神往的地方。 我们常说，投资是认知的变现，投资很难赚到你不相信的那份钱。知道和相信之间有很大的距离，而真正的认知是相信，甚至信仰。往小了说，对一家公司没有充分信心，最多只能赚到账务数据直接相关的那点儿钱，再长远点的钱是不可能赚到的。往大了说，对国家从心底上悲观，那么顶多赚到几个波段的小聪明的钱而已，要赚大钱也是很难了。悲观者往往正确，乐观者往往赚大钱。约翰·保尔森曾说过，“警惕负面，好的一面会照看好自己，这对于我来说是非常重要的指导哲学。”马云说：“今天很残酷，明天更残酷，后天会很美好，但绝大多数人都死在明天晚上。” 投资股票，不需要太高的智商，太聪明反而有害。不要以为懂经济学，懂会计，智商高，学历高，懂政治，阅历丰富，消息灵通，就可以做好投资；不要以为跟着买网红基金经理同款的品种，就可以成功；更不要以为每天盯着账户，盯着消息，频繁操作，勤奋努力，就可以获取财富。投资股市，取得成功，根本不是品种，而是一种哲学方法，在悟，不在求。不要企图站在你的认知角度考虑，评判股市，听乱七八糟人的消息、看法，这些都没有意义。更不要跟着别人买，那是无知无畏的自负。理性的声音听不进去，将来都会欲哭无泪。这就是股市，特殊的，虹吸人性的弱点。 上帝没有赐给人类在所有时间预知所有事情的基因和能力，但却给了我们短视、恐惧与贪婪等人性，只有在后天的投资中磨练克服这些人性弱点，我们的投资才会长青，才会快乐！ @制造核武器： 近来发现很多前段时间很顺的大神们被市场揍的鼻青脸肿，是的，震荡行情就是专治各种不服的，向左向右都打脸，多少成功大师早已教诲，不要企图预测市场，那是徒劳的。没有人可以永远战胜这个市场，市场先生才是真正、自诞生之日起就一直被模仿且从未没被超越的股神。在这样浩如烟海的股市长河里，任何参与者都是过客，一个过客企图要长期超越或者战胜股神等同痴人说梦。作为真正股神的市场先生无论你是谁，从没有真正的鸟过你，因此每一个参与者真的不要太拿自己当根葱，臣服于市场先生，敬畏和尊重是必须的，在此基础上去观察研究市场先生的进步方向，去发现市场先生的规律和特性，等待市场先生奉送的奖赏。所以，你会发现，离市场太近吧，容易太激进而掉坑里遭暴打；离市场太远，则时而高峰志得意满，时而低谷郁闷委屈；与市场若即若离呢，又很容易因错失机会而患得患失。总之，无论如何都很难尽善尽美的把握住市场的各种机会。要想因外部信息和市场扰动原因导致的心态和操作水平影响小或很少受这些影响，需要明白投资的本质是什么。悟透了真谛后，老老实实赚与自己能力符合的钱，做投资不做投机，降低心里的收益预期，行为中要坚持做正确事和投资本质的事。 @亚亚： 每个人的弱点都不一样，必须自我审视与自我觉醒，并从内心深处愿意去改变和颠覆以前的自我，才能克服自己的弱点。榜样起到的是示范引领作用，并不能替代你自己。落实到自己身上，能不能克服，得看悟性，和自我的性格、错误的投资习惯与思维能不能得到纠正。但最难克服的其实是先天的弱点，比如害怕失去。 @求学： 不与人争辩，不与市场博奕实际是内修，选优秀企业完全是自己的决定，相信企业相信自己，无需他人认同，也没必要同市场先生来回砍价。做个低调的好股东，按时收到红利回报，不用四处张扬。 @启明： “乐趣”先生的第六条，我感触是最深的。现在我对新增投资方法的书都看的少了，主要看关于格局和企业分析相关的书籍，这也是我现在很少和大家讨论方法的原因。最近的股市跌跌不休，又是一个考验持股人耐心的时候，市值不断缩水产生的"精神挤压"，估计会让不少人产生焦虑……如果你持有的是优质成长股权，请你相信"优质股权必将有一个更好的未来"！请你相信"优质股权一定会有一个历史新高"等在后头！