管理 文：叶国英

　　由于股市的大背景是宏观经济，而疫情造成的美国经济衰退难以快速恢复，所以道指企稳止跌也有难度。A股市场的宏观背景是疫情基本控制且不断向好，经济逐步复工且效率不断提高，因此，笔者预计，A股将演绎出潜龙在渊-亢龙有悔（目前则进入亢龙有悔阶段）-飞龙在天的行情。

　　客观而言，从全球性疫情发生以来，A股己表现出与抗击疫情相称的韧性和抗争能力。3月22日上午，国新办就应对国际疫情影响、维护金融市场稳定有关情况举行新闻发布会。银保监会副周亮表示：将深化保险资金市场化改革，允许偿付能力充足率较高的、资产匹配度较好的保险公司适度提高权益类资产投资比重，突破30%上限。证监会高管也对当前A股市场作了讲话：指出目前A股平均市盈率仅15倍，属历史低位。

这些均表示股市进入了“政策底”阶段。按照A股历史运行规律，政策底之后还需要产生市场底方能真正止跌企稳。对此，笔者细查了上证指数从2015 年 6 月 9 日 5178.19 点下跌至2016年1月27日2638.3点之后，又于2019年1月4日创下2440.91点新低，在此后的反弹中留下了一个2515.32点-2515.51点的缺口。股谚云：缺口必补。以此计算：从3月19日2646.8点至2515.33点，补上缺口还有131.48点的距离及4.96%的跌幅，空间有限。再从时间周期而言，从3月5日至3月24日的日K线分析为13个交易日、周K线为4个交易周、月K线为3个交易月，均到重要的周期窗口。再从叶氏技术分析系列看，KDJ 的随机指标、MACD的平滑移动均线指标、DNI的趋向指标均有低位黄金交叉的趋向。由此可见，上证指数从纯技术而言己逐步进入筑底阶段。在山穷水尽之时，便是柳暗花明之处。黎明到来之前也许最为黑暗，但曙光也将破云而出。

　　再来看美国金融市场的异动。美国疫情从数十名确诊病例起始到55041确诊病例，累计死亡790例，单日新增确诊数破万。此期间美国采取了以下几点异常举措：(1)3月3日晚间，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到1%至1.25%的水平，这是美联储今年以来首次大幅降息。（2）3月23日美联储再度打出“王炸”，历史性开启无限量QE模式。（3）美国总统特朗普在最新召开的一次白宫新闻发布会上，宣布美国因疫情影响进入战争状态。（4）美国众议院民主党还将提出2.5万亿美元刺激法案。（5）就在疫情暴发下，美元人民币中间价从1月22日的6.86升至3月20日的7.1052，美元的升值与人民币的贬值形成明显的剪刀差。（6）黄金走势逆转，从历史来看，乱世藏黄金是规律，然而黄金却从3月9日的1704.4点下跌至3月16日的1450.9点，跌幅为14.56%，这一情况是否仅是资金流动性缺失所致？泛滥性的货币发行对美国及全球是祸还是福？令人疑惑。

　　近3个月来全球金融市场风雷激荡，世界战疫云涌电闪。道指三十年熔断竟在眼前呈现，油价暴跌竟在瞬间展现。沧海横流，鱼龙变幻，令人唏嘘，令人惊叹。静而思之：道指狂泻是否有望在17700点左右获得支撑，如技术上成立，那么距今还有10%左右跌幅。由于股市的大背景是宏观经济，而疫情造成的美国经济衰退难以快速恢复，所以道指企稳止跌也有难度。A股市场的宏观背景是疫情基本控制且不断向好，经济逐步复工且效率不断提高，因此，本人预计，A股将演绎出潜龙在渊-亢龙有悔（目前则进入亢龙有悔阶段）-飞龙在天的行情。苏轼云：“大江东去，浪淘尽，千古风流人·物·。”时也！势也！看大势者也许危中见机，从低点中发现拐点，从全球性风险中觅得全球性机遇。