管理 股价高位之际，市场密集关注航锦科技哪些问题？公司的生产经营受疫情影响几何？近日，公司就相关问题回复了《科创板日报》记者。

* 布局星空互联网

　　2019年11月以来，股价累计上涨超3倍，不断刷新历史纪录，3次达到股价异常波动标准，并收到深交所关注函，航锦科技成为近期的热门股。

　　根据公司2月14日、17日、21日披露的投资者关系活动记录表，市场的关注点主要集中在收购武汉导航院股权、航天军工业务情况、主业发展重心等事项。

　　据航锦科技介绍，公司的战略分为两个价段：第一阶段，实现从化工向以芯片为主导的电子业务转型，布局了核心半导体和通讯业务两大板块，并在过去3年取得了快速发展；第二阶段，在以芯片为主导的核心器件在自主可控的信息化、5G领域广泛应用的同时，加大在国家战略——星空互联网/6G领域的应用。

　　航锦科技2019年开始布局星空互联网/6G领域，包括投资控股威科射频、参股武汉导航院，以及近期又通过增资控股泓林微公司。“星空互联行业最核心的部分是卫星跟卫星之间、卫星和地面指挥之间的通讯问题，核心竞争力还是和电子芯片有关，和公司的吻合度很高。”公司表示。

　　航锦科技于1月初披露，全资子公司长沙韶光以4000万元收购武汉导航院10.67%股权，积极布局北斗导航领域。从公告来看，此次投资并不仅限于一般的参股，对后续投资控股也做了精心安排。

　　对于后续收购进展，公司在电话会议中披露，目前正与武汉导航院的其他股东保持沟通中，但因为疫情影响，进展没有预期的快。

　　“由于疫情影响，武汉导航院暂时无法恢复集中办公，已开启了远程办公模式，绝大部分员工都建立了居家办公环境，目前主要研发工作均在按照原定计划开展中。对于已中标项目，导航院充分发挥非武汉驻地员工的主观能动性，积极配合业主方开展项目实施工作。”航锦科技回复《科创板日报》记者称，除了不能集中办公，武汉导航院其他工作未受到大的影响。

　　2013年9月，办公厅下发了《关于印发国家卫星导航产业中长期发展规划的通知》，计划到2020年，我国卫星导航产业规模超过4000亿元。2019年12月底，国新办表示，2020年6月前，计划再发射2颗地球静止轨道卫星，北斗三号系统将全面建成。

　　航锦科技表示，定位服务、授时服务以及星际互联网服务的应用前景广阔，将来可能形成万亿级的市场。短期而言，北斗三号全球组网完成后，也将带来大规模的军方换装需求。武汉导航院拥有芯片-模组-终端-方案不同层次的产品与服务，与公司“打造军民两用芯片”的发展战略十分契合，双方在产品、技术、渠道上能够优势互补。

　　继入股武汉导航院之后，2月15日，航锦科技又宣布，全资子公司威科电子拟对泓林微公司增资2250万元，增资完成后将占股45%，是控股股东。

　　“我们的投资模式都是上市公司控股，技术团队持有少数股权。未来如果这些投资的项目实现更大的价值，上市公司可以通过继续收购增加权益，技术团队也有机会换取上市公司的股权。上市公司除了帮助这些院士团队实现规范化管理之外，还有销售渠道优势，可以帮助这些项目迅速拿到军工体系订单。”航锦科技在电话会议中指出。

　　公司表示，基于星空互联网，上市公司内部的几家子公司可以提供多种配件。具体来看，长沙韶光的产品已经应用在了卫星飞控、通讯、开关等方面；威科电子的LTCC是卫星中广泛使用的芯片模块；武汉导航院开发的基带射频一体化芯片，是接收卫星信号的核心芯片；泓林微公司的天线、滤波器、毫米波通讯用射频SiP封装器件，则是星空互联网地面接收设备的器件。

