最近最热门的新闻应该是中国银行的原油宝相关的各类新闻。网传中国银行的客户在前几天在五六月换月合约和交割时。损失了高达300亿。然后有人就说我们辛辛苦苦做口罩，出口都还没卖到300个亿。然后在原油上两天就亏掉了300个亿。更有人在说没想到负40的油价原来是中国银行砸的盘。不少原油抄底做多的投资者在这个事件中。不但亏光了本金还要倒欠银行的钱。

 这个事件有很多值得让大家思考的地方。首先中国银行把原油宝这个实际是期货的产品设计成了非常简单就能够参与的理财项目。这个我们在《活久见》这篇文章中就有提到。银行的这种骚操作。轻松的绕开了你去正常开户所需的程序。因为正常开户它是有合规性程序的。从适当性原则来讲正常情况，绝大部分理财客户他们都开不了期货账户。而原油宝的设计就把它设计成为了好像无毒无害、无门槛的手机银行即可简单操作的类似理财产品。吸引了一大批国内一问三不懂的客户去抄底国际原油。

 第2个作为中间商的中国银行。居然把移仓换月的日期设置到了临交割日。这也是这个事件的一个悲剧的重要原因之一。因为期货它不同于其他品种。不像股票你可以一直持有。他到期是要交割的。如果你要继续保持你的持仓，需要在交割前卖出单月合约再买入下月合约。但一般的情况临近交割日期，通常容易出现较大波动。而另外向建设银行和工行他们在4月14~17号就完成了换仓。其他行基本在20左右完成了合约换月。

  在很多交易商都完成合约换月之后。其实临近交割前的持仓量就变得很少了。流动性自然也缺失了。如果你此时手上的投机仓去平仓。你想想看盘面会出现什么现象？就像类似没有流动性的票，可能轻松就被打跌停。而且此时再叠加人家空头趁胜追击的绞杀你。悲剧自然发生。

  有这样的结果。事实上一点不奇怪。因为之前交易所那边他们做出过负油价交割测试。但是作为中间商的中国银行，没有觉醒到这个事。因为按照正常认知你不可能说油价跌成负数。而这些认知不足，终将会变成灾难。很多人根本就意识不到这种负油价带来的危害。如果你仅仅认为负油价说成了是白送。那你也太天真了。

  在产融一体化的情况下。目前开创了负油价模式。期货的价格已经不重要了。如果你还用常识去看的话你会被坑死。特别是很多人连空头是谁都不知道的情况下。你会被坑的更惨。市场最大的空头是卖油的。比如一些产油国的组织在里面下卖单。你们想想看油价对谁最有利？难道真的是别人说的，人家卖给你油还倒贴你运费吗？如果你这样认为，那你真的就是韭菜。

  因为原油的交易没有你想象中的那么简单。一种是投机的。只拿差价的，就像中行原油宝里面的那些客户。他们并不是要真正的原油，只是博价差。还有一种就是为真实买卖为交割的（也就是真实卖油和买油的）单子。一般情况下真实的买方你下单都会提前，你总不至于说5月要油，然后你5月才下单，一般会提前一两个月后更长的时间下单。然后你们再看看原油，各个合约的价格。按照目前的行情大部分真实买方的成本在30左右。而如果你是在两个月前下的单，那你的成本会是50左右。

我们来算算真实买家的交割成本。如果以5月合约负37块来算。真实多头买家你也要了13块钱。并不是白送的。而投机盘的多头，很多人是在20进来的。因为成交量在那里的。你说投机的多头他要损失多少？投机多头损失的远远超过真实买家获益的程度。而作为投机盘，你价格越低进去损失越大。你10块进去的一定损失比20块损失的多。你要是1块进去的损失则更大。这又是一个魔幻的数学题。退一万步哪怕交割的多头是白送还倒贴路费给你，人家一样是赚钱的。你接着往下看。

因为作为投机盘来讲。价格越低，相对你的持仓桶数肯定会更多。然后人家产油组织拼命做空。你投机盘会死的很惨。并且在整个交易总量上来说。投机盘远远大于真实的交割盘。因为在临近交割前，通常一天的成交量会有几十上百万手。一手是1000桶。而5月真实的交割量其实是很少的。只有一万多手。其他的全都是投机盘。也就是真实买家远远小于投机多头。刚才我们讲了。最大的空头就是产油组织。在这个过程中获利最大的就是他们。真实交割的买家。哪怕是负油价交割。他们绞杀一手投机多头获益的部分，足以覆盖真实买家的补贴。并且由于投机多头的数量远远大于真实买家。搞成负油价他们还赚了大钱。这个是不是又颠覆了你的常规认知。

所以听到有些人讲说油价跌成负数了，卖油的要亏死。我只能呵呵一笑了。你怎么被人家割了韭菜你都不知道。这个事件其实暴露了很多问题。说明我们在金融上其实跟别人来讲。还是有很大差距的。特别是创新性的，出了一些新东西的。特别是创新性的出了一些新东西后，你用你所谓的小聪明，后面赔死了都不知道。像现在油价开启了负油价的玩法。如果你认为二三十一桶的油很便宜去抄底做多怎么死的都不知道。

事实上我们刚才前面讲了，油价开始玩负数的情况下。他就是一个陷井。绝不能用你之前的常识去看待这个事情。作为投机盘，你怎么进去都是被人家收割的。而现在我们这个月已经放开了金融，这里有必要提醒一下。必须要加强立法。不然我们后面怎么被别人收割了你都不知道。

另外一个其实也很让我震惊。按照我们原来的承诺，我们是放开了金融，然后允许外资开控股的金融公司。但最近的华鑫股份以及方正证券让我大吃一惊。一年这么多年的上市公司突然就成了外资公司了。在我的认知里面，按政策是允许你新开控股公司。而类似华鑫和方正等一些公司直接变成了人家增资就成了控股公司。说难听一点有人在卖控制权。原有一些外资参股的。你利用了外资控制权仍在手上。而按规则外资要新开据点也不太容易。但是在那几家金融公司上的控股权变成了外资。差不多，你辛辛苦苦养大的孩子成了别人的。我对这种事情难以理解。

国内金融方面立法真的要赶快搞起来。像类似上面的例子。很快就会被别人掏空。又不是经营不下去了。已有控制权的，为什么要让出去？他新开有控制权的公司，这个事还可以理解。而像上面的事情，真的感觉不对劲。希望上面赶紧打“补丁”。