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盘和林

2020-05-05 21:22:28

美股和港股5.1假期高位回落，但幅度不大，美股没有继续如4月下旬那么强劲的反弹走势。这方面投资人也要注意到，美股已经从低点反弹超过30%，对于底部获利者，如今要进入一个纠结期，投资人多空观点分歧加剧。美国股市要重回山顶再创新高，至少经济需要回复如初，如今美国的疫情还在延烧，强行进入牛市基础不牢。

所以，美股在疫情完全缓解，美国老百姓完全摆脱危险之前，其不可能到达1月份美股的新高，其会在近期选择横向，而不是突破，直到投资人确定一点——美国经济的主要问题“新冠疫情”已经解决，那么才有可能重返到牛市和上涨当中。

而对于A股，依然在一个平缓抬升的趋势当中。这和我们经济复苏的节奏相辅相成，复苏没有那么快，也没有出现报复性的消费和旅游，消费打开缓慢而平稳，人们也没有到完全放飞的程度。但是总体上都在恢复，无论是复工复产，还是生产生活，都在有条不紊的逐渐展开。因此，A股随着经济起步会逐渐进入上升趋势，而如今A股正在起势的早期，A股不会迅速走牛，而会缓慢的导入，震荡中回升。

股市是经济的晴雨表，就板块方面，随着一些经济数据的揭露，更多关于稳就业，稳经济增长的财政政策将要出台，一季度的经数据并不乐观，但这种不乐观的情形可以理解。但实体经济需要及时止血，早日步入到正规，所以，如今刺激经济思路是没有问题的。而预判这些刺激政策将集中于新经济，新基建。会围绕5G，云计算和人工智能等新兴科技领域。我们看到原来铁公基为核心的旧基建，旧经济虽然也可以拉动经济，但是任何行业都会有边际效益递减，都会出现过剩。现阶段旧基建的重复建设并不能提供长期稳定的就业和经济增长。甚至于维护新的铁公基旧基建会给未来财政带来更多的负担。

所以对于基建刺激，我们认为主要的形式是新基建，而对于新基建，会采用企业主导的方式来推动新基建的进一步发展。比如通过国家资本投资到科技公司，再有科技公司主导来进行科技基础设施的建设和完善。

国家大基金二期（国家集成电路产业投资基金二期）在之前协议入股紫光展锐，这将成为未来国家拉动“新基建”的主要投资模式，这个消息也使得半导体行业领域会在未来获得较高关注度。而这种关注度会逐渐扩散到“新基建”的其他行业板块。

我们看到其实在过去很长一段时间，新基建，新经济板块的股票都表现良好，板块内公司股票估值较高，因为这些公司代表中国经济的未来，投资人长期看好这类上市公司。未来支撑我们中国经济的一定不只是钢筋混凝土或者房地产，而更多的应该是数字、芯片、传感器、工业机器人、物联网等等。

所以，未来一段时间A股的投资机会有二：其一消费股，需求回升带动的消费板块上市公司业绩回升，估值回归带来股价上行。其二科技股，包括云计算，包括5G设备商，边缘计算，WIFI6路由器和交换机，芯片和传感器，以及生物制药等等行业领域。未来我国经济结构调整将带来的长期投资机会。

投资就是在大趋势正确的前提下，找小趋势的机遇。大趋势如今A股在一个平稳上台趋势中，小趋势就是科技和消费。（作者系中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、《5G新产业》作者）