汽车市场发展良好，呈持续稳定增长态势。汽车工业经过百年发展，现已步入产业成熟期，21世纪之后进入了平稳增长的阶段。随着2008年金融危机蔓延，2009年全球汽车产量萎缩到6,099万辆。但2010年至今，伴随美国和日本市场的逐步复苏以及中国、印度等新兴市场的持续增长，汽车行业全面复苏，并保持较为平稳的增长态势。根据国际汽车制造商协会统计数据显示，全球汽车产量从2006年的6,922.30万辆增长至2018年的9,563.46万辆，复合增长率达2.73%；同期，全球汽车销量从6,834.74万辆增长至9,560万辆，复合增长率达2.84%。

我国汽车行业仍具有增长的空间。改革开放以来，我国经济快速发展，增长速度领跑世界，发展成为世界第二大经济体，并成为世界经济发展的关键动力之一。作为我国的支柱产业之一，汽车工业得到了极大的发展，汽车产销量快速增加，分别从2002年的325.37万辆和324.31万辆，增长到2017年的2,901.50万辆和2,887.90万辆。随着我国居民生活水平的提高以及新型城镇化的推进，刚性需求导致的汽车保有量增长仍将长期存在，我国汽车行业仍具有增长的空间。

消费结构转型升级，再购车需求日益旺盛。全球汽车市场规模的持续增长主要来源于两方面：首购带来的新增市场和消费升级带来的更新及增购市场。随着近年来各国汽车市场的成熟发展，部分汽车产品开始逐渐走向生命周期的中后段，市场消费开始由首次购买向更新购车与增购转变。相比于首购消费者，基于对已购车辆的驾乘体验，更新及增购消费者更加注重汽车的品牌、质量、价格、空间与安全性，并引导存量市场的稳定增长。以中国为例，根据尼尔森的研究结果，受2010年左右政策促进集中购车的影响，中国开始进入换车高峰期，更新及增购占汽车消费市场结构的比重不断提升。

智能化成为汽车未来发展趋势。汽车面临能源、环境、交通与安全等多方面压力，而智能汽车则能够使汽车行驶更加安全、运行更加高效。随着网络技术与汽车电子控制技术的进步，智能汽车已经成为各家厂商未来技术规划的重点之一。智能汽车已经被赋予新的定义——一个集环境感知、规划决策、多等级辅助驾驶等功能于一体的综合系统，它集中运用计算机、现代传感器、信息融合、通信、人工智能及自动控制等技术，最终实现汽车的无人驾驶。《中国制造2025》中明确提出加快汽车等行业的智能化改造，并将智能汽车划分为辅助驾驶、半自动驾驶、高度自动驾驶和无人驾驶四个阶段。工信部进一步发文对其进行详细解读，围绕智能网联汽车，将在以下几个重点领域开展工作：一是基于车联网的车载智能信息服务系统，二是装备智能辅助驾驶系统的智能网联汽车，三是装备自动驾驶系统的智能网联汽车等。

提高效率+安全是自动驾驶对整个社会提供的价值所在，造就全球自动驾驶市场大红海。2019年特斯拉电动车销量大幅上涨50%，销售开始放量。2019年11月，特斯拉上海超级工厂竣工并进入试点生产。今年1月，国产特斯拉Model3首批社会车主交付仪式在特斯拉上海超级工厂举行。并且，特斯拉宣布中国制造的Model3标准续航升级版降价3.2万元至32.38万元，再减去中国新能源补贴2.475万元后，售价29.9万元，下探“击穿”30万元关口。此外，据IDC预测，未来几年全球智能汽车的出货量将保持每年10%以上的增速。随着关键技术逐渐成熟，5G+AI赋能推进下，自动驾驶、新能源汽车爆发的关键节点已经到来。

对于全球自动驾驶市场规模众说纷纭，根据科尔尼数据预测，至2025年全球自动驾驶（包含车端、道路、云等）市场规模达800亿美元，至2030年市场规模达2800亿美元。根据罗兰贝格数据预测，2020年全球自动驾驶车端系统的市场规模1138亿美元，到2030年市场规模将约5000亿美元，其中芯片、传感器、软件算法将贡献主要增量市场。2020年国内自动驾驶市场达844亿元，到2030年市场规模将约5000亿美元，其中芯片、传感器、软件算法将贡献主要增量市场。

机会分析：随着能源、环境、交通与安全等多方面压力以及网络技术与汽车电子控制技术的进步，智能汽车已经成为各家厂商未来技术规划的重点之一，智能汽车产业链的成熟将使得产业链分工进一步加剧，其核心部件领域将诞生出伟大的公司。

600741华域汽车：公司作为零部件龙头企业，产品品类丰富，客户群体优质囊括了几乎所有合资及自主主流品牌。继续进行资产整合，实现了车灯、安全系统以及内饰等部件的全面自主可控。公司凭借技术产品优势已进入特斯拉及大众MEB等头部电动车企供应链体系。智能化领域24GHz毫米波雷达已实现量产供货，77/79GHz前向毫米波雷达开发稳步推进、并探索建立覆盖毫米波雷达、摄像头和数据融合全功能的业务发展平台。

0002920德赛西威：主要产品围绕智能座舱、智能辅助驾驶等领域。2019年公司车载娱乐系统业务营收40.32亿元，占公司总营收的76%。根据全球知名市场调查机构IHS发布的报告显示，2019年德赛西威的信息娱乐系统产品销量排名全球第15名，在国内自主品牌排名第1名。在新客户方面，丰田、长安福特、吉利汽车等取得突破。2019年，公司获得新项目订单年化销售额超过70亿元，涵盖智能座舱、智能驾驶、液晶仪表等新产品以及车载信息娱乐系统等传统业务，新产品的产量及订单量持续提升。

603596佰特利：公司是国内知名从事汽车安全系统相关产品研发、制造与销售的国家级高新技术企业，主要产品包括盘式制动器、电控制动产品、轻量化制动零部件等。公司是国内最大的国产EPB供应商，自主及合资客户拓展顺利，产销量有望持续高速增长。线控制动是汽车制动未来发展趋势，也是自动驾驶必不可少的核心部件。公司已于2019年7月发布线控制动产品，并已获得较多意向订单，预计将于2021年开始量产，未来前景可期。

风险提示：原材料价格上涨风险、产业政策风险、税收优惠风险等