新一轮行情会让人目瞪口呆！

本周的行情，足够调足了投资者的胃口。周一大涨，周三大冲高，周四大探底，之后又大幅拉升反转，周五则大跳水，投资者是一忽儿欢喜，一忽儿忧愁，一会儿好像要暴跌，一会儿又觉得牛市来了，在反反复复后，诱惑了几乎整周的周线终于翻绿，破掉3200点，投资者发现账户又缩水了三五斗。这样的行情到底是个什么性质，未来又将如何演绎呢？

分析一下这种行情运行轨迹背后的含义。上周，大盘冲高回落深跌，跌幅达5%。在持续超过1.5万亿以上量能的内在冲击下，大暴跌必将会有大反弹，这个在技术上的名词叫做“反抽”，这正是本周突发单日上涨的必然。上周我的周评一文，可以看出有三个核心观点，至此我们可以印证端倪，我们不妨来回顾一下这三个观点，一是7月为期两周的急涨依然只能定义其性质为“反弹”，二是上周五确实有部份资金可以抄底成功，在本周能取得一定反弹收益，但更多的仍是要吃亏，三是调整未结束，下跌才是正确的姿势。

可是，为何我们屡屡会在过程中会被涨跌所迷惑呢？这是因为市场走势本来就是人性搏弈的产物。股市的运行，本质上是资金推动的产物。对于上市公司本身在不断发展中实现的价值，确实可以让投资者取得分红及估值提升上的差价，但是，这只是一个基本前提。这种前提相当于人们在银行存款获取的利息，这个利息就是上述价值的体现，而现在，这里的名字叫做股市，如果失去资金的推动无人问津，那么哪怕上市公司每年收益持续增长一万倍，也不会体现出在二级市场中的价值来。反之，如果股市有着持续的资金推动，那市场价格便与真正价值只会呈现弱相关的关系；如果再巧一些，资金恰好能处于与市场所需要的维持公司价值平衡的状态，那么市场的博弈与技术指标的体现，才会有着更多的意义。

本周，显然资金已呈现疲软状态了。以大盘为例，7月6日至7月14日，大盘成交量始终保持在7000亿以上，而从7月17日至今，成交量已降低到了5500亿左右甚至更低。这能否称之为下跌缩量呢？肯定是不能的，因为上涨是需要放量的，这种放量急涨后的下跌同样需要放量，才能表明市场有资金开始在当前位置接纳获利盘。现在的含义，就是在不断涌现出获利盘的抛售后，却没有充足的资金接纳，于是，每一次的反弹自然就成为了抛售打压的残酷现实了。

同样地，市场出现了新变化，使得迷惑人的方式又有了新的进步。我来谈其中的两个现象：一是技术，周一的大阳线，技术上可以构成反包或启明之阳，周三周四更是出现了所谓的“揉搓线”组合。这些，在技术派的理解上，都可以构成新一波牛市的信号，所以我们本周又见到了很多评论在继续看多，认为前周的大阴线是一次牛低头，由此得出锁仓、调整就是加仓机会的结论。二是板块，本周的核心主线仍是券商，周一和周三券商分别启动过一次拉盘行动，周四在市场低迷时又是券商发力，这又给了投资者一个假象，认为券商是发动大牛市的根本，继续做券商，券商调整就是机会等等，直到周五券商再次发力暴跌加领跌，将大盘打回原形，才发觉又错了。

上述现象，其实一切都在情理之中。对于一轮反抽式行情，确实有时可以演变为反转，在反抽的过程中，也确实可以让人热血沸腾，但是，本周的反抽缩量，连16日的大阴线都不能反包，自然无法说服我们在周中得出反转的结论。而周三周四的揉搓线组合的位置，既不是在中涨途中，也不是在下跌的底部，所以更多的只能当成是下跌中继的信号。再看券商，此前我反复指出，这轮行情券商的发力是很怪异的，其实券商板块也只有几十只个股，为何要天天换品种来拉涨呢？所以，第一轮上涨持续以光大证券为首，那才是真涨；而第二轮反弹天天换一两只券商来拉升，而最焦点的光大证券不涨，最核心的中信证券中信建投不持续，自然，当周四光大证券强行停留在高位震荡时，那周五就难以避免直接低开低走，并带动大盘暴跌了。

所以，新一轮行情已演变到让人目瞪口呆的时候了。这是因为，市场扩容了、资金结构变了、环境不同了，于是，行情已不按常理出牌了，老常规的看盘与交易已经不那么灵了，市场也经常会走出出人意料的走势了。那么，还有没有机会呢？当然也有，但是，要明确几个观点。一是不要认为调整就是加仓的机会，因为那只是站着说话不腰疼，没有人天天都有源源不断的加仓资金，很可能加进去就挨套越套越深。二是要确立自己的方向、目标与交易体系，然后从相应角度和层次去看盘去分析。三是认清当前国内外环境的复杂性，把握当前并不支持牛市的马上到来，更不会有持续的疯牛行情。四是清楚市场的结构化会越演越烈，而且，在创业板改革部分交易规则后，市场的波动会越来越大，且经常会在日内产生让人自相矛盾不可思议的走势。

近期的板块与个股机会在哪里呢？我们还得从国内外形势与参与资金属性上去理解。一方面，国外疫情仍处于火热状态，国际间用摩擦来转嫁内部矛盾之类事件会时有发生，国内经济恢复程度受到内在因素以及当前又起来的汛情等因素制约；另一方面，场内的7月初期第一波介入资金还有相当大程度的深入，后续仍有大批量的险资、社保资金以及新募基金，但是它们与外资一样，都对市场风险敏感度较大，不会轻易新增介入。所以，目前的行情仅限于场内存量资金的结构性搏弈而引发，他们在观察着境内外增量资金流入流出态度的同时，仅限于在一些介入过深的板块个股中激荡。其中的主要板块，在于国家安全中的航天军工、天基互联、战略资源等，粮食安全中食品、大米、及日常消费所需品，生命安全中的医疗医药、生物健康等。