4月制造业PMI即将公布 机构预计：经济修复斜率将小于3月

　　根据国家统计局主要统计信息发布安排，4月30日，将公布中国制造业采购经理指数（制造业PMI）、非制造业商务活动指数（非制造业PMI）和综合PMI产出指数。受新型冠状病毒肺炎疫情影响，今年2月中国制造业PMI一度降至35.7%，创下2005年制造业PMI有统计以来的最低值。3月份，随着政策对冲发力，复产复工的推进，3月官方制造业回升至荣枯线上方，达52.0%。

　　进入4月份后，受海外疫情持续蔓延影响，二季度外贸形势可能比1季度更为严峻，机构预计，4月经济修复斜率将远小于3月。

　　欧美4月PMI创历史新低
　　IHS　Markit最新公布了G4国家，即美国、欧元区、日本及英国4月PMI初值数据，各市场PMI均大幅下滑，尤其是服务业PMI，均跌至接近“地板”水平，显示经济封锁已导致服务业消费“冰封”。具体来看：
　　1.欧元区4月综合PMI初值13.5，预期25.5，前值29.7。其中，制造业PMI初值从上月的44.5跌至33.6；服务业PMI初值从上月的26.4继续下跌至11.7。

　　2.美国4月制造业PMI初值36.9，上月为48.5；服务业PMI初值27，上月为39.8。

　　3.英国4月制造业PMI初值32.9，上月为47.8；服务业PMI初值12.3，上月为34.5。

　　4.日本4月制造业初值43.7，上月为44.8；服务业PMI初值22.8，上月为33.8。

　　中金公司认为，目前，主要国家已出台的经济救助政策，有望部分缓解企业和家庭现金流压力，救助包中包含的主动性赤字规模超过3万亿美元，更是有助提振全球需求。但面对“百年一遇”疫情造成的冲击，以及全球疫情向第三波演绎2、疫情控制时间可能晚于预期的可能，全球经济面临风险依然偏向下行，政策反应依然面临力度不足、时间滞后的风险。预计，后续各国在财政、货币政策上有望继续加码。

　　外需压制下，中国4月制造业PMI或不及3月
　　中金公司指出，对4月CMI初值的分析显示，4月PMI读数大概率不及3月。4月中金CMI初值回落2.64个百分点至81.20%——4月内需继续爬坡，但环比回升速度不及3月；内需指标中，基建需求相关指标回升幅度最为显著。与此同时，外需降至2008年金融危机以来的最低位，拖累整体CMI。CMI的环比变动表明4月景气度可能有所走弱。鉴于此，国家统计局即将公布的4月制造业PMI读数或不及3月；PMI分项中，新出口订单与进口分项的下行风险最值得关注。

　　兴业证券预计，4月官方制造业PMI为48.5%，较上月下降3.5个百分点。兴业证券认为，一方面，4月份全国复工率稳步提升，工信部[2]数据显示截至4月15日，全国中小企业复工率已提升至84%，折射PMI生产指标环比改善；另一方面，海外疫情蔓延加剧全球经济下行风险，欧元区4月制造业PMI录得33.6%，为2009年3月以来的最低水平外需萎缩或导致我国PMI新订单环比走弱。

　　新时代证券也表示，由于企业复工复产较为充分以及低基数效应，预计4月经济会继续修复，尤其是以内需为代表的固定资产投资与消费，但考虑到1-2月订单延期交付接近尾声以及外需回落的影响，4月经济修复斜率将远小于3月。