故知胜有五：知可以战与不可以战者胜；识众寡之用者胜；上下同欲者胜；以虞待不虞者胜；将能而君不御者胜。此五者，知胜之道也。

故曰：知彼知己，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。

摘自《孙子兵法》谋攻篇。

孙子讲五个制胜之道，讲的是知胜之道，不是制胜之道，这还是孙子“胜可知而不可为”的思想，不指望在战场上靠运气获胜，而是在必胜条件下一战而定！所以第一条就是只可以战与不可以战，动手之前，你要知道能不能赢。

我们做投资也是这样的，在交易之前必须要做到深入的分析和研究，“做更多的研究是为了做更少的决策”，“少做决策是为了做大决策”。如果在买入之前，就对行业和企业没有清晰的认识，看不到未来，就不要去出击。因为在证券市场，首先要做到的是保证本金的安全，尽管你可以设置止损的条件，但是止损本身也是有损耗的。

这就对判断提出了更高的要求，你怎么知道自己必胜呢？我的理解是这样的，你必须要充分的对你所要买入的标的进行体检，只有体检合格的标的，才能进入你的伏击范围。

我们在分析一个标的的时候，可以参考以下几个方面：

首先，从行业的角度分析，看看这个行业是不是一个好生意，通俗一点讲就是这个生意能不能赚钱，这个生意存在的长久性，能否诞生所谓的“百年老字号”。这个行业是政府鼓励的行业，还是政府禁止的行业，或者说这个行业是民生相关的行业，是充分竞争的行业。

其次，从企业的角度来看，看看这个企业品质如何，体现在这家企业对上下游的定价权，与竞争对手的比较优势，行业对潜在进入者的门槛。同时要看看这个企业的产品如何，表现在是否具有品牌美誉度，有没有充足的回头客，产品的单价定价模式，产品的转换成本，售后的服务网络是否发达，是否具备先发优势，企业的技术更新的速度，以及产品销售半径。通过这些内容，你会对这个企业有一个全面的了解。

第三，当确定是好行业，好企业之后，我们才要找好机会。估值是必不可少的，估值是判断这家企业的贵贱，决定了什么时候，什么位置去买入，这一方面要参考同行业横向比较，一方面要参考企业过去的纵向比较。估值的问题解决了，就要看企业当前具有什么样的催化剂，是不是跌不动了、还是盈利超预期、高管最近是否增持或已经完成减持、基本面是否存在拐点、有没有新订单等，这些能够让你找到一个合适的买入位置。

这些内容就是知胜之道，当你都认真的分析过之后，要不要买，已经一清二楚了，剩下的就是配置多少的问题了。所以说，判断力是创造力的前提，只有在判断中创造，才是真正的创造。否则就是天马行空，无边无际。

我最近发布了部分企业的深度研究报告，也是希望能够更深入的了解行业和企业，为自己持股增加信息。希望大家能够积极交流，让我们发现优秀的企业，并伴随其成长，与其价值远航。

发现好企业的过程，就像张磊先生说的那样，“找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事”。希望在这里能够遇到更多这样的朋友！