管理 文： 牛春宝

节后我对中国控制疫情充满信心，但是美国一直将枪口对准中国，自己却后院失火，确实出乎意料。疫情在全球的扩散，尤其是在美国的扩散，对全球资本市场形成重创，并进而影响到A股。3月份全球股市均成为“黑天鹅”事件的受伤者。

不过，疫情毕竟与金融风暴不同。前美联储伯南克说：冠状病毒疫情导致的经济停顿更像是一场“大暴风雪”，而不是经济萧条，预计美国经济将出现“非常严重的”衰退，随后将“相当快速地”反弹。这一说法非常客观与理性。与2008年金融风暴所引起的恐惧并产生连锁反应不同，在面对疫情时，大家都知道它会被战胜，因此信心不会受挫。欧美初期在仿控上近乎“无为”，让资本市场恐惧；近期越来越多开始效仿中国，这意味着未来1个月大概率得到控制。

股市总是处于永恒的波动中，一帆风顺的环境从来没有。放长远看，优质股票向上的趋势并不改变。每一次大跌，都是有心人的抄底机会；每一次看起来的风雨飘摇，都是遍地黄金。2700点区域，沪指PE约11倍，处于明显低估区。银行、地产、保险等蓝筹股先于指数调整，市盈率再次回到历史低位，将有效封杀大盘下行空间。

与A股相比，港股对国际资本市场的反应更为剧烈。恒生指数已经数年没涨，但此次竟然一口气跟跌30%。这种大跌也让我们反思，个人投资者固然可以在港股淘金，但作为私募基金，毕竟有止损位，还是应该将主体仓位配置在A股。

中国是出口大国，在欧美经济短期基本停滞的时候，出口受到冲击在所难免，出口型企业也是3月份以来回调最大的板块。不过“危中有机”，一旦外围疫情得到控制，此类企业具备极大的向上弹性，尤其是代表欧美消费升级趋势的制造业，值得重点跟踪。犹如2018年“5.31”光伏新政导致板块大跌，但相关股票8月份即见底回升，展开数倍上涨行情。