疫情在全球扩散，欧美股市上周连续暴跌，一周跌幅创08年金融危机以来最大值。我前些年也专门做过美股，经常要观察被称为投资者恐慌情绪的VIX指数（波动率指数）。在过去三十年当中，突发地风险事件，或者经济危机会导致VIX指数快速大涨。从90年代以来，除了2008年金融危机中曾达到89的高点，此外VIX指数的高点绝大多数是在40-50之间，更重要地是，这往往也是美股开始反弹或回复上涨的最低点区域。

这次会不会也如此，我不能肯定，但美联储应急降息后，美股的低点应该不会相差太多。这对于A股来说也是好事，特别是中国国内疫情大致上稳定住，复工复产正稳步推进，一切向好的方向发展。从这点上讲，我们仍坚持牛市的观点。

今天房地产股一下子冒出好几只涨停的个股。在2月26日的总结中，我们也提到房地产股，当时主要说的是地方日子难过，不得不明里暗里地给楼市松绑。现在看来，不仅仅是地方想松绑，上面也有这个意思。要想“保6”,不能只靠基建，消费回补也是经济三驾马车之一，房地产更是消费中的重要一环。

估计放开限购的可能性不大，如果放开限购，那下半年房价恐怕又会失控。不过，对开发商进行资金面的支持，按揭利息降低，在首付比例、限贷以及公积金使用上放宽，是有可能的。眼下已有10多个省市相继推出了暂缓土地出让金、暂缓贷款偿付等各类支持政策。

目前有部分机构研报认为房地产将出现向上的拐点，现在就下结论并不合适，但产业链的复苏回暖则是可能性很大，这也是近期资金流向水泥、建材、家居家装的核心逻辑。

今天翻看房地产产业链个股时，北新建材主营新型墙体材料，PE不堪入目，但股价突破前高，青云直上。伟星新材主营建材、新型塑料管道，PE21倍，股价却还在地板上。去年底关注过的旗滨集团，在调整过后重新回到前高附近。

昨天提到的航空股，今天财政部、民航局对民航运输企业在新冠肺炎疫情防控期间予以资金支持政策。不过，中央财政国际定期客运航班，以及按照联防联控机制部署执行重大运输飞行任务的航空公司给予资金支持，会不会刺激一下航空股，拭目以待吧。