▌本期文章目录

１、本周盘面小结与全球市场概况

２、影响国内外市场重大事件解读

３、Ｂ股暴跌并创新低预示着什么

４、如何看待中小指数近期的强势

５、第三阶段下跌大概率已经开启

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▌本周盘面小结与全球市场概况

　　本周大盘先扬后抑，最高升至周一（５月１１日）２９１４点，创出了３月１９日２６４６以来的反弹新高，随后逐波下行，最低跌至周五（５月１５日）２８６３点，最终收于２８６８点，跌幅为０.９３％。

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　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌１.８６％，上证１８０跌１.５３％，沪深３００跌１.２８％，深证１００跌０.６８％，深证成指跌０.３３％，深证综指跌０.０３％，中小板指跌０.９３％，中小板综跌０.３４％，创业板指跌０.０４％，创业板综升０.２８％。

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　　股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌２.２３％；对应上证５０的ＩＨ跌２.８７％；对应中证５００的ＩＣ跌１.３７％。

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　　可见，本周延续了上周的盘面特点，权重指数远比中小指数弱。

　　至此，本次反弹各大指数行情数据如下：

　　３月１９日第一批见底的上证指数、上证５０、上证１８０和沪深３００高点均出现在周一（５月１１日），反弹持续了３４个交易日，最大升幅依次为１０.１３％、１５.１０％、１３.０３％和１４.１３％，分别收复了相应于３月５日以来断崖式下跌失地的６３％、７５％、６９％和７０％。

　　３月２３日第二批见底的深证１００高点出现在周一（５月１１日），反弹持续了３２个交易日，最大升幅为１７.２２％，收复了３月５日以来断崖式下跌失地的７３％。

　　３月２４日第三批见底的深证成指、深证综指、中小板指、中小板综和创业板指高点出现时间各异。其中，深证成指、深证综指、中小板综和创业板指高点均出现在周三（５月１３日），反弹持续了３３个交易日，最大升幅依次为１５.１８％、１２.８６％、１２.６６％和１８.０５％，分别收复了２月２５日以来断崖式下跌失地的６５％、６３％、５９％和６９％；中小板指是唯一没有创新高的指数，高点出现在上周五（５月１１日），反弹持续了３０个交易日，最大升幅为１６.９４％，收复了２月２５日以来断崖式下跌失地的６３％。不过，鉴于中小板指周三（５月１３日）的高点只比上周五（５月１１日）低了微不足道的０.２８点而已，因此反弹持续时间算３３个交易日更为合理。

　　３月３０日第四批见底的创业板综高点出现在周五（５月１５日），反弹持续了３１个交易日，最大升幅为１３.６２％，收复了２月２５日以来断崖式下跌失地的５７％。

　　本周有个特别之处，即Ｂ股指数和深证Ｂ指突然暴跌，特别是Ｂ股指数周二（５月１２日）最深曾经暴跌７.１６％，收跌５.１０％，创出了２００９年下半年以来的新低，全周两者分别跌７.１６％和升０.３４％。

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　　其间，全球股市还不如中国股市，多数并未创出新高，其中：

　　美股本周收跌２.６５％，迄今高点仍为４月２９日２４７６４点。从３月２３日１８２１３点开始，反弹持续了２７个交易日，最大升幅为３５.９７％，收复了２月１２日２９５６８点以来断崖式下跌失地的５８％。

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　　不过，纳斯达克指数本周则继续强势，周二（５月１２日）创出了新高９２５０点，全周最终以跌１.１７％报收。纳斯达克指数从３月２３日６６３１点开始，反弹持续了３６个交易日，最大升幅为３９.５０％，收复了２月１９日９８３８点以来断崖式下跌失地的８２％。

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　　欧洲斯托克５０指数本周收跌４.７３％，迄今高点仍为４月３０日３０２３点。从３月１６日２３０２点开始，反弹持续了３２个交易日，最大升幅为３１.３２％，收复了２月２０日３８６７点以来断崖式下跌失地的４２％。

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　　与沪深股市关系最密切的香港股市也一样，恒生指数本周收跌１.７９％，迄今高点仍为４月２９日２４８５５点。从３月１９日２１１３９点开始，反弹持续了２８个交易日，最大升幅为１７.５８％，收复了１月２０日２９１７４点以来断崖式下跌失地的４６％，或说２月１７日２８０５５点以来断崖式下跌失地的５４％。

