从周五的市场大幅调整来看，顶层的想法是好的“理性牛”、“慢牛”、“结构牛”、稳扎稳打，但是我在上周也提到了一个反向的思考，就是当投资者也认同这个逻辑是对的，那岂不会纷纷加大投资额度提前上车吗？这是个悖论。所以， 这个“慢牛”不见得就“慢”，市场反而会因此积累风险。

股票市场的本质就是把股票炒高了，然后卖给公众，这一点不会因为这个市场在中国，它就会有什么不同。风来了，一棵树倒了，风只是诱因，不是主因，周四周五从海外吹过来的风只是市场的一个触发因素，更主要的是市场内部估值过高的板块需要一次调整，估值过低的板块也需要修正，更何况一个不需要自己解释原因的情况下出售手里的重仓股，这对那些庄家来说，机会又是多么的难得。

按说国内市场无论是资金面、技术面和基本面，A股市场都具备一定的支撑因素，为什么庄家机构还会出手自己的重仓股？我想有一个逻辑可以尝试去解释这种现象，目前内需和消费始终拉不上来，老百姓从不投资者成为了投资者，消费少了，储蓄多了，储蓄的一部分又拿了出来投到投资市场，有些企业产能恢复了，但市场需求上不来，产品销售的情况就没有大的进展，所以这也导致部分大股东出售一部分股票，这就变成了另一种新循环。

当然，这种解释可以描述某种现象，听起来又是矛盾的，一方面市场不缺钱，一方面市场的流动性又并不十分的强，尤其是进口疲软的大前提下，市场的涨势会受到一定的抑制，换句话说，结构化行情必然又存在结构性矛盾，有的企业高楼美酒不差钱，有的企业却是久旱许久夜夜哀叹。

不过从大的方向来说，经历过这次调整后，从基本面投资的角度来看，新兴行业的估值水平有了一定的调整，未来的发展前景是有理性成分的，所以反而又增强了可配的吸引力，比如医药生物、计算机、互联网、新能源新材料等，从周五来看短期的做空风险已经释放的差不多了，我们可等再经历几次小的调整，算是过度，然后再择低点上车。

我们上周说过经历震荡是很熬人且无趣的，但是如果我们拥有战略眼光的话，已过经年，你会发现此时的过程并不算什么，反而是一个美好的经历，而对于“结构性牛市”来讲，我们需要做一些必要的对冲，因为在这个超量印钱的时代，配置黄金显然是必要的，黄金保值的效果好多了。

另外，近期我们还可以关注有色金属板块， 因为经济复苏尽管缓慢，板块转动的速度也比较快，但不管是传统板块还是科技板块都会用到有色金属，这一点就是非常大的优点。选择确定性较强的，就不那么怕市场调整了。

基金参考范围：

前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

只作为内容发布用#003634##160630##001543#