管理 一文读懂美股熔断机制


美股周一开盘惨遭血洗，三大股指大幅低开，道指跌3.37%，纳指跌7.21%，标普500指数跌5.88%。美股石油股全线重挫，雪佛龙、埃克森美孚跌超13%，斯伦贝谢跌近30%。美股汽车股开盘下挫，特斯拉跌12.79%，蔚来汽车跌14.65%，福特汽车跌7.55%，法拉利跌6.53%。

开盘四分钟后，标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。

什么是美股及美股期货熔断机制？

所谓熔断机制，指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。

简单来说，就是当股市跌到一定幅度之后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是，防范恐慌情绪进一步扩散，给市场带来更大的冲击。



美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。

1987年10月19日，道指暴跌508.32点，跌幅22.6%。3个月之后，1988年2月熔断机制出台，10月首次开始实施。

目前，在美国交易时段和非美国交易时段，甚至于部分个股，美国都有熔断机制。

除了非美国交易时段的期货有针对上涨幅度的熔断外，美国交易时段只对跌幅有熔断机制。

熔断机制在美国交易时间内有什么规定？

在美国交易时段，熔断机制可以分为三级。

(1) 一级市场熔断，是指市场下跌达到7%

(2) 二级市场熔断，是指市场下跌达到13%

(3) 三级市场熔断，是指市场下跌达到20%

在这里，市场下跌，是指标普500指数在常规交易时段(美东时间9：30-16：00)，指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。

(如果该交易日为半天交易，则收盘时间为13：00)

非美国交易时段熔断怎么规定？

在非美国交易时段，如果股指期货价格上涨或下跌达到5%就会触发熔断机制。

另外，如果主要期货合约是在上午8:23提供的限价买入或限价交易，而在上午8:25仍然是限价买入或限价卖出，那么交易将被暂停直到上午8:30。在暂停期间，交易所将提供指示性开仓价格限制下调至7%。

触发熔断后会发生什么？

下跌7%或13%

如果触发一级或者二级市场熔断，且时间是在：

美东时间9：30-15：25(含)之间，全市场所有股票暂停交易15分钟。

美东时间15：25之后，不暂停交易。

另外，如果该交易日为半天交易，则时间分界点为12：25。

需要注意的是，基于一级市场熔断、二级市场熔断的全市场交易暂停，一天只触发一次。

比如，下跌达到7%，触发一级市场熔断，然后价格反弹，再次下跌达到7%时，不再次熔断，除非价格下跌触发二级市场熔断。

下跌20%

全天任意交易时段，如果触发三级市场熔断，全市场停止交易，直至下个交易日开盘。（大众证券）