现在的市场已不是之前的市场。特别是近几年以来。市场逐步向国际化进程迈进。所以本质上和以往的市场发生了极大的变化。以往我们市场的票通常具有9条命。A股有不死鸟之称。而现在再也回不到过去。

   随着注册制的继续推进。下半年创业板注册制就正式落地。再后面就是全面注册制。并且注册制还改变了市场的玩法和估值，所以我们市场会有一个较长时间的出清过程。出清懂意思不？其实就是很多票的估值要下来。然后一些板块和个股走独立行情。那种类似以前牛市一来鸡犬升天的行情，可能一去不复返。所以很多人现在分析我们市场所谓的牛熊论，其实有些搞笑。

   宏观上注册制肯定继续推进，这也就意味着很多票要被清算。另外注册制又会让一些成长性比较好的公司上市。然后注册制下的公司也有一个出清的过程。再叠加一些老票会被新规则出清。我们以第三方的角度来看这个过程其实很痛苦。所以这也注定了后面不管是牛市还是熊市，很多人都赚不到钱。

   估计很多人一下子很难理解上面讲的。核心因素在于我们现在市场的总盘子比较大的。所以规则上的改动对市场的影响是深远的。并不意味着你所谓的好规则，后面就什么都好了。如果说我们市场现在才100来家上市公司或才几百家上市公司，那么你现在实行注册制，那就是天大的利好。而目前最大的尴尬在于现有总盘子过大。改革后要真正全面向好，他所需要的时间将非常的漫长。

   如果注册制上市的家数，达到了核准制相当重的比例甚至倍数。那么核准制的因素就微乎其微。我们市场核准制几千家存量。消除和平滑两种机制的影响。需要后面大量上市注册制公司以后才能让估值处于同一体系。所以这个过程将相当漫长。但是不代表这期间市场不会有行情。不管是指数分化还是个股分化。其实将有很长时间处于分化状态。而现在用牛熊论来看我们市场将相当搞笑。因为我们市场的估值还比较混乱。不管后面来牛市，照样一大堆票走熊市。就算来牛市一样，可能超过4成票走熊市，后面来指数熊市一样一大堆票走牛市。这是和以前最不一样的地方。

  由于体量的问题。后面出清的过程将非常漫长。所以很长时间内指数的参考意义都不大。你可以一路做股票。但是你得防熊股。