今天指数如期调整，个股分化继续加剧，今天是春节过后第一次这么有效的调整，一方面是前期积累大量获利筹码，需要有一个集中的释放过程，另外日韩持续扩散，导致全球担忧情绪升温，但这只是个诱发因素，今天一部到位的调整反而是一个很好的机会，相信今天不少恐慌盘杀出来了，不排除明天上午继续再杀出一部分恐慌盘来，但这些恐慌盘出来后市场就将重新孕育新的投资机会了，指数第一次调整相当于足球场上的黄牌警告，这需要我们提高警惕，接下来操作的话不能那么激进了，需要选择有基本面支撑，有业绩成长的优质股票布局，这点也是涛哥一直跟大家强调的，最近不少粉丝给涛哥发信息，买了我研究的股票，春节后收益都很好，涛哥这里感谢粉丝朋友们的信任与支持，未来涛哥还将继续把优质的上市公司给与大家分享，也希望大家积极“点赞”转发！！！

今天涛哥再跟大家讲讲华为刚刚发布折叠屏，现在不是让大家买，需要等下一轮消费电子启动才可以在做，今天研究是为下一波行情做知识储备！！！

华为于 2 月 24 日晚上 9 点在线上举行了终端产品与战略线上发布会，发布了全新折叠屏手机 HUAWEI Mate Xs 和多款终端新品。Mate Xs 搭载麒麟 990 5G 处理器，延续了之前 Mate X 鹰翼式折叠设计，柔性 OLED 显示屏主屏是 6.6 英寸，背面屏幕是 6.38 英寸， 展开后屏幕尺寸达 8 英寸。为了增加折叠屏的耐久度，屏幕覆盖了双层航天级聚酰亚胺柔性材质，强度比单层提升 80%，等重该材料价格比黄金贵 3 倍。铰链系统拥有超过 100 个器件，使用锆基液态金属等材料极大提升铰链强度。华为 Mate Xs 的折叠屏幕之下，还 拥有一层柔性石墨散热材料，飞鱼鳍仿生设计可以完美适配折叠形态，热量跨屏传导，实现均衡散热。

19 年为折叠屏元年，后五大品牌跟进发布折叠屏手机，三星、华为引领可折叠时代。早在 2018 年底，折叠屏概念便进入公众视野。柔宇科技率先在 2018 年 10 月发布折叠屏 手机 FlexPai（柔派）， 该手机搭载自主研发的柔性显示屏“蝉翼”，采用横向外折式屏幕 设计。随后，三星的可折叠手机 Galaxy Fold 在美国旧金山举行的 The Future Unfolds 发 布会上亮相，搭载 Infinity Flex Display 屏幕技术，采用横向内折式屏幕设计，被视为行业 第一部真正完整的可商用折叠手机。华为紧随其后，于 2019 年 2 月 24 日的 MWC2019 上发布可折叠手机 Mate X，使用京东方提供的柔性 OLED 面板，采用横向外折式屏幕设 计，是全球首款 5G 版折叠手机。摩托罗拉则另辟蹊径，折叠屏手机 Moto Razr 继承翻盖 设计的灵魂，采用竖折式屏幕设计，采用来自 LG 的可折叠 POLED 屏幕。2020 年新年伊 始，TCL 在 CES 发布了旗下首款折叠屏手机，采用横向内折屏幕设计。三星、华为领衔 折叠屏，推陈出新，引领潮流。三星于 2020年放弃横折式屏幕设计采用竖折式，推出Galaxy Z Flip，内屏由三星超薄柔性玻璃制成，是第一款采用可折式玻璃的手机。华为此次二代 折叠屏手机 Mate Xs 则延续了之前 Mate X 的折叠屏外折式思路，采用了双层航天级聚酰亚胺柔性材质，强度比单层提升 80%。

据 IHS 预测， 2019-2025 年可折叠手机出货量从不到 150 万部有望增至 5000 万部，市场渗透率达到 3.37%，年复合增长率高达 80%；可折叠手机对 OLED屏幕的需求也有望从 2019年的2.52 亿片增至 2025 年的 45.45 亿片，年复合增长率为 62%，未来随着苹果、oppo发布自己的折叠手机，这个行业机遇还将重新有炒作机遇，今天涛哥就大家梳理下折叠屏关键部件以及相关上市公司！