* 从军工到军民两用

　　“2019年进一步拓展军民两用的芯片发展领域，重点在GPU图形处理芯片/FPGA芯片、北斗导航芯片产业链、5G通信射频等三大芯片领域进行横向布局，其中全资子公司长沙韶光从事GPU/FPGA领域，全资子公司威科电子、江苏威科和控股子公司威科射频从事5G射频通信业务。”航锦科技表示。

　　公司近期股价爆发的逻辑之一正是集成电路国产化大潮的推动。据中商产业研究院预测，到2020年，我国集成电路产业销售额将突破9000亿元。“公司芯片的战略重点，就是以自主可控的技术实现进口替代。预计在党政军内部的电子设备更换、更新的订单，会在今年有一些进展。”航锦科技表示。

　　据介绍，电子业务根植于军工业务，包括GPU、FPGA这类核心芯片。如今，公司拓展了这些产品的民用领域，例如自主可控计算机等。“公司的战略很明确，就是军民两用芯片，从军用出发，未来会大力发展民用领域，预计会有比较大的市场空间。”航锦科技表示。

　　航锦科技的总体发展路径都是先军后民。GPU产品最初研发是为了满足军用装备上的需求，之后，公司开始向民用拓展。虽然目前产品和英伟达略有差距，但能够满足国内安全可控的办公需求，所以有了军转民的市场机会。FPGA方面，其产品的优势在于反熔丝，产品安全性、可靠性以及抗辐射能力相较国内同行更加突出。

　　这意味着，其芯片业务已由单一军工板块，调整为军工民用并举。据公司介绍，民用市场对产品性能要求更高，导致研发周期更长，研发成本更高，但可以倒逼公司不断提升技术水平。“公司产品民用领域的竞争将与海外的龙头企业之间展开。”航锦科技表示。

　　“总体上公司是瞄准国内自主可控的GPU市场，预期未来5年有二、三十亿的市场需求。疫情稳定后，公司会迅速推进和下游14家企业的配套工作，但具体订单预期需要视工作开展情况而定。增长方向上，除了安全可控市场，在装备市场也会有突破，相比去年，预计会看到相关成果落地以及订单的大幅增长。”航锦科技表示。

　　而在5G产业链布局上，航锦科技表示，将重点围绕受国外制裁、技术和价值含量较高、有国产替代需求的产品领域。控股子公司威科射频当前重点发展高频材料，并在此基础上开发器件，将来可做到进口替代，解决华为等被国外“卡脖子”的问题，未来将进一步拓展中兴、诺基亚等客户。

　　据透露，公司的射频材料和器件在高频通讯领域的应用，预计今年会进入华为、中兴等公司的供应链，实现量产。不过根据公司回复深交所关注函，目前尚未向中兴、华为供货。

* 必要时将剥离化工业务

　　“化工业务当前比较稳健，现金流很好，能够为芯片业务发展提供支撑。但从中长期角度，或者必要的时候，也会探讨剥离化工业务。”航锦科技表示。

　　航锦科技本是一家从事烧碱、环氧丙烷等产品的传统化工企业，2017年通过收购长沙韶光和威科电子，正式涉足军工电子领域，开启了“化工 军工”双主业驱动。近3年来，公司的芯片业务净利润占比逐年上升，从2017年的17.19%增至2019年的57.1%。

　　根据业绩快报，2019年公司实现营收37.84亿元，净利润3.17亿元。其中，芯片业务贡献净利润1.81亿元，占比57.1%，同比增长55%；化工业务实现净利润1.36亿元，同比下降55%。虽然2019年总体业绩下降了37.02%，但芯片、化工一增一降之间，公司转型芯片主业的路径进一步清晰。

　　《科创板日报》记者注意到，航锦科技2017年、2018年和2019上半年化工业务毛利率分别为21.62%、22.44%和18.5%，2018年、2019上半年军工业务毛利率分别为53.84%和36.85%。军工业务毛利率有所下降，或与其民用市场拓展有关。据介绍，因民用领域市场竞争激烈，芯片在民用市场的毛利水平不如军用，不过民用领域的市场空间大，在利润总额上远高于军用市场。