中金认为当前出现类似“奔牛”的可能性不大，原因在于：
1）当前宏观流动性环境明显不如2014年下半年到2015年。今年上半年是中国货币政策相对最宽松的时期，债市在5月初开始已经出现明显调整，表明宏观流动性边际上已经在变化。而2014年年底到2015年上半年是中国重启一轮新的货币宽松的开始，当时连续的降息降准对宏观流动性改善起到了较大的支持作用，债券收益率仍在快速下行通道中，直到2016年才完全结束；
2）杠杆资金的特征显著不如2015年周期。2015年之后，对市场大起大落的反思使得金融监管加强，以及近年去杠杆的操作，使得杠杆资金入市的难度已经大幅高于2015年上半年。最近我们观察到，随着市场活跃，场内的融资买入有所增加，但总量到目前也仅约1.2万亿（占流通市值的比例仅2.24%），而2015年高点曾达到超过两万亿元，当前对场外配资的监管也大幅严于当时；
3）有了2015年市场大起大落的教训，监管层可能对待非理性上涨的预警也可能会更及时；
4）相比2015年，A股的开放程度已经大幅增长，海外市场资金在A股累计约2万亿元的头寸，产业资本的及时减持（受市场持续上涨影响，近期大股东和高管的减持活动活跃），对A股的非理性上涨可能也会起到一定的牵制作用；
5）当前中国面临的外部环境较2015年也更为有挑战，等等。
中金看好券商和地产。