$神州泰岳(SZ300002)$，NLP人工智能皇冠上的明珠，海外游戏巨头，5G RCS唯一标的，10倍股起航！

提到神州泰岳，大家首先想到的是飞信，当年风光无限，2009年神舟泰岳营收7.23亿元，飞信营收4.6亿元，是前景一片光明的移动互联网独角兽，也让神舟泰岳市值来到了314亿，后来发力，飞信没落，直到2015年牛市，飞信准备再起航，资本市场也给出了541亿的最高市值，2018年以来，神州泰岳股价长期低于4元，2016年公司转型人工智能以来看好公司发展的投资者和员工股权激励成本都在9元上下。而公司的营收却一直告诉发展早已不是几个亿了，最近几年的营收都在20~30亿之间。极度低估带来10倍罕见巨大投资机会，为什么神州泰岳能值800亿市值，下面一一分析：

首先说基本面，俗话说瘦死的骆驼比马大，独角兽变大象必须要有天生丽质和金刚钻，神州泰岳20年来一直是中国移动等运营商的铁杆合作伙伴，从中国移动的飞信由神州泰岳承担就能看出来，神舟泰岳是最早的ICT（信息通信技术）巨头，和软件巨头（3500人沉浸行业多年的高端软件工程师，600人的人工智能团队）。5G的发展带来ICT行业的确定新增长及5G新技术带来新的爆发空间（比如RCS-融合通信），神州泰岳天之骄子；AI-人工智能是如今科技发展的最重要的赛道，人工智能首当其冲人机要交互，而NLP-自然语言识别处理是比CV-计算机视觉更重要的AI皇冠上的明珠。大家所熟知的科大讯飞的语音识别技术只是人工智能的学步阶段，真正要听懂人说话最核心的人工智能技术就是要计算机具有自然语言处理NLP能力。神州泰岳有600人的专业团队NLP技术研究和产业化多年，ACL（国际计算机语义协会） 终生成就奖得主、自然语言处理领域泰斗李生出任神州泰岳AI研究院院长，是AI产业和国家战略的核心重器，NLP的领军者。除了这两个金刚钻，还有一身宝贝：物联网业务已逐步在核电，智慧城市，机场高铁，石油炼化等行业推广，云计算业务已开始和亚马逊云AWS深度合作，创新业务也孵化的很好并开始产生营收（详见公司中报季报）。天生丽质还不够，关键神州泰岳还有个暴发户儿子：海外手机游戏巨头，深闺无人知却营收排名比掌趣科技和旗下的智明星通，B站，700亿市值的三七互娱和600亿市值的完美世界，200亿市值的游族网络等大家熟知的还要高！后面详细说明营收情况。新爆款已出现，还有新拿到的版号游戏在路上。

再看公司的营收和财务情况，神州泰岳三季报显示目前业务主要有四个板块五个事业群：

（一）ICT运营管理业务（运营商事业群）

（二）人工智能大数据业务（云事业部）

（三）物联网通信业务（物联网及通信事业群）

（四）手机游戏业务（游戏事业群）

以及创新业务事业群（2019创新业务营收2.11亿增长36.69%。创新业务目前主要包括移动 WIFI 业务、 气象服务业务、教育软件业务等。）

其中ICT是公司作为中国移动的老牌和伙伴的核心业务，18年营收11.7亿；19年因为运营商忙于5G设备网络建设，5G运维管理的招标工作才刚开始，营收7.84亿，公司是传统ICT巨头，5G带来的新增长公司必坐享，还有RCS等新技术带来的暴风增长空间，2020年都可以稳稳期待。

手机游戏是公司最稳定的利润来源，主要的8款游戏都在旺盛的生命周期内，最近几年每年都高速30%~40%增长，19年营收8.61亿，而且公司一直致力于打造长生命周期的重度类手机游戏，重度产品开发投资早已在三四年前完成，目前只有推广费用，利润率超高。18,19年的爆款是《战争与秩序》，目前每月流水都有1000万美元，最新爆款是AgeOfZ，2020年1月800万流水，目前在全球手机游戏排名里不断上升，今年估计也会引入国内，19年12月还拿到了新游戏《泰坦王座》的版号，今年也肯定会发行。每款游戏都是爆款，年年给公司贡献源源不断的现金收入，查看行业资讯和数据可知Camel Games（壳木游戏）的营收排名早已超过掌趣科技和旗下的智明星通甚至B站的海外游戏收入啦，再看700亿市值的三七互娱和600亿市值的完美世界，200亿市值的游族网络的海外排名也在神州泰岳之后。1月和2月的数据，光《战争与秩序》和《AgeOfZ》两款游戏的每月流水都有2000万美元。