1、OLED方面：对于折叠屏手机，最大成本增量为可折叠 AMOLED 柔性屏，国内关注京东方， TCL，深天马。京东方 2019 年柔性 AMOLED 出货位居全球第二，并以 86.7%的市占率 位居国内首位，目前产品已应用于国内大客户 Mate X 系列折叠手机，摩托罗拉 Razr 折叠 手机， Inter 折叠笔记本电脑，我们预测其有望大份额供应国内大客户 Mate Xs 系列折叠屏 手机；京东方在国内多地布局柔性 AMOLED 产线，其中成都和绵阳 6 代柔性 AMOLED 产线已实现量产，为一线品牌供货，重庆和福州 6 代柔性 AMOLED 陆续投产后，将奠定 公司在柔性 AMOLED 领域的优势地位。TCL 使用自己的折叠屏，产品包括静态弯折和动 态弯折产品，公司的柔性 OLED T4 产线预计 2020 年量产，量产后产能达 45K/月，下游 客户包括三星、小米等。深天马在武汉布局一条 6 代柔性 OLED 产线，设计产能为 37.5K/ 月，下游客户有小米、三星等，天马生产的柔性 OLED 屏未来有望应用于折叠终端机。与 非折叠手机相比，折叠屏手机的手机面积增加 50%以上，据 IHS 预测，到 2025 年折叠屏 手机将有超过 5000 万台的出货量，6 代 AMOLED 产线基板尺寸 1850mm*1500mm，对 于 7.3 寸高宽比为 4.2:3 屏幕，可切割的 AMOLED 可折叠屏最大值为 156 片；对于 8 寸 高宽比为 8:7.1 可折叠屏，可切割的 AMOLED 可折叠屏最大值为 121 片。在考虑到切割 效率，良率和产能利用率条件下，按照 2025 年 5010 部折叠屏手机测算，对应 7.3 寸屏幕， 可拉动的 15k/月 6 代线 4.07 条；对应 8 寸屏幕，可拉动的 15K/月的 6 代 AMOLED 线为 5.3 条。未来随着可折叠屏手机渗透率的进一步提升、显示面积需求进一步扩大以及对屏 幕弯折能力的更高要求，将为国内面板厂商带来量价齐升的红利。

2、铰链方面：铰链是折叠屏手机的核心精密组件之一，为了使折叠屏能够实现紧密贴合和平整展开等操作，铰链需要完成精密限位、阻尼保护以及多 次开合等功能，是实现稳定、可靠的折叠屏产品的关键。应用于折叠屏智能手机上的铰链 不仅需具备至少 10 万次以上的开合寿命，同时还需具备重量轻、尺寸小和稳定性强等特 点，因而折叠屏铰链的制造工艺十分复杂，其中，MIM 和液态金属工艺是实现高性能铰链 的关键加工技术。其中，宜安科技集轻合金材料研发、生产、营销为一体，公司也是很多知名品牌的独家供应商，包括转轴、边框、铰链等。三祥新材，公司主要从事电熔氧化锆和铸造改性材料的生产，公司具有电熔生产和合金配方开发方面的优势技术、工艺和经验，拥有全国最大的海绵锆生产基地，与宜安科技合作投资锆基液态金属项目，能够为锆基液态金属项目提供优质原材料保障。东睦股份子公司东莞华晶粉末公司产 品覆盖手机转轴结构组件、推杆等精密五金结构件，并积极投入手机 MIM 传动链等技术的 研发，有望充分受益于折叠屏带动的铰链精密组件和 MIM 加工的需求提升。长盈精密积极布局折叠手机转轴系统及零部件开发，未来有望受益于折叠屏带动的铰链产品需求的提升。精研科技主要从事定制化 MIM 核心零部件产品的研发和销售，积累了苹果、三星、vivo、 等优质客户资源，有望充分受益于折叠屏带动的 MIM 产品的需求增长。

