三大领域的世代新消费方向：（1）泛娱乐消费，主要包括云游戏、VR影视、高清视频等等，以及形成消费需求的硬件和软件等。（2）新型消费业态，主要包括直播带货、社交零售等新型消费模式，涉及MCN等运行公司等。（3）世代新消费之消费品。主要包括休闲食品、化妆品、小家电、品牌服饰和宠物经济等。

一．休闲食品符合新世代人群的消费特征

在消费文化观念上，在中国宏观经济高速增长的成长背景驱使新世代人群有很强的民族自信、文化自信。新一代信息技术的普及，放大了年轻世代的消费行为更加追求便捷、高效的变化，催生了传统消费模式的变革，即新消费的兴起。（95、00后的年轻人我们定义为互联网红利的一代，他们即将成为中国消费的主力人群。）

享受互联网电商“便捷红利”的新世代人群作为休闲食品的消费主力人群，后疫情时代，线上消费习惯驱动休闲食品消费向各年龄层次渗透。以直播带货为代表的内容电商的兴起，引导触点增加，在休闲食品消费无序性冲动性的催化下，电商直播转化率高。随着新消费基础设施的完善，物流系统等已经下沉到下线城市，电商也能享受到消费下沉带来的消费群体扩大红利。

二.休闲食品的行业复合增速超10%

 1.从休闲食品市场规模来看，根据Frost数据，中国休闲食品销售额达到1.03万亿元。2013-2018 年年复合增速超10%。以五年为一发展期来看，2010-2015年休闲卤制品、糖果及蜜饯、面包/蛋糕及糕点/膨化食品、炒货及饼干的复合增长率分别为：17.6%、12.0%、13.8%、16.7%、9.4%、10.2%，其中休闲卤制品的增速最快；预计2016-2020年休闲卤制品、糖果及蜜饯、面包/蛋糕机糕点、膨化食品、炒货及饼干的复合增长率分别为24.1%、12.5%、14.4%、21.2%、13.4%、12.4%。

2.休闲食品行业集中度较低，地域口味差异及获客成本较高影响供应链整合效率。

从细分子行业来看，行业集中度较低的休闲卤制品、坚果炒货、烘焙糕点子行业CR5 分别为21.4%，17.2%，11.3%，未来行业集中度提升空间大。而膨化食品、糖果巧克力、饼干行业子行业CR5 分别为69.4%，47.5%，30%，外企龙头已提前占领市场及渠道，集中度继续提升空间较小，相对的行业进入壁垒较高。

三.卤制品、坚果类及烘焙食品符合新世代人群消费偏好

卤制品重盐重辣的属性能够刺激味蕾，极易吸引到追求新鲜和刺激的新生代消费者。

坚果个头小易储存且热量高，与多种消费场景适配。如外出旅行时携带小包装坚果既不占位置又能迅速补充能量；居家休闲时，坚果丰富的口味和口感使之成为优秀的追剧伴侣。礼盒型坚果社交属性强，价格适中且包装精美，是新生代社交送礼的首选之一。

而烘焙食品的流行与当今快节奏的生活方式密不可分。烘焙食品一般具有极强的饱腹感，可以作为没有时间用餐的都市人群的代餐食品。在工作忙碌时，随手打开的一包烘焙小面包就可以与饥饿对抗，而无需花过多时间定外卖或者外出用餐，极大地节省了时间。

四.网红经济景气提升，新世代人群对线上经济的引领中，线上龙头在品牌效应建立与新品类推广中享受优势。

中长期来看，线上线下结合的全渠道将是休闲食品行业经营模式的发展方向，但后疫情时代线上企业在布局线下时具备明显优势：

1.以5G、数据中心为代表的“新基建”精准抓取消费者数据，背后以大数据迎合需求变化，提升休闲食品新品类的供应链效率；

2.在行业集中度不高的子行业，获取新世代人群消费青睐的产品更能享受品牌溢价，更容易完成线下向线上的导流；

3.线上销售模式的轻资产+高周转，减轻传统销售渠道的运营成本，大龙头企业更容易在疫情冲击下提升市场占有率。

受疫情冲击后，未来休闲食品的竞争主赛道仍然是“线上线下”双轨同步。存量经济分化加大龙头品牌市场份额提升，龙头企业受益于集中度提升或率先享受需求回补。

300783三只松鼠：2020年疫情给休闲零食的龙头品牌厂商提供了线下扩张的良好契机，公司线下门店开拓将加速，带来收入增长的新动力。通过联盟工厂的模式向生产端延伸完成全产业链的布局，来保障产品的品质和新产品的快速研发推广能力。此外，公司作为休闲零食电商的龙头开始大力拓展线下渠道，着力打造全国化、全渠道的数字化供应链和销售体系，进一步稳固自身的长期竞争优势。

603719良品铺子：线上线下协同发展，线下渠道为护城河向全国扩张。采用加盟模式，直营为辅快速扩张。全品类发力，质检与研发齐头并进。打造全面的高端化品牌战略迎合消费升级。

002847盐津铺子：散装称重食品的龙头个股，专注于商超渠道，针对重点品类推出“店中岛”模式，助益产品和渠道销售的扩张。从杂乱无章改为重点品类重点营销，产品+渠道+品牌三力合璧，共同打造公司核心竞争力。

603517绝味食品：疫情期间，公司及时给经销商提供资金支持，鼓励加盟商逆势拿店，抢占新空出核心地段的优势店铺。在疫情加速小品牌出清的行业背景下，绝味逆势扩张来抢占优势市场。未来公司每年国内持续新增800-1200家店。公司不断孵化新项目、通过投资并购外延等逐步构建“美食生态圈”，积极开拓串串新品，并向复合调味品、特色食品和轻餐饮等新领域拓展。串串作为钵钵鸡延伸品，近两年市场快速增长，看好未来绝味串串产品发展潜力。公司实行多品类扩张，有利于打破单品成长天花板。