嘉宾：野村证券中国区首席经济学家  陆挺

全球疫情及对经济的影响

一、发达国家疫情新增确诊高点、新增死亡人数已经过去，不过依然在高位徘徊。

担心新兴国家，落后国家。

二、后面疫情发展的预测

1、  病毒变异的不确定性

2、  无症状传播

3、  疫苗研制需要18个月，难度很大

4、  抗病毒药物的研发也有很大不确定性。

5、  发展中国家公共卫生落后，抗疫能力差，可能会延长疫情。

三、疫情对欧美经济的影响

1、  来自信用卡的数据大幅暴跌（图）

2、  美国初次申请失业人数

3、  欧元区PMI暴跌

4、  2020全球贸易或出现断崖式下跌，野村预测可能会下降30%以上。

四、全球GDP预测

看疫情控制情况，如果控制好，会回升快，控制不好，会有长时间下降。

五、IFM最新预测，下降3-6%。

六、中长期影响如何：关键看疫情

七、本次危机会超过1930年的大萧条吗？

1、  最重要的变量是疫情。认识到这次疫情对经济的巨大冲击，但也无需过度悲观和恐慌。

2、  信用货币制度和金本位制度的区别：金本位制度下，难于扩张币，央行很难扮演最后贷款人的角色。

3、  全球金融监管的嘉庆能防止银行大量倒闭，大萧条时没有存款保险制度，银行规模过小。

八、是否会发生08年似的全球金融危机？全球股市

发生概率不大，原因是：

1、  各国救市

2、  各国杠杆较08年有所下降

对中国经济的影响：

一、后疫情时代中国经济面临三大风险

1、外需，出口野村预测二季度出口同比下降30%，有可能更低，会造成1千万人失业。 2、中小微企业受到的冲击尤其严重，大量的失业。二季度出现负增长的可能性还是有的，能够有3%的增长已经不错，嘉宾预测-2.5%。

3、逆全球化风险：制造业投资会下降，出口和外资直接投资下行会影响我国制造业投资。

二、后疫情时代中国政策应对：纾困为主，刺激为辅，改革配套

1、大幅增加对企业和家庭的纾困力度。

2、财政支持

3、基建，新基建

4、房地产，不会放开，住房不炒。但是会间接流入房地产行业。

5、中心城市，城市群，基建，房地产：拉动合理需求，增加中心城市土地和住房供给。

6、其它消费品：消费券、汽车、但有限。

后疫情似的的机遇：

1、  疫情对全球经济的中长期影响：线上升级+逆全球化+数量宽松

2、  数量宽松带来的市场机遇：黄金价格会有支撑。盈利和派息较为稳定的龙头股票。一定组合的信用债。核心地段的房地产。