私募排排网：债市陷入震荡回调，走熊VS慢牛?

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　　债市陷入震荡回调，走熊VS慢牛?

　　身处多变的资本市场，大家都希望投入的每一笔资金都能感受到安全性和确定性。而在当前震荡的市场环境下，这种看似简单的小确幸却没那么容易实现。进入2020年以来，全球疫情蔓延，美股连续熔断，原油跌成负值，A股亦无法独善其身。本该享受“稳稳幸福”的债券基金，也从4月底开始，上演了一出跌跌不休、震荡不断的局面。

　　上交所周末重磅发声，将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，利好消息带动A股早盘放量单边上行。此外，5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.7，重回扩张区间，为疫情暴发以来最高，显示制造业景气明显上行，经济转暖预期亦压制债市人气。

　　受风险资产上扬打压，十年期债在周一开盘后即跳水翻绿，短债一度表现坚挺，五年期债盘中涨超0.20%。但在沪指收复2900点之后，期债承压持续回落，五年期债冲高无力转而下行翻绿。现货市场跟随期债走势，整体亦表现分化。十年期利率债收益率反弹3-4BP，两年期利率债收益率则小幅回落。

　　从收益角度来看，作为固定收益类产品，虽然债券价格会随着利率波动，但由于其本身所具备的票息收入，因此长期来看债券向上趋势不改。据wind统计，在过去10年中，即使债市起起伏伏，债券基金仍然保持了年均正收益。中短债基金因具备投资久期较短、波动较小、风险较低等特点，即便在债市普跌的情况下无法规避短期的一定回撤，但只要坚定持有一段时间，有望能够斩获较为稳定的正收益。

　　从资产配置角度看，债券基金与权益类基金的弱相关性，使其天然成为资产配置中的有效安全垫。中短债基金相较于权益类基金风险较低、预期收益相对稳定，且由于股债存在的跷跷板属性，对于普通投资者而言，配置偏股基金的同时配点中短债基金，可以有效平衡风险，降低波动，以获得更加长期稳健的收益。