物联网是新板块19年营收1.08亿，增长32.9%，主要是核电，智慧城市等领域；相比市场其他玩概念的物联网公司，神舟泰岳的物联网已经充分利用技术和市场资源开始起航了。

从上可以看出，就算抛开人工智能独角兽未来的星辰大海，每年20~30亿营收入带来的现金流如磐石般坚实。同时，作为高科技公司，公司的负债率只有23.87%（见三季报），而且根据2019年业绩快报，今年公司将大洗澡，直接将市场一直诟病的商誉大幅计提。遗留的财务投资问题，也一并大幅计提，静待未来资产妥善处理带来的好消息。公司财务轻装上阵，业务扬帆起航。

神州泰业股价要开启黑马模式，不断上升，最重要，当然是要有事件催化！

（一）大风口-新基建，5G人工智能是重头戏。问为什么，请阅读各大券商研报。神州泰岳是核心标的

（二）热点，热议。每每有行业大象或独角兽发生融资或上市都会掀起社会及行业热议，同时往往会带来资本市场的估值基准，A股也必然会热炒一番，旷视科技（CV-计算机视觉独角兽）半年前提交港股IPO，已到半年审核期，消息人士称最近很快上市。神州泰岳是NLP-自然语言识别独角兽

（三）5G及RCS。科技是结构性牛市的主要推动者，5G是确定性风口，而RCS-融合通信/或曰富媒体短信/5G消息，则是神舟泰岳的重磅。GSMA（全球移动通信系统协会）确定将5G消息（RCS）纳入5G终端的必选功能。最近完成制定的NG.114标准，明确规定5G终端必须支持5G消息（RCS），功能包含点对点消息、群聊、多媒体消息、MaaP商业消息等。这个强制标准，将彻底引爆大家憧憬的RCS，好处很多，简单说就是比还好还方便，而且对商业用户有好，可以直接推送客户及互动。以前大家主要担心RCS缺乏腾讯一样的流量推动能力，现在5G标准直接强制所有手机支持，不支持不能入网，RCS必将扑面而来。神州泰岳20年服务运营商，ICT运维系统巨头，飞信天然遗产，孵化的融云早已是除了和的第三大消息发送平台，各大著名APP和政务企业系统中的消息功能都是调用融云的平台SDK，触达用户20亿，日活用户6500万！并且，查询公司官网可知，神州泰岳早已研发出RCS系统及解决方案，静待行业爆发。

（四）战略投资者入局。梳理最近的公告：

1月13日公告拟减持4.37%（85,728,154 股）

1月21日公告拟12个月回购1~2亿元（5.07元以下 1972万股2.01%）

1月21日董事会决议引入人工智能战略投资者（与安徽省智能语音及人工智能创业投资合伙企业1亿，南京中金启泓投资基金0.5亿）

2月10日 王宁和李力各减持1900万股，受让方北京同舟一号股权基金（有限合伙）主要发起人之一为北京亦庄国际投资发展有限公司，接3800万股2.98元（1.13亿，约2%，禁6个月）

这个受让1.13亿或2%（后续还有，减持公告一共4.39%）的北京亦庄值得重视，查询企业资料可知其背后股东为北京经济技术开发区国有资产管理办公室，国有资本，注册资金343亿，北京亦庄人工智能科学园被中国人工智能产业发展联盟和中国信息通信研究院组织评选的首批全国人工智能示范园区名单并授牌。同时北京亦庄成立了11支总规模达29亿元科技投资基金都了很多人工智能重磅项目。可以看出北京亦庄手握大量人工智能资源是个合格的战略投资者将会大大助力神州泰岳的人工智能事业发展。同时有趣的是1亿元战投的合肥人工智能基金，也和合肥中国声谷及合肥科大讯飞有大量交集，神州泰岳也签约落子合肥中国声谷。

可见认可神州泰岳价值的力量在增加，质押及股权激励等资金问题将迎刃而解，并且会有各种资源对接，将这把金刚钻的价值利用起来，同时股价也会不断稳定，估值不断提升。

神州泰岳目前4元的价格，位置极其诱人，到6元也才是小荷才露尖尖角，刚刚完成大洗澡带来的纠偏，10元才是合理估值。而NLP业务开始如900亿的科大讯飞的语音识别业务一样开始行业大量应用的时候，才是神州泰岳的星辰大海。