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　　如此可见，全球股市的节奏依然保持着此前三个月的节奏：全球前期暴跌，近期暴涨；中国前期抗跌，近期抗涨。中国股市基本上是跟着全球股市的节奏在走，并非独立行情，特别是权重指数，中小指数则更接近于纳斯达克指数的节奏。

▌影响国内外市场重大事件解读

　　本周影响国内外市场的重大事件主要有三个：一是疫情；二是中美贸易摩擦最新进展；三是华为再度遭到美国封杀。

　　首先来谈谈疫情。

　　据腾讯网披露，截至北京时间周日（５月１７日）１２点，全球新冠肺炎累计确诊已超过４６０万例，较上周日（５月１０日）增长１４％，累计死亡已超过３０万例。其中，排名榜首的美国确诊超过１５０万例，死亡９万多例。

　　从每周相对于上周累计确诊的周增幅比例来看，３月８日至今的近１１周数据分别是２６７％、１９５％、１９５％、１５５％、９０％、５０％、３２％、２４％、２０％、１８％和１４％，继续呈现出扩散速度趋于平稳的态势。

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　　全球疫情趋于平稳的原因主要有两个，一是经过早期普遍轻敌后（当时不少国家均不以为然，称新冠疫情只是“大号流感”），各国纷纷加强了防控措施；二是人类主要活动区域次第进入夏天，天气转热，不利于病毒传播。不过，即便只按当前的增速，每周也可增加六、七十万例，再过一、两个月就将上千万了，依然非常惊人。

　　在全球都处于疫情海洋的这种氛围之中，就算中国疫情不再恶化，如何能确保对外经济不受严重影响并拖累国内经济呢？所以说，全球包括中国在内的大萧条几乎已经是板上钉钉的事情，切不可抱以过高期望。

　　其次是中美贸易摩擦最新进展。

　　周二（５月１２日）美国宣布，鉴于第四批共计３４０亿美元的中国商品加征清单的有效期延长期已到期，美国决定对于自５月１４日开始，对其中大部分商品恢复加征２５％关税。

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　　同日早些时候中国也宣布，对第二批对美加征关税的商品第二次排除其中部分商品，不再加征中国为反制美国３０１措施所加征的关税，对已加征的关税税款予以退还。

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　　第三是华为再度遭到美国封杀。

　　周五（５月１５日）美国宣布，全球所有使用美国软件和设备的半导体厂（包括芯片代工、ＩＤＭ厂）在为华为生产芯片之前，都需获得美国政府许可。这等同于切断了华为全球所有芯片的代工来源。

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　　鉴于此类话题过于敏感，后两件事我都只是陈述，不加以任何评论。

▌Ｂ股暴跌并创新低预示着什么

　　关于Ｂ股指数周二（５月１２日）早盘在毫无征兆的情况下暴跌超过７％（同期上证指数只跌了０.６％而已）的问题，当天盘后各路专家给出了几乎高度一致的乐观解释，比如，权威媒体《上海证券报》就罗列了一大堆历史数据，企图证明Ｂ股指数没啥影响。《上海证券报》是这样说的：“统计显示，２０１０年以来，Ｂ股指数单日跌幅超过５％的情形曾发生过２０次。其中，多数情形来源于市场出现系统性风险，使得Ａ股、Ｂ股集体下跌。例如今年２月３日，受疫情影响，上证指数、Ｂ股指数跌幅均超过７％。而类似于今日这般Ｂ股跌幅明显大于Ａ股的情形也有发生，事后来看，对于Ａ股投资者而言多为‘虚惊一场’。”

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　　多数专家都认为，Ｂ股指数暴跌的主因源自新证券法１９５条以下这条规定：“出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事交易的，责令改正，给予警告，可以处５０万元以下的罚款。”他们推断：因为Ｂ股有很多账户是借用境外护照开通的，担心被新证券法定义为违规，所以短期选择了撤退，直接导致崩盘。不过，鉴于整个Ｂ股市场现今只有９６只股票，总市值５８４亿元，每天成交额不到１亿元，因此对Ａ股没啥影响。

　　（此后剩余的２０００字为月下横笛付费文章内容）

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