5月份最后一周市场走势并未走坏，反在上周五大跌的岌岌可危中企稳并缓慢爬升。日交易量也跟着慢慢放大，只是上档的压力警报并未解除，我们提醒的行情仍将以原先节奏看待，对涨跌“不过喜不过悲”的态度，依然行之有效。

（上证指数仍在我们所画的上升趋势线上运行）

关于成交量，以往的经验是无量无行情。而针对新制度下的A股，我们曾思考过交易量这个问题，认为在注册制度、退市制度、信披制度以及法治环境合理下，价值投资获得共识，长期捂股的人多了，就将使很多航空母舰般的蓝筹股变成了“小盘股”，那么成交量萎缩到更低的水平，都属正常现象，因此，未来的牛市，如果有长期牛市的话，交易量的“领先”作用将会降低。不过，目前离这样的成熟市场还有较远的距离，因此，成交量的放大与否，仍是判市的重要依据之一。一言以蔽之，目前要牛市，暂时还摆脱不了“资金推动”。因此对后市的研判，成交量变量仍占重要地位。

关于T+0交易制度，很多人将之当作“利好”，且不说“单次T+0”还在研究，就是实施了，也在实质上与“利好利空”无关。尽管在实施初始阶段，确实存在“活跃市场”的作用，但那也是在心理上对“券商”股利好，从理性角度，还要看“经纪佣金”在该券商主营中所占的比例而定。而如果市场不能实现“良性循环”，即以价值带动行情，那么交易越便利，对资金耗损反而越大，长远看就变成了“利空”。

5月上证指数收了一根上下影都较长的小阳线，也破了所谓“五穷”的魔咒，但市场方向性的选择并未出现，我们对6月份行情仍以“谨慎乐观”对待。关键，仍是个股。

股海捞珍

回顾：

凯撒文化（002425）进入第二攻击波。

欣龙控股（000955）低位开始红多绿少，有望转强。

鸿远电子（603267）有所企稳。

拓斯达（300607）调整趋势尚未改变。

麒盛科技（603610）旗型整理格局。

万达电影（002739）价量配合理想，但量能欠缺。

本周将豫园股份（600655）作为中线观察对象。公司是疫情受损股，但基本面较为稳健。