一份半年报排行榜，让市场沸腾了，上半年普通股票型基金TOP20最少的也涨幅51.1%，最高的达到78.71%，太牛掰了！最关键的是其中18家与医药行业相关，市场一片哗然，是医药股的春天来了呢，还是冬天将至。我相信，对于优秀医药企业来说，依然是起点，就像去年1200买茅台虽然跌到1000以下，但是现在到了1500以上。但是对于一些没有核心竞争力的企业来说，短期涨的越多，就会透支未来越多。

（注：图片来源于网络，未考证收益率的准确性）

全球性的新冠疫情对多数行业都造成了沉重的打击，但是对医药行业的部分细分行业却构成了重大利好，而重仓持有这些企业的基金跑出这样的收益也就不足为奇了。

截止收盘，我关注的医药股中涨幅前三的分别是昭衍新药（临床前CRO，在动物身上做安全测评，疫情后期受益明显）、贝达药业（创新药，研发管线丰富）、欧普康视（OK镜，难道是因为疫情期间用眼多，都近视了？），涨幅分别为147.47%、108.93%、108.81%，而且还是在今天分别下跌3.07%、2.11%、5.11%的情况下的涨幅。可见选对赛道，选好企业，是可以取得好的收益的。

     无论是基金TOP20，还是上图，都是“幸运者”，很多时候我们看到的都是“一将功成”，而有选择性的忽略了背后的“万骨枯”，做投资我们不能只想着“顺境”，更多的应该是逆向思维，尤其是大起大落的时候。疫情刚开始的时候，无比看空的人，是现在最坚定的做多者。（错失了一波上涨机会，想要通过“下一波”捞到。）当很多优秀的医药企业至少涨幅超过50%之后，很多人才“恍然大悟”想要买入长持拥有优秀企业的股权。不是不可以，而是你需要做好以时间换空间的准备，在股价出现调整的时候，你依然坚持持有的是股权，而不是股价下跌让自己承受不了。

今天部分医药股出现了下跌，买入的机会来了吗？涨了半年了，跌一跌很正常。但是不是短期买入的大机会呢，我看未必。昭衍新药最高涨幅170%，市值达到246亿，市盈率超过90倍，欧普康视市盈率超过100倍，很多企业的估值都超过了近些年的最高估值，巴菲特说“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”，现在的市场不能说已经进入疯狂的时间，但最起码不是“恐惧的时候”，短期想要买入医药股需要冷静，要静下心来分析你选择的赛道成长性如何，你选择的企业核心竞争力是什么、护城河是否牢固，当前的市值主要依靠的是业绩驱动，还是情绪主导的估值提升。（深度阅读：先选赛道，再选企业，估值第三）网页链接

李录说：我发现，到最后，价值投资研究的是让大家能够踏踏实实地投资于价值的正道，而不仅仅只是发现企业估值的差异，让投资者在企业不断创造价值的过程中，通过与企业一起成长，一起来分享企业价值在增长过程中所能得到的回报，这是价值投资里面最最核心的内容。

对于长期投资者来说，短期的估值高低不能动摇他们持股的决心，但是对于新进场者，一定要考虑自己的风险承受能力——股价波动的幅度，回调10%，20%，还是30%，甚至更多。看几个优秀企业的上半年最大调整幅度：中国中免27%，五粮液26.7%，贝达药业23.76%，爱尔眼科23.6%，药明康德23.3%，欧普康视19.46%。虽然最近涨的很多，很光鲜，但是上涨之前也是经历了诸多的“磨难”。现在位置买入医药股，如果出现这样的调整或者超过这样的调整幅度，你能忍受的了嘛？

（图片来源于网络）

买入很简单，敲一下键盘，就能成为“股票”拥有者，但是要成为“股权”拥有者，你需要跟多的耐心，这个耐心包括买入之后持有的耐心，和买入之前等候的耐心。但更重要的是买入之前的深入分析和研究，必须是本着拥有生意的一份而买入，并不是为了炒短期的股价。

医药行业，机会和风险并存，研究好企业，寻找好价格，才能获得好收益。继续聚焦医药行业，让我们一起跟随优秀企业一起成长，与志同道合的人价值远航。