今天聊一下关于公司短期业绩与长期预期的一些想法。

其实这段行情以来，我个人觉得是越来越难的，最明显的难点就在于绝大部分好的公司都挺贵的，而且由于疫情影响，很多龙头公司的业绩其实是显而易见会受到一定干扰的，这就会造成短期估值会显得更贵的原因。持有倒还好些，但是如果要买入的呢？就显得非常艰难了。

不好的呢，买了又未必能涨，一般都有这样那样的问题，组合里如果太多等待逻辑拐点的公司，则会跑得比较难受。

如果一直不买吧，这行情其实挺容易逼空的，好公司就算不涨，也很难出现大跌到很舒服的位置入手。

综上，最后逼得大量的资金只能先买好的龙头公司再说。这也是投资决策中，龙头审美越来越明显的原因。

最近茅台、恒瑞等公司诸多龙头公司都发布了业绩，其实都还挺稳的，不过很多人肯定觉得这个业绩增长匹配这个估值，实在很难理解。

其实医疗消费等板块今年都挺像的，虽然短期业绩受疫情影响，但是长期确定性高，增长逻辑不被动摇，在流动性充裕的背景下，受到了机构为主的资金追捧，尤其是质地好的龙头。

我后来总结了下，总体来看，有短期业绩有长期预期的最强；没有短期业绩但有长期预期的次之；有短期业绩没有长期预期或预期受压制的再次之；两者皆无的最弱。

事实上，在今年的基本面背景下，长期预期的权重甚至更大。

下半年，随着经济弱复苏预期，基建周期类逻辑有所改善，资金的选择比之前多，医药消费的大面积估值抬升现象也会跟着变弱。

但是优质赛道和品质+纯内需+增长确定性多个逻辑不变，所以我觉得更大概率是斜率放缓，速度变慢，也会根据各自的逻辑分化。

其实我们会发现，很多公司二季度都是跟着宏观恢复的。这不是困境反转的公司多，而是本来今年的宏观环境就是挖了坑，先抑后扬，所以导致绝大部分企业都会有这个特征。

可能很多投资者不太明白当中的暧昧之处，其实比起短期能够兑现的业绩，更多的资金更看重公司长期的增长逻辑，是否能够大概率的实现持续稳定的增长。

当然，估值贵，真的是个大难题.......

所以我们永远在选择，要确定性，还是安全边际呢？

其实今晚这个话题，也是针对市场现在很多一些板块的运行和现象的一些个人看法。

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