那么，所有的"调整"都是为"上涨"准备的，所有的"撤退"都是为"胜利"准备的，所有的"无聊"都是为"有聊"准备的…… @晚霞： 股市投资的长期成功，实则是自己长期心灵修养、知识修养的副产品，是自己认知的变现。在我们追求慢慢变富的人生旅途中，“悟股市投资之道，享股市投资之乐”方是投资的正确姿势。我们在伟大企业身上感受的有时候不仅仅与财富有关，它还和人们的思想、境界、信念、远见、坚强、执着、奉献等相关联，它是每一个时代生生不息循环的一部分，也是让人感动心灵的一部分！从牧原的“内方外正”，爱尔的“回馈长期老股东”，格力的“让世界爱上中国造”，恒瑞的“研发费用占净利润的73%”，到中国走向富强最具民族文化代表性的茅台，你感受到了吗？价值投资是一辈子的修行，更像是一种信仰，如何才能做到顶尖？最核心的当源自于内心的热爱。因为热爱所以坚持，数十年如一日，持之以恒的定向有效积累，不断地学习实践，不断地反思总结，不断地持续迭代，最终才能达到知行合一。 第二部分：企业研究交流 牧原股价（002714） 国家统计局新闻发言人付凌晖14日在新闻发布会上说，7月份猪肉价格同比上涨85.7%，猪肉价格上涨，一是因为随着企业复工复产，餐饮服务逐渐恢复，猪肉需求有所扩大，二是因为7月份南方汛情对于生猪生产和调运产生一些不利影响。总的调查情况来看，生猪存栏量是逐季上升，但生猪生产供给情况还处于一个紧平衡，高位运行还会持续一段时间，总的看大幅上涨可能性不是很大。 招商农业团队预测，未来的半年至一年的时间里，牧原股份月度利润由现在的30多亿，可能还会成倍上涨，经计算，三季度或将达到百亿利润级别，四季度在此基础上还应有30%-50%以上的增长，并且明年也难见回落。其称：“极致猪企是最后的估值洼地”。 @启明： 生猪养殖企业如何应对猪周期？刘永好表示，由于现代农业发展等原因，特别是非洲猪瘟疫情，对生猪防疫带来新的要求，规模化、现代化养猪业正在兴起。在这种格局下，也得以通过规模化、现代化养殖，来解决猪周期波动过大的问题。 @宝： 投资要盯着企业这个根本，并要有自己的独立思考与判断，别被市场的消息和股价的短期表现左右了。看了本周统计局发表猪价的言论，可能有人又担心猪股没有投资价值了，但你知道一年前（2019年8月）统计局是如何表态的吗？看看下图，截取了统计局近一年关于猪肉的部分观点，有兴趣的朋友可以查查近一年统计局的每月言论并结合这一年猪肉价格走势，再看看牧原近一年的股价表现，相信你会有自己的准确判断。本周牧原的股价虽然平淡无奇，但牧原内乡的楼房式养猪综合体正如火如荼紧前建设，我相信牧原的价值最终会体现在其价格上，看长看远很重要，投资要有耐心。 
宁德时代（300750） 宁德时代发布公告，为推进全球化战略布局，保障行业关键资源的供应，拟以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，金额不超过190.67亿元，资金来源为公司自有或自筹资金。电池行业核心竞争力最为重要的是三点：1、产品材料研发，2、生产工艺积累，3、产业链整合能力。前两点是企业经过自身研发投入和经验的积累，第三点产业链整合能力需要产业链纵向布局。站在现在这个时间点，宁德时代（CATL）进行产业链的深化布局，非常有必要。 @辉辉： 宁德时代从技术储备、客户定点、产能布局、成本管控等方面看，已全面领先，全球龙头地位确立。公司在国内份额达到 50%左右，海外市场今年开始逐步放量，后续将成公司另一个高增长驱动力。公司长期成长空间确定。 贵州茅台（600519） 北京时间8月12日，全球权威品牌价值评估机构Brand Finance在英国伦敦发布“2020全球烈酒品牌价值50强”榜单。茅台以393.32亿美元的品牌价值，连续5年蝉联全球烈酒第一品牌。贵州茅台在今年上半年新冠疫情大背景下继续保持了增长势头，实现了营收、净利的双位数增长，为整个白酒行业打开了新的增长空间，提高了整个行业的信心指数。