管理 #顶级投资# 我的老师格雷厄姆说：长期看，市场是称重器；短期看，是投票机。我一直认为，由基本原理决定的重量很好测出，由心理因素决定的投票很难评价。

————巴菲特

股市参与者的对手，是市场先生和未来先生。

对付市场先生的最好手段，主要是低估，其次是好生意。
对付未来先生的最好手段，主要是好生意，其次是低估。

低估好生意，能理顺一切，包括市场先生和未来先生。

格雷厄姆和巴菲特，利用了市场先生的特点———长期是称重器。

市场先生并不都是错的，长期一定是正确的，否则就没有格雷厄姆和巴菲特的成功。

可见，格雷厄姆和巴菲特虽然嘲笑短期市场，但信奉长期市场。

也就是说，市场先生并不是坏透了，只是短期坏透了，长期还是很正直的。

一个长期看很正直的人，为什么会短期坏透了？！

这似乎是个哲学问题。

比如同样的，一个干净的手掌，为什么用显微镜看有亿万细菌跳跃？
比如曾国藩的“集众人之私，成天下之公”，为什么大家都是为自己的，为何最后确实可以为国家天下的呢？

我不是哲学家，只是想说明，对市场先生，不可一味指责。市场先生长期很公正，短期再丑陋也是有其道理的，只是这个道理是“投票机”的道理，是“显微镜”的道理，是“为自己”的道理。

“心理因素因素决定的投票很难评价”，不是不能评价，是很难评价，如果想不出错，可以像巴菲特、格雷厄姆那样不去评价。

也就是说，有人可以评价短期市场，有人不用评价市场。就比如，有人可以看透一些公司未来，有人不用看透公司未来。能看透一些市场和公司未来的，都是有洞见的高人。

当然这些高人的对手，是市场先生和未来先生，“洞见”只能偶尔用用，比如市场共振大拐点，比如投资人生20个孔。

这就引出那句话“买价按资产，买进（可以）看走势”。只要买价是按资产，那么大方向大道路就是对的，买进时看看走势，只要是有市场洞见的高人，也是可以微观用用的。
就比如只要买价是按资产，有公司未来洞见的高人巴菲特，是可以算一下公司未来现金流贴现的，虽然公司未来现金流贴现不是资产，只是一种预期前景，他是高人能算，我们未必能算。

有人说，“买价”和“买进”区别大吗，有必要细分吗。
格雷厄姆和巴菲特没有细分，但同样的买价，华盛顿邮报巴菲特买入时和三年后一模一样，“三年前买进”和“三年后买进”差的不但是时间成本，还有心理压力折磨。
况且，既然“买价按资产”是一种态度，同一个公司，格雷厄姆和巴菲特的买价标准可以是5倍差距，施洛斯在不同时期的市道里“买价按资产”执行的标准也有不同，可见这个“买价按资产”，只能保证长期稳赚整体稳赚，不保证短期稳赚个体稳赚。

所以，有所辅助工具或手段，也是一种选项，前提是坚持大原则，前提是你是公司洞见高人或市场洞见高人。

一句话，只要坚持“买价按资产”的原则态度，一切辅助手段都是可以做的，巴菲特就是兼具“买价按资产态度”和“公司洞见高人”两个特点。

你若是市场洞见高人，也可以在“买进”（买价态度是不变的）时考虑考虑，做得更好。

口号：

踩实的股票越跌越安全！

低估好生意能理顺一切，日常涨跌思维是万恶之源，低估好生意是时间的朋友！

一个模板翻番七千倍，目标十七翻番十万倍！

呆笨固锁守每个模板翻番机会，安枕放松，尚愚钝，戒聪明！

和巴菲特一样稳，比巴菲特快！