周末，有2个政策消息引发市场热议，这里给大家划个重点。

第一个，特别国债发行。3月27日，国家召开会议分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势。在宏观政策方面，会议要求加大宏观政策调节和实施力度；财政政策方面，继续定调财政政策要更加积极有为。值得注意的是，本次罕见的提出要发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。

此前，我国曾发行过2次特别国债。第一次，1998年8月19日向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金，使其满足《巴塞尔协议》关于资本充足率的要求；第二次，2007年6月18日发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金，以维护经济稳定运行和缓解国际收支呈现“双顺差”的压力。而这两次发行之后，股市都迎来了还算不错的行情，一次是见底反弹，一次是洗盘再涨。如下图：

1998年8月19日

2007年6月18日

近期，G20特别峰会决定推出高达5万亿美元的经济刺激计划，以应对疫情对全球社会经济和金融带来的负面影响。美联储1个月内三度推出了超常规货币政策，在实行“零利率”之后继续宣布将实施不限量、开放式量化宽松政策（QE），参议院还通过两万亿美元的经济救助计划。在政策面的保驾护航下，美股本周迎来了反弹，欧洲股市也有企稳的迹象。

我国也是用心良苦。开年曾2天释放1.7万亿的流动性，推出再融资新规刺激资本市场，搞了5500亿的普惠金融定向降准，还有规模达到50万亿的新基建计划。而本次发行特别国债主要是为了维护经济稳定运行和保持物价稳定，以扩大消费的方式来对冲外需对经济的拖累。

对于这个特别国债发行，我认为接下来A股市场会受到消息面的影响而短期走高，但反弹之后会继续洗盘，不太可能一蹴而就。后期，随着经济的复苏，股市有望迎来一波慢牛甚至长牛的行情。最近这一跌，很有可能形成未来几年的历史大底。现在跌得越猛，后期的行情将会越大，因为物极必反。对于目前的点位，控制好仓位，没什么需要担忧的了。

第二个，券商并表监管。3月27日，证监会决定将中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投和国泰君安等6家券商纳入首批并表监管试点范围，允许试点机构试行更为灵活的风控指标体系。对此，证监会表示：在当前疫情环境下，这也有利于中介机构更好服务资本市场和实体经济。

目前我国头部券商经营稳健性较强，但是与外资券商相比，杠杆水平较低。从资本杠杆率来看，上述6家券商中，华泰证券和国泰君安该项指标分别为22%和20%，其余4家资本杠杆率不足20%。这明显超过监管要求的不低于8%，也意味着未来杠杆提升空间有望进一步增大。

此次并表监管体现了监管部门对头部券商的政策倾斜，有助提升证券公司流动性风险管理水平；可直接加大龙头券商可用资金规模，会对券商业绩带来一定的积极影响。众所周知，券商板块是牛熊风向标，是目前多空博弈的主战场。在宏观货币政策宽松的背景下，本次政策助推有望使得券商板块发力护盘，给予多头反击的勇气。

我们再来回顾一下周五的行情。当天，沪指涨幅为0.26%；深成指跌幅为0.45%；创业板指跌幅为1.21%。沪指2800点得而复失，深成指站稳万点心理关口。市场上涨的股票为1462家，下跌的股票为2158家。行业看，服装家纺、非汽车交运、零售领涨；概念板块看，水利、白酒、高铁领涨。

有两个题材需要普及。其一是水利，水利收盘上涨3.97%，盘中一度大涨5.63%，正平股份、国统股份、钱江水利、粤水电强势涨停，当下重大水利工程建设项目复工复产进展顺利，在建的110项工程已经复工101项，约占工程总数的92%。其二是C2M，一种新型的工业互联网电子商务的商业模式，核心是数据赋能、高效捕捉需求，淘宝特价版近期发布后，贵人鸟、拉夏贝尔、朗姿股份、美邦服饰等涨停。

操作方面，如果把眼光放得长远，现在持股赢面是很大的。从胜率来说，以后回到3000点是大概率事件；从盈亏比来说，目前下跌空间已经特别有限，顶多几百点，日后反弹空间却可达千点规模。目前定投超跌的券商和银行指数基金，做周期波段也是一种不错的策略。

今晚有一个朋友问我：接下来10年内，股市有没有希望突破5000点？

我说：当然有可能，我猜会。

他反问：什么题材机会最大？

我毫不犹豫的说到：还是近期的新基建，这会造就一批小盘成长公司。

他奸笑：如果你猜错了呢？

我摊手：那我从此退出娱乐圈。

说完，谜一样的自信。