全球新冠疫情的漫延加上沙特和俄罗斯之间的价格战，导致今年原油出现暴跌。

今年元月美原油65.65美元到前天30日创下最低到19.92美元，创下近十九年以来的最低点位。

我国部分与原油相关的国企在原油的涨跌过程中，曾经创下不少的“辉煌”：

2004年10月1日时中国航油（新加坡）因为期权交易出现巨额的账面亏损，额度高达5.5亿美元。

2008年中国国际航空股份有限公司的燃油套期保值业务损失超过31亿元人民币，而中国东方航空股份有限公司损失高达62亿元人民币。

2018年12月中石化公司下属企业联合石化被爆期货操作巨亏，至今中石化公司没有披露亏损金额，只是撤职查办了联合石化的相关负责人。

以上国企在原油期货上的套期保值交易所带来了巨大亏损，我们更不知道在此次的原油暴跌中，是否还会有“受伤”的企业，面对现今的原油市场恐慌下跌，却是迎来了一次抄底的机会。

我们来看看在近二十年原油涨跌的过程中，出现涨跌的一些原因是什么？抄底原油的机会在哪里？

1、1997年1月至1998年12月，最大跌幅61%

暴跌原因：1998年亚洲金融危机爆发导致全球经济增长减速，全球石油需求增下降。

止跌原因：欧佩克组织在1998年4月和7月两次减产；全球经济在金融危机后触底回升。

 2、2001年9月到2001年11月，最大跌幅40%

 暴跌原因：2001年互联网泡沫破裂，全球经济减速；9.11事件导致美国经济受损；欧佩克组织成员国家增产带动，市场陷入供过于求。

止跌原因：欧佩克组织于2001年9月与2002年1月两次宣布限产保价；危机过后石油需求增速大幅回升。

 3、2008年7月至2008年12月，最大跌幅75%

 暴跌原因：全球金融危机爆发，经济增速断崖式下滑，全球原油需求出现连续两年负增长。

止跌原因：欧佩克组织分别于2008年9月、10月和12月三次减产保价；各国政府积极救市，实施量化宽松政策，经济逐步企稳。

 4、2014年6月至2016年1月，最大跌幅76%

油价暴跌原因：页岩油产量迅速增长，欧佩克组织拒绝减产，选择增产试图将页岩油挤出市场，美国对伊朗的经济制裁解除，导致全球供需宽松，原油显性库存大幅累积。

止跌原因：欧佩克组织与俄罗斯等产油国组成减产联盟。

 5.2018年10月至2018年12月，最大跌幅41%

 暴跌原因：中美贸易争端升级；各大产油国增产以应对美国对伊朗制裁带来的供给缺口，但美国对伊朗制裁节奏低于预期，产生供给过剩担忧。

 止跌原因：欧佩克组织达成减产协议，减产幅度超出市场预期；美国加大对委内瑞拉与伊朗的经济制裁力度；中美贸易纷争阶段性缓解。

 由以上油价大跌与反弹的情况来看，主要的原因都是全球经济衰退或经济金融危机，原油需求出现明显的下降所引发的。

但此次原油的下跌即有供应增加的因素，又有疫情导致需求大幅下降的因素，同时疫情也导致资本恐慌性抛售原油行为出现。

那现在是否可以抄底原油呢？

我们认为原油见底的最明显的特征无一例外都有欧佩克成员国统一配合的减产行动，所以现在等待欧佩克成员国达成协议减产是原油见底的重要信号。

龙灏认为全球疫情的漫延虽然出现原油需求量的减少，但市场的暴跌在很大程度上给经济造成了更大的恐慌，而全球疫情之后各国对原油需求量必然上升的规律，可以预计原油在未来半年以将会有见底反弹的必要。

因为我们看到所有欧佩克石油成员国也正处在疫情传播的高峰期，因为人性的稳定是严控疫情的基础，以低于成本价来持续增加产量，也只是短期行为。

特别要知道美国页岩油成本在40美元附近，所以美国一定会主动参与原油生产控制措施来减少损失。

对于所有产油国，减产保价是理智的选择，目前的油价如果持续下去，对所有产油国都是不可承受的，财政赤字会非常严重，甚至影响国家的政权平稳。

我们大胆预计美国在疫情拐点出现后就会考虑相关的措施，而欧佩克成员国达成协议限产和减产的消息也不会太远了，据传这二天川普给俄罗斯电话谈到了石油减产保价的内容。

关键是美国疫情拐点出现至少在5月份出现。

从技术面来看2001年原油的最低点在18美元附近，此次原油的暴跌在此价格附近应该有较好的支撑站稳的概率。

结合全球疫情的进一步恶化，估计在四月中旬前后部分国家因为疫情而产生的不安定的局面出现，原油还将出现一次探底20美元附近的机会，从而寻求前面低点的价格支撑。

抄底原油的最佳时期是沙特与俄罗斯之间达成减产协议，美国疫情出现转机！

所以我们建议在20元以内可以技术性做多原油！当下建议：

建议资本抄底原油；

建议国家加大原油储备；

建议国家展开以物换物式的原油储备。

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