原创   价值人生

        央视财经50指数的成份公司是各行业的优质龙头公司，实践着中国沪深市场的价值投资。央视财经50指数是以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为基础，每个维度选出10家、合计50家A股公司构成样本股。这五个维度包括了全部的十个一级行业。

        行业内部的龙头公司都是均衡配置，行业之间的受制于维度不同也是均衡配置。这里没有银行和白酒的站队争论，没有蓝筹和科技的二八争论，没有招行和兴业的谁好谁坏的争论，也没有美的和格力的谁优谁劣的争论。

        然而，那些争论有用吗？总有一批大V正确，一批大V错误，即使分析得再深，未来还是要走一步看一步。2015年前买低估的银行好，2015年后买招商银行好；2019年前格力电器和美的电器轮动效果好，2019年后轮动效果会不会继续好，可能没有清楚的。行业和风格转换有用吗？确实有能够踩对行业切换和风格切换的，但是绝不是只认低估或者只认成长的投资者，也绝不是只认蓝筹或者只认科技的投资者。如果是只做一种类型的投资者，那么此类投资者必定会精选优秀公司穿越周期。穿越的周期除了市场的牛熊周期外，还有市场的偏好周期。但是，真要长期持有，多种策略配置组合不挺好吗，央视50指数就是这种与世无争的均衡配置的长期价值投资的指数。

      央视财经50指数今年以来略微跑输沪深300指数，8月份是每年的定期调仓时间，今年8月份是第一次没有进行调仓，央视财经50指数是怎么了？市场变得有效起来了所以没有必要调仓了吗？

      央视财经50指数持仓的招商银行、兴业银行等依然是银行行业的龙头，美的集团和格力电器依然是家电行业的龙头，贵州茅台和古井贡酒依然是白酒行业的龙头，伊利股份和青岛啤酒依然是除了白酒之外的食品饮料行业的龙头，恒瑞医药依然是医药行业的龙头，海螺水泥依然是水泥行业的龙头，兆易创新和汇顶科技依然是科技行业的龙头，即使是高了换成科技行业别的也是高了。过去的一年时间业绩与同类平均业绩相当，而过去两年以上的业绩要优于同类平均业绩的。

      我们可以把时间再拉长一些，2015年的牛市里面，央视财经50指数也是略微跑输了同类平均和沪深300指数，但是2015年市场下跌后，央视财经50指数经过反弹企稳，给价值投资者们带来了稳稳的幸福。2017年创出了历史新高，2019年创出了历史新高，今年又创出了历史新高。

      毋庸置疑市场会越来越有效，但是不会改变情绪的贪婪和恐惧，从而带来了很多机会、价值投资优秀龙头公司策略不是时时有效，所以也保证了长期有效。这也与央视财经50指数的均衡配置有关。我们可以看下基本面50指数，是以低估的板块为主，成长的板块很少，结果超额收益不均衡，超额收益也在成长胜价值的行情中又减少回来了。

        所以，长期投资与世无争，均衡配置不做选择题，行业中性，策略中性是最好的。有些行业有机会的时候可以超配，但是需要控制超配的仓位， 这样配置也是可以有机会跑赢央视财经50指数的。央视财经50指数还有一个绝招，就是动态再平衡。

         因为调仓后一年的上涨，2020年7月底的贵州茅台的仓位是7.99%，恒瑞医药的仓位是7.04%，伊利股份的仓位是6.23%，50家公司中只有这3家公司的仓位突破了指数规定的6%，真的是不容易。其次是中国平安4.85%，信维通信4.63%，兴业银行4.52%，海康威视4.24%，招商银行4.11%，工商银行3.78%，民生银行3.72%。这是截至上月末的50家公司的前十家的权重。

       在央视财经50指数中，5个维度具有相同的初始权重，均为20%。在维度内，单只样本股的权重不超过30%。这样，每只公司的权重上限在6%。虽然本月初没有进行调仓，但是每只公司的权重不得超过6%。那么，指数会减仓贵州茅台、恒瑞医药和伊利股份，会分配到中国平安、海康威视和一些银行等的标的上面。

       均衡分散不深研，与世无争地保持着一份宁静。收藏优秀的公司，长期组合，投资至简。