资本市场同样表现优异。7月6日，贵州茅台总市值首次突破2万亿元。在业内人士看来，2万亿市值只是一个现象。其背后，是茅台为塑造价值理念，坚守产品质量、品牌信誉，不断提升企业治理能力、改进服务理念的结果。茅台“硬核”的质量标准，是品牌价值最关键的因素；中国市场的容量与空间，为茅台提供了最为强大的支撑；文化共识与协同，为茅台的进步增强了重要的基础。 @南湖之星： 即使是有钱人也并非天天喝茅台，年轻人不喝茅台太正常，因为喝不起，不是他不喜欢。喝茅台的人，不买茅台，买茅台人不喝茅台。为什么出现这些现象，这是由茅台文化属性决定的，茅台不是酒，它是精神产品。中国人讲究酒文化，是礼仪之邦。茅台是国酒、外交酒、礼品酒。中国酒文化有一显著特点，酒的好坏代表对人尊重和关系好坏象征。茅台被国人赋予太多文化属性，是奢侈品代名词。 
第三部分：学习心得 @劉|半盏流年： 八节入门课程，其实含金量非常高的。单就“买企业就是买股权”这么短短的八个字，里面的含义很深的，至少对于我这个笨鸟来讲悟了两年多。直到后来听到“咖啡馆的故事”，我好像有很多问题都突然有了答案。当我的思想转变以后，随着不断的学习，心态和收益渐渐有了改变，并试着改变周围的人。刚刚我妈和我在国外的姨妈打了远洋电话，她们也说确实不一样了，我把我在这里学到的东西讲给她们听，结果现在的情况是，我母亲曾经过08年和15年的大跌，发誓再也不入股市，现在经过我先给母亲讲价值投资到底是怎么回事，并与母亲一起跟启明老师学习，迄今我们都取得了曾经想都想不到的收益。我姨妈也曾五年的追涨杀跌，刚才在电话里还说现在才算真正挣到了钱。单单这八节课程我听了不止一遍，带着问题，带着思考去听，有问题大家一起交流，会有你意想不到的收获的。 @晚霞： 记得当初加入团队的前2个月，常想着“高估卖低估买”，当然我也是这样做的，结果卖飞长春高新、迈瑞、泰格，还有中免，其实本质上是我对好企业的理解不够深入。买股票就是买股权，长期持续创造高价值的优秀企业就是优质资产，买股票就是买优质资产。资产，像房子一样的资产，试想，你的房子会天天想着什么时候卖吗？所以，千万不能买了价值股却还干着投机的活。卖出的三个条件，1.基本面变坏2.有更好的选择3.极度高估。真正的好企业是非卖品。但通常企业都有生命周期，在其经营开始转坏或者股价已经极度被高估的情况下，需要卖出。但如果只是稍有溢价，就不要卖出，因为用便宜的价格再买一家逊色的公司对我们而言没有吸引力，不如选择持有优秀企业并动态跟踪，伴随其尽量长的时间。 
@喝茅台的猪: 有朋友常悔走上价值投资的路太晚了，其实年龄不是问题，我们比巴老年轻多了，而且烟王褚时健种橙子也是在不年轻的时候。学习不在早晚，只要走在正确的路上就好。再说了，优秀的股权是可以传承的。团队很重要，跟对人更重要，有这么好的团队和老师学长们的帮助想不进步都难。大海航行靠舵手，有这么优秀的领航员带领是多么的幸福。我认为现在就好比当初们打天下，即使走些弯路也没啥，只要路是正确的，我们坚持下去必然会得到自己想得到的。 @秦时明月： 投机心是虚的，就算挣钱了晚上睡觉也不踏实，也许明天就没有了。投资心是实的，就算亏钱了也睡的踏实，心里明白早晚会回来。投机了9年，没睡过一次踏实的觉，总是害怕明天。第10年的时候，走上了价值投资之路，从那一刻开始，每天都能睡个踏实的觉，感谢启明，感谢价值投资路上的朋友。 注：【1】柯尊超，微博知名财经博主“柯超-K”。 （声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）
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