公募基金是证券市场很重要的一股力量，也有很多投资者喜欢分析这些基金的持仓情况，“抄作业”抄的好的话，投资也会变得更轻松。

下表是公募基金持仓市值前20明，通过观察不难发现在这20只企业中，超过1000亿的有6只，超过500亿的6只，超过400亿的只4只，400亿以下的只有4只，看来基金钟爱大市值的优秀企业。

除了钟爱大市值，这些企业的其他共同特征还有那些呢？我们一起看一下：

1、行业细分龙头

创新药：恒瑞医药，CRO产业链三只：药明康德、凯莱英、泰格药业，生物医药5只：长春高新、华兰生物、智飞生物、康泰生物、沃森生物，医疗器械6只：迈瑞医疗、乐普医疗、健帆生物、金域医学、山东药玻、安图生物，医疗服务3只：爱尔眼科、通策医疗、美年健康。

创新药、医疗器械、生物制药、CRO，都是受政策支持，国家鼓励发展的细分行业，而且在今年的疫情中受影响较小。

2、行业增速高，龙头企业更受益

    医药行业是国家战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分。根据IQVIA数据统计，2019年全球药品支出接近1.3万亿美元，中国为全球第二大医药市场，预计到2023年全球药品支出将超1.5万亿美元。

    我国医药行业正经历高速增长期，随着我国人口老龄化加剧，城镇化水平不断提高，医疗保障制度逐渐完善，国民药品消费刚需将持续扩大，我国医药行业整体将呈现出持续向好的发展趋势。

公募基金持仓前20的企业，收入增速普遍高于20%，净利润增速普遍大于30%。大多数机构更喜欢稳定增速在20-40%的，这样股价3-4年就可以实现翻番。

CRO行业，处于快速发展阶段，而我国CRO行业呈现的特征有：更加国际化；收入复合增速高，超过30%；净利润复合增速更高，达到40%以上；高净利率，大于20%；高ROE，维持在18-20%。目前CRO行业依然处于快速发展阶段，龙头企业明显受益。

3、不仅内资持仓比例高，外资持仓比例也不低，普遍大于5%，长牛股基地，外资更注重质地。

外资通过港股通，持仓泰格药业20.35%（占流通股比例），高瓴资本截止2020Q1持仓750万股，占比1.38%。5月8日通过大宗交易的减持又买入500万股。外资更注重行业，而高瓴更喜欢投资那些具有“长长的坡，厚厚的雪”的赛道。

医药行业，上市企业众多，细分子行业也不少，并不是每一家企业都能成为优秀企业。以前的康美药业、上海莱士等都是基金持仓股，时至今日，这些企业一路奔向右下角。所以要动态跟踪行业和企业的发展。

4、单看市盈率，都不便宜。企业发展速度快，相对确定性更强，市场愿意给出更高的估值。

很多人不愿意买医药股，主要原因就是PE太贵，对比银行股、地产股，这些医药股似乎贵的离谱，但贵的背后是这些企业的确定性更强。

尤其是创新药的龙头恒瑞医药，市盈率一直高居不下。近三年最高市盈率不断走高，去年更是达到80倍。目前股价市值4400亿，对应2020年净利润，估值也在65倍，依然是高于整体市场的市盈率。

而回归A股的迈瑞医疗也一直没有便宜过，本次新冠肺炎疫情中又明显受益，所以股价也是不断创出新高。

投资，不能总是考虑短期的，更要站在5年、10年，甚至更长的周期来思考，什么样的行业坡又长，雪又厚，什么样的企业能够成为行业的龙头企业？

引用一段话，送给仅仅盯着短期估值的朋友：二级市场是一个不断追逐“优质赛道、头部企业、高成长确定性与持续创新”的投资标的的研究进化过程。它不是追求便宜、算计静态性价比高的游戏。追逐以成长性为主要特征的优质远比追逐价格便宜重要十倍！“确定性的高成长”，是做好投资最有效的基石。

很多时候我们总是看当前的股价贵不贵，估值便宜不便宜。一个每年能够保持30%+净利润增速的企业，尽管当前市盈率达到60倍，如果三年后市盈率还是60倍，净利润的增速也足以支撑股价翻倍。即使市盈率为40倍，也能获得超过50%的收益。相反，一家企业，净利润保持不变，甚至负增长，尽管现在是20倍，三年之后如果市盈率是25倍，也只能获得不超过20%的投资收益。

医药行业，机会和风险并存，研究好企业，寻找好价格，才能获得好收益。本继续聚焦医药行业，让我们一起跟随优秀企业一起成长，与志同道合的人价值远航。