3、盖板方面：在盖板方面，折叠屏手机要求可折叠、防划伤，传统手机使用的 玻璃盖板无法满足可折叠的要求。除了透明玻璃，还可以使用 PET 薄膜作为盖板玻璃， PET 薄膜虽形变量较大，但长期弯折下，可能产生塑性变形。目前具有潜力的盖板材料有 CPI和超薄玻璃（UTG）。UTG 基板相比于聚合物基板，由于保留了玻璃的物理特性，具有更好的透光性、耐热性和表面硬度，适用于制造具有优异光学性 能和更长寿命的柔性 OLED 显示屏，未来 UTG 玻璃的应用规模有望进一步扩大，UTG 玻 璃的制造工艺复杂，减薄是其核心工艺环节之一，减薄工艺可使玻璃具备更好的透光性， 且重量显著降低，在智能终端显示屏制造中应用广泛；CPI 的热膨胀系数与成本高于玻璃， 但耐热性优于聚乙烯对苯二甲酸酯（PET）、聚碳酸酯（PC）等其他塑胶材料，且不像玻 璃弯曲后易碎，可以同时满足柔性和强度要求，在制造 CPI 时，需于表面进行数十微米厚 的硬质涂布工艺，如使用混合材料硅氧烷，有望使得 CPI 的触感接近玻璃，并提升 CPI 的强度，虽然与 UTG 相比，在外观、硬度、抗刮伤、触控体验方面有所不足，但目前 CPI 凭借产业链较为完善仍保有重要地位。目前已具有 CPI 膜技术的厂商有韩国科隆工业、日 本住友化学、韩国 SKC 等，国内新纶科技 CPI 折叠手机盖板已开始批量生产；长信科技 在面板减薄领域积累深厚，减薄工艺可实现薄化至单面 0.1mm 的精度，技术领先优势明 显，且面板减薄产能和市占率均位居国内首位，龙头地位显著，随着 UTG 玻璃需求的逐 步提升，公司有望率先受益。

4、偏光片方面：折叠屏 OLED 显示要求偏光片具有可弯曲、轻薄、可靠性、耐刮 性能，重点关注国内三利谱。可弯曲和轻薄方面，偏光片要求 TFT-LCD 更薄、更耐弯折， 而且满足数十万次的可弯曲性能；可靠性方面，以外折结构设计的折叠屏因为转轴处难以 做到严丝合缝，且偏光片处于显示屏的最外层，在耐高温、耐温湿性的要求更高；耐刮性能方面，折叠屏的屏幕大，用户直接接触到偏光片的表面，因此要满足一定的耐摩擦要求。偏光片目前主要被美、日、韩、中国台湾等垄断，如美国的杜邦、3M，日本的住友化学、 日东电工，韩国的 Koreno，其中能够量产超薄偏光片主要包括日东电工和住友化学。大 陆企业三利谱 2018 年投入研发的 120μm 偏光片已经开发成功，部分客户认证通过；已立 项开发 100μm 以下厚度的超薄型 AMOLED 用偏光片，未来有望随折叠手机出货量倍增而 实现产业升级。

5、OCA 胶：OCA 光学胶是一种双面贴合胶，是触控屏材料的最佳粘合剂，要求清 洁度非常高，可折叠 OLED 显示屏对 OCA 光学胶的要求多了重复折叠后不能因受力反应变色，性能也不能因重复折叠受应力影响变脆或引起体积变化等。折叠屏采用的 OCA 胶目前供应商主要包 3M、三星 SDI、三菱、韩国 TMS，其中三星 SDI 独家供应三星折叠 屏手机的 OCA 胶。国内供应商主要有富印集团、凡赛特、新纶科技等

6、电池：可折叠手机屏显示面积增大，而手机中耗电比例最高的部位就是屏幕， 因此可折叠屏需要更大容量的电池以支撑手机续航，电池的单机价值量提升。以三星 和华为为例，他们都采用了双电芯的解决方案，即在机身两侧各配置一块电池，三星的两块电芯组合成了 4380mAh 的大电池，支持快充、无线充电和反向无线充电；华 为搭载了 4500mAh 的电池，并使用 55W 超级快充术，半小时可充 85%。同时为了保 证折叠屏手机在折叠后的轻薄，传统锂电池已不能满足需求，柔性电池可能是未来发展方向。国内公司欣旺达，在手机数码类锂离子电池模组处于国内同行业领先水平；德赛电池为智能手机等产品提供小型锂电池封装及电源管理系统，两家公司有望受益于折叠屏手机的发展而获益。

7、FPC：折叠屏手机双屏幕，采用双主板，屏幕之间的连接依赖柔性 FPC，且摄像头数量提升，增加了 FPC 的用量，同时对 FPC 可弯折次数提出更高要求。建议关注国内 FPC 主流供应商东山精密、弘信电子及景旺电子。

受益个股梳理：

OLED：京东方A、TCL科技、深天马A

铰链：宜安科技、三祥新材、东睦股份、精研科技、长盈精密

盖板：新纶科技、长信科技

偏光片：三利谱

OCA胶：新纶科技

电池：欣旺达、德赛电池

FPC：东山精密、弘信电子、景旺电子