春节后猪肉板块指数，上涨超过35%，大部分板块个股涨幅都超越50%，很多人都想杀进去分一杯利润。恰巧牧原股份公布了年报，我们今天就从牧原股份年报，来具体分析一下，猪肉板块是否值得投资。

首先牧原股份是一家以畜禽养殖、购销,粮食购销,良种繁育,饲料加工销售,畜产品加工销售,猪粪处理,经营本企业自产产品及相关技术的进出口业务为主体的公司，看着一大堆，实际上他就是个养猪卖猪的企业，生猪收入占全公司收入的97%。

在整个猪肉板块的A股上市公司里，他们市值和净利润都是排行第一，从公司性质上来讲，它是一家私企，因此，企业的工作效率和利润产出还是有保障的。

1、我们再来看一下牧原股份的净资产收益率，2019年的净资产收益率是25.58%，净资产收益率还是不错的。股神巴菲特说过，如果你想长期投资，不用考虑市场价格波动，只赚企业自身增长的钱。简单说，假如你想让自己的投资收益，一年达到20%，那么你就要找一家净资产收益率大于20%的企业去投资。

2、它的资产负债率是40.04%，这个负债率不算高，从同行业比较来看，排在行业的中位数上（由于年报还没有披露完，行业比较数据，来源于3季报），低于行业的平均数48.63%，资产负债率上来看，也是一家不错的企业。

3、从他的毛利率来看，2019的毛利率是35.95%，虽然低于一家好公司的毛利率40%，但也已经不算低了。

4、2019年主营业务增长率是51.04%。净利润增长率1075.37%，净利润增长率远高于主营业务增长率，说明企业成本很低，当然主要原因，还是因为，2019年全年，猪肉快速涨价造成的。主营业务增长率和净利润增长率对应46.15倍的市盈率，公司目前并没有高估，还在合理估值区间。

5、2019年每股经营现金流是4.53，远高于过去10年每股经营现金流，说明2019公司赚了很多钱，都不知道怎么花了，只能在账上躺着，是一家很有钱的公司。

6、2019年流动比率是1.08，速动比率是0.6，说明企业短期偿债能力很强，速动比率低于流动比率说明企业为了提高资金的使用效率,将多余的现金用于增加存货,从而在流动比率不变的情况下,速动比较降低了。白话讲，就是今年赚钱后，拿着钱又去买猪仔了，这样明年就能赚更多的钱。

综合来看，牧原股份2019年年报，非常完美，虽然股价创了历史新高，但也是在合理估值区间内，毕竟人家净利润暴增。从机构预测来看，2020年牧原股份大概率还会保持高速增长，2021年2022年增速会下降。

简单说，2020年他应该也是一家值得投资的企业，再往后净利润停滞增长概率较高。这也符合猪周期，一般4-6年是一波猪周期（可以参考过去10几年的年报数据，自己推算一下），上一次巅峰是在2016年，加4-6的话，这一年猪肉价格的巅峰应该是在2020-2022年之间。

总结:牧原股份2019年年报表现非常好，但他是一家周期性企业，没有必要在接近高点的时候去投资，还是在周期复苏阶段介入，盈利的概率更高一些。

以上仅仅是个人股票经验分享，投资内容仅供参考，不作为投资买卖依据，据此操作风险自负，投资有风险，入市需谨慎。