管理 项乾

2019-09-25

项乾消息：近日，武汉凡谷（002194.SZ）披露股东减持计划，加入不到一年的战略投资机构之一“华业价值”，计划在6个月内减持公司股份不超过1129万股。

2018年11月，恒信华业实控人于勇名下2家机构，受让武汉凡谷实控人所持1.07亿股，价格不到5亿元。随着5G利好释放，凡谷股价持续走高，以9月24日收盘价24.6元/股计算，2家机构所持股份增值超21亿元，市值翻了5倍！

如减持期间，武汉凡谷维持目前股价水平，华业价值满额减持预计可回收资金近3亿。

押对标的，“战投”5亿“变”26亿

对于武汉凡谷来说，2018年是具有重要意义的一年。由于所处行业萎靡，公司2016至2017年连续亏损，随即披星戴帽，濒临退市。若公司不能在2018年扭亏为盈，公司将面临暂停上市的风险。

2018年尚处于5G过渡期，虽然公司不断调整经营策略，经营情况依旧难以逆转。2018年下半年，公司只能通过出售资产获利2.48亿元，最终实现年度净利润1.89亿元，成功保壳。

2018年11月初，公司实控人孟庆南将其所持19%股权转出，引入战略投资方“华业战略”、“华业价值”2家投资机构。这2家设立于2017年底的投资机构，均在恒信华业实控人于勇名下。据悉，于勇在英飞凌任职期间，曾创下30亿的IT业界佳绩。

由于凡谷业绩长期低迷，股价一度跌至3.52元/股。于勇名下2家机构受让孟庆南1.07亿股，当时对应市值仅为4.75亿元，每股受让价格约4.4元。

而随着“5G”商用正式提上日程，武汉凡谷涨势喜人。2019年初，武汉凡谷以6.32元/股开盘，截至9月24日收盘股价已达到24.6元/股。而2家机构持有的1.07亿股，市值也增长至26.39亿元，相较1年前增值超过5倍。

本次，华业价值计划减持不超过1129万股，约占公司总股本的2%。如减持期间，武汉凡谷维持目前价格水平，华业价值满额减持预计将回收资金约2.78亿元，相当于回收了超过一半的投资成本。

战投助力，武汉凡谷抢抓“5G”红利

实际上，恒信华业实控人于勇名下机构的战略投资，对武汉凡谷抓住此轮“5G”红利起到了重要积极作用。

据悉，2家机构入股上市公司后，在公司运作、战略制定、人才引进方面向凡谷提供了许多支持。2019年以来，凡谷引入多名业内龙头公司的高级人才，并推出股权激励方案，为布局5G产业做好准备。

2019年4月，武汉凡谷与恒信华业联合成立产业投资基金——平潭华业聚焦投资合伙企业（有限合伙）（简称“华业聚焦”）。该基金投资规模4.01亿元，由恒信华业出资100万元并担任GP，武汉凡谷出资4亿元并担任LP，中国民生银行担任托管人。

而该基金的投资主要投向通信、电子等行业，重点聚焦于5G需求下产生的新技术和国产替代的机会。

2019年7月，因发展需要，华业聚焦又出资8400万元与恒信华业等5家公司联合设立子基金——长沙华业高创私募股权基金合伙企业（有限合伙），其投资方向与华业聚焦一致，华业聚焦持股比例为42%。

自6月初国内 5G商用牌照发放后，我国正式进入5G商用元年。随着5G利好充分释放，武汉凡谷业绩大增，中报显示公司上半年实现营收7.92亿元，同比增长47.07%；净利润0.69亿元，同比增长199.41%，真正实现了扭亏为盈。

武汉凡谷熬过低谷，在战略投资伙伴的帮助下，积极布局“5G”行业新技术，成功抓住此轮红利起死回生。而战投方，也因为成功押对凡谷，也获得了丰厚的投资回报。

江南评语：

2020年3月1日晚，福日电子（600203 SH.）发布公告拟向福建电子信息（集团）及公司、下属子公司的核心员工以及一致行动人深圳恒信华业及其股东于勇、吴昊先生等不超过35名对象，以现金增发股票共计不超过136,934,136 股融资近8亿元，其中福建省电子信息 (集团)有限责任公司(以下简称“信息集团”)认购不超过 48,643,761 股(含本数），承诺锁定三年；恒信华业与其两个大股东吴昊、于勇作为一致行动人共同投资福日电子6148.28万股，占福日电子的10.36%，从而成为第三大股东，并承诺锁定期不低于18个月。

恒信华业是业内知名股权投资机构，2019年战略性投资了国内射频器件龙头武汉凡谷，以19%股份位列其第二大股东，对推进武汉凡谷脱胎换骨功不可没。吴昊还担任武汉凡谷、苏州晶湛半导体、东莞信为兴等电子科技公司的董事，并且担任过深圳前海股权中心的副总、世纪证券资产管理部总经理等职。

福日电子此次定增引进实力机构恒信华业及公司核心员工参股，其实质就是一种国企混改！这表明福日电子作为国企改革双二百的试点正式启动了！根据既往的业绩情况，我们相信这次恒信华业的进入，将对福日电子的国企改革和电子科技业务发展带来积极影响

。

另外，我们也可以预见，此次增发后福建省电子信息（集团）成为第一大股东，旗下福晋、福顺微、兆源光电等一些半导体、Ｍini LED等优质资产的注入也是水到渠成之事。

福日电子是典型的袖珍国企，营业额近100亿元，每股净资产高达4.6元，旗下拥有中诺通信、迈锐光电等一批业内优秀公司，市值目前仅仅30亿元出头，公司作为LED光电、高清视频、液晶面板、智慧家电及华为、联想等手机ODM主力，在业内有较大的影响力，此次定增将进一步减轻公司的负债，增强公司的科创竞争力，也会进一步推升公司的市值。

大国科创，福日高照！

分享仅供参考，投资风险自负！