中芯国际一季报

今天中芯国际公布了2020年第一季度的业绩，主要的点有：

1)营收9.049亿美元，比去年第四季度的8.394亿美元增加7.8%，比去年第一季的6.689亿美元增加35.3%，创季度营收历史新高，通信、电脑与消费电子相关营收同比成长。此前，市场普遍预期在8.5亿美元附近。

2)净利润6416.4万美元，环比下降27.7%，同比增长422.8%。

3)单季度毛利率25.8%，环比增长2.0个百分点，同比增长7.6个百分点，连续4个季度环比提高。

4)产能利用率依然高达98.5%。

5)中国区收入占比超过60%，同比增长55%。

6)14nm工艺的营收占比从19年四季度的1.0%，小幅提升到1.3%。

7)二季度业绩指引显示，季度收入环比提升3%至5%;毛利率26%至28%。

8)资本开支计划从32亿美元上调至43亿美元，以满足市场需求。

中芯国际作为国内最大最重要的晶圆代工企业，其发展成长也牵连着国内一大批半导体企业，譬如上游设备的北方华创、下游封测的长电科技等。

从行业景气度来看，台积电和中芯国际的指引作用都非常强。此前，台积电一季报的表现靓丽，其业绩指引也不错，但由于台积电高端制程的强势，其表现优异具有很强的独特性，所以市场不少声音对半导体还是比较悲观的;但从中芯国际的表现和指引来看，国内半导体企业的景气度依然有望维持在一个不错的水平。

其实这次疫情冲击之后带来的电子行业景气度扰动，非常的有意思，一方面是整体需求的普遍下调，另一方面却发现很多龙头企业的业绩并没有想象中悲观，这背后反映出一个电子行业的变化，就是除了以往单纯的行业景气度周期波动逻辑，还反映出了龙头企业竞争力提升(行业集中度提升、创新驱动)的事实。

消费电子需求端的恢复

昨天（5月12日），中国信通院发布2020年4月国内手机市场运行分析报告。

总体来看，今年4月国内手机市场总体出货量4172.8万部，同比增长14.2%。其中，5G手机占同期手机出货量的39.3%。

1-4月，国内手机市场总体出货量累计9068.1万部，同比下降20.1%。大幅下降主要是受到一季度疫情影响，1-3月每月均下降超过30%以上，其中2月降幅最大，出货量仅638.4万部，同比下降56.0%。在进入4月后，国内手机市场已经有了逐步复苏的趋势。

特别是5G手机，4月份出货量达1638.2万部，占同期手机出货量的39.3%。1-4月国内市场5G手机累计出货量3044.1万部、上市新机型累计65款，占比分别为33.6%和47.4%。

从最新的数据可以看出，智能手机国内市场4月份就直接同比转正，趋势上符合恢复逻辑，不过恢复得比预想中快；5G手机的渗透率也提升得很快，全年30%左右问题应该是不大的。

消费电子的龙头公司们我依然看好（包括不限于信维、蓝思、立讯、歌尔等）。

吹了那么久，其实不知不觉，从底部上来也不少了。

组合操作

今天降低了不到3%仓位的长电科技，调到了上海机场。

原因依旧是高低位切换，还有就是组合风格的平滑。

点击在看和转发，就是对我最大的支持！

欢迎大家关注：司马术云