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        央视财经50指数的基准日期是2010年6月30日，基准点位是2563.07点。截止至2020年6月30日，央视财经50全收益指数是9341.14点，央视财经50指数成立了十年，如果期初是1元，那么期末是3.64元，年化收益率是13.8%。

        同期，沪深300全收益指数也是基本翻倍了，如果期初是1元，那么期末是1.99元，年化收益率是7.1%。最近十年沪深市场的收益不高不低，比较普通。包含分红的全收益指数，央视财经50指数十年来年均跑赢了沪深300指数6.26%（1.138/1.071）。作为价值投资的指数，年化超额收益率是6%左右，是非常不错了。

        央视财经50指数的编制特色，实践着中国沪深市场的价值投资。央视财经50指数是以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为基础，发布“央视财经50指数”。央视财经50指数每个维度选出10家、合计50家A股公司构成样本股。在央视财经50指数中，5个维度具有相同的初始权重，均为20%。在维度内，单只样本股的权重不超过30%。这样，每只公司的权重上限在6%。

       央视财经50指数编制的五个维度，包括沪深市场的全部十个行业，每个维度都设置了权重上限，所以行业配置均衡、策略配置均衡，基本上都是各行业的白马龙头公司。每年调仓一次至两次，原则上是每年8月份调仓一次，2月份是备用的可选调仓，一般不做。调仓率控制在20%以内。比如，2019年指数成份公司调仓了6只，调仓率仅是12%。调仓率低，能够有效地等待长期持有的白马龙头公司开花结果。这些各行业龙头优秀公司均衡组成，兼具大中小盘规模，所以按期间统计分布，也具有比较稳定的超额收益。

        央视财经50指数的调仓频率和换手率非常低的，2019年调仓了6只，调仓率仅是12%。

         央视财经50指数成立以来历年纳入和剔除的成分股如下所示：

来源：Wind, 深圳信息有限公司

         从总体来看指数的估值，央视50指数的分位表也可以参考下。

数据来源：Wind，数据统计期为2012年6月1日至2019年12月31日

        虽然市盈率略高于历史平均，市净率处于历史中位，但是指数的构成和指数的成长性是非常好的。央视50指数有着低市盈率、低市净率、高ROE、高股息率的特征。

       央视财经50指数的编制的特色，行业均衡，策略均衡，限制权重上限，定期调仓，限制调仓频率，集中行业龙头，长期持有等待白马龙头公司开花结果，这些都是值得价值投资者学习和实践的。我在学习和实践中，发现能够长期持续跑赢央视财经50指数是不容易的，除非对市场未来的方向判断正确，对行业配置和策略配置判断正确。如果发现适合做省时省力的傻瓜组合，完全可以像央视财经50指数这样自己给自己定制公司组合，长期与优秀的上市公司一起成长，一起取得优秀的收益。

       首发于  价值人生  2020.6.30.