本周A股市场整体上走出了震荡反弹的走势，和前期单边上涨相比，最近市场震荡加剧，周五A股出现低开高走，盘中一度出现调整，但尾盘的快速拉升出现了较好反弹。行情风向标券商股在本周多次表现，特别是有合并传闻的一些券商股表现突出，打造航母级券商以及资本市场长期发展前景较好，这些都会给券商带来发展机遇，因此无论是否有合并传闻，券商都是值得关注的板块。对券商股的投资要回到公司的基本面，不要去炒消息，事实上相关公司都多次进行了澄清。

第二个投资者担心的问题是美国搞事情，美国总统特朗普在11月份大选之前为了转移国内矛盾，掩盖他在防疫方面的无能，可能会采取打压中国的措施，如最近对华为、腾讯、抖音等进行的打压，引起了投资者的担忧，这是市场最近调整的原因。但我认为市场现在并不存在大幅下跌的基础，后市仍以震荡反弹为主，慢牛长牛格局已经形成，并不因为这段时间的调整改变。在5月份市场非常低迷时，我就提出下半年A股市场将有望迎来牛市走势，建议大家提前布局行情风向标券商股，从7月1号开始，券商股带领大盘实现了突破，短短的十个交易日内上涨了500点，现在A股市场的走势已经形成了慢牛长牛格局，随着居民储蓄向资本市场大转移以及经济面的稳步复苏，A股市场将逐步走出慢牛长牛行情，快牛疯牛看起来让人兴奋，但实际上很难抓住，并且快牛之后往往是快熊，很难让人真正的抓住机会，只在慢牛长牛之下，投资者才能沉下心来选择好公司进行配置，才会真正的分享A股市场的成长，无论是选好的公司还是选好的基金，慢牛长牛都是较好的市场环境。

海外市场方面，美股这周走势依然强劲，纳斯达克指数屡创历史新高，形成了很强的赚钱效应，美股这轮牛市走势并没有经济基本面的支撑，主要受益于流动性的推动，美联储采取了史无前例的大放水，将基准利率降到零，2008年遇到全球金融危机时，美联储都没有把利息降到零，因此这次降利率是史无前例的，美联储实施零利率本身就是大新闻，因为美联储作为世界央行将基准利率降到零，对资产价格推动巨大，美股已经在历史新高的高位，资产泡沫已经非常明显。投资大鳄索罗斯和我持有相同的见解，索罗斯最近在接受媒体采访时表示，这是他二战以来见过的最危险的时刻，泡沫已经产生，他不会参与到泡沫之中。建议投资者要小心美股可能二次大跌的风险。无独有偶，股神巴菲特同样对美股敬而远之，根据伯克希尔哈撒韦披露的半年报，账上现金已经达到1400多亿美元，和一季报相比增加了接近200亿美元的现金，巴菲特认为现在美股整体的估值非常高，因此他并没有增加股票的配置，而是增加现金的配置，建仓部分股票。相对而言，A股的位置较低，整体上仍然比较健康，虽然有少数的行业和个股较高，有一定泡沫，但整体来看A股的估值仍然处于历史的底部，放在全球来看，A股的估值也是偏低的。因此对于A股市场，我认为未来外资会加大配置的力度，增加对于A股的配置，虽然最近外资存在流出，但长期来看外资以流入为主。

从投资方向看，当前A股市场向我认为没有发生太大的变化，虽然前期涨幅较大的如白酒、生物医药等板块出现一定回落，但主要是由于获利回吐的压力，并不是投资者对于医药股和白酒股的预期发生变化。对于这样涨幅过大的板块，之前我建议大家可以适当做一些获利了结，等到调整之后再买回来，因为一旦调整到位，资金依然会积极配置白酒、医药、食品饮料这些消费白马股，A股有业绩增长又有品牌价值的公司不多，因此消费白龙马股具备长期的配置价值。最近白酒的调整已经基本到位，龙头股的调整幅度在20%左右，一般20%左右调整到位的标志，建议大家下周可以逢低抄底。下周A股市场整体上我认为会展开一定的震荡反弹，而不是单边上涨。

如果美股出现二次大跌，其对于A股的影响，我认为是短期的，因为中美两个股市所处的位置不同，美股处于历史的高位，A股仍然处于底部区域，因此如果美股出现大跌，可能会影响到A股短期的表现，但对于A股中长期的走势，并不会形成太大影响，大家对此可以放心。从行业的配置看，可以关注调整到位的消费白马股，可以提前布局行情风向标券商股，对于科技股，我认为也可以趁调整来布局，虽然中国的科技股和美股的科技股相比差距较大，但中国具有广阔的应用市场，科技公司只要有产品研发成功，能够在中国市场做到行业第一，就做到了世界第一，中国拥有世界上最大的消费市场，因此中国的科技股永远有比较好的发展前景，包括科创板创业板上的一些科技公司，可以通过配置科技行业ETF来分享科技股的成长，因为科技股在个股选择上比较困难，好公司的估值又很高，通过配置行业ETF是分享科技股成长的捷径，但对于科技股的配置比例，我认为不宜过高，还是建议大家按照50%、30%和20%的比例来配置消费、券商和科技，这样进可攻退可守，消费的业绩增长和品牌价值仍然是最好最确定的，建议大家要抓住消费白马股的机会。