同泽投资 同泽金融视野 今天

来源：证券时报

近日，证券时报、东方证券联合主办的东方证券杯“逐鹿东方”衍生品基金经理擂台赛2020年4月榜单出炉。在疫情形势逐渐好转的当月，同泽衍生品1号私募证券投资基金业绩表现优秀，在期权策略组中再次获得头名成绩。

对此，证券时报记者对话同泽投资总经理、投资总监邓小敏。他向记者表示，4月的收益主要来自于3月份极端黑天鹅事件暴跌反弹及策略自身的修复能力，期权策略不仅收复失地还又创新高。目前期权策略在大盘上涨/下跌/震荡都有机会，可通过构建精细高胜率的投资组合，优化仓位管理，实现稳健盈利。

“不要浪费每一次的危机。投资还是存在非常大的认知偏差和心态影响。”邓小敏称，疫情对全球经济产生的影响是有目共睹的，随着疫情好转及各国陆续复工，经济也会随之会不断复苏。“我们认为最坏的情况已经过去，未来只会越来越好。”

在具体板块上，邓小敏认为，银行保险板块的机会相对比较大。“虽然银行业受政策影响利差下行，加上经济下滑，银行坏账率提升，但整体风险可控，尤其是头部银行，估值处于低位，且仍有成长性；疫情后大家对保险的意识提升，且放宽保险权益类投资，头部保险成长性较好。”

邓小敏介绍，在市场趋势未形成之前，应注重于行业的深度；而在趋势形成后，则应着重于行业的广度。目前银行保险板块都处在历史低估值区，疫情过后对保险的需求会不断增加，业绩确定性较高，当然银行业绩一直也比较亮眼，低估值下会迎来资金的青睐。

“我们对投资的理念一向都是稳健投资，坚持价值投资为主，趋势投资为辅的投资策略，价值投资最重要的武器就是时间，价值最终在时间面前得体现，当然还包括学会坐冷板凳。”邓小敏表示，他和团队一直坚持做确定性事件，对于市场不会盲目跟风。

“举例而言，年后的那波科技上涨是不在我们预期之中的，科技股的不断上涨带来了一波跟风潮，但是我们没有去追，虽然前期错过了那波上涨红利，自然我们也不会出现3月份后科技下跌带来的损失。”邓小敏表示，在不断接受着市场的洗礼之时，也更加坚定了他稳健投资的理念：不随波逐流，也不闭门造车。“时刻站在投资者角度上看问题，跟投资者同进退，同时通过多市场，多策略组合，将风险降到最低，目标为投资者创造稳定的收益回报。”

两会期间，大量制度政策信号逐渐明朗，不少私募也开始在交易方面有所调整和布局。后续市场将怎么走？邓小敏认为，接下来市场将由结构性牛市演变成系统性牛市，或者说指数式的牛市，预计指数将进入涨升。“可能市场不会马上有表现，也可能上升比较曲折，但每次回调都是买点。流通较大的股票可作为选股目标，策略就是只买不卖，能守则守，等这一轮牛走完。在股指期权方面，投资策略将调整为以偏向看涨为主的组合策略。”