大盘自节后开盘第二天（4号）上涨以来，至今已持续上涨了14天，不但完全封闭了节后第一天巨大的下跌跳空缺口，深证还创出了新高，俨然一副“牛市”的模样。但这个上涨的背后却有着诸多的不能让人放心的地方，譬如昨日博文所说的疫情、背离、市盈率三个问题（包括但不限于）；所以，既然是技术炒股，那么还是回到技术层面来继续探讨或为更好。

今天博文有点长，需要有点忍心。

让我们先回顾一下大盘节前、节后涨跌在技术上的体现（复盘其实很重要）。见图一：

上图为大盘日K线图。图中所示，节前大盘曾有过一波上涨，至1月6日、7日，形成了一个阳包阳的“危险”信号（高位阳包阳），但大盘并没有下跌，而是震荡了一周。在这一周中，9日收出缩量阳线，已是上涨过程的“有量怕缩量”，既此前上涨过程中为梯量柱阳线，而此根阳线出现了缩量，已是不太好的信号。而此后的13日阳线则更进了一步，即收盘价创出新高，并完成了对原始下降趋势线的“突破”，但量能却进一步萎缩。此处就存有两个异常：一是对于此一段的上涨来说，价格创新高而量能未跟进，并这个量能甚至还未超过其之前阴线的量能，已不符合“后量超前量，阳量盖阴量”的再一次启动条件；二是价格完成了“突破”，但量能未完成突破，易构成假突破。果不其然，14日大盘高开冲高回落收阴线（当天还是TD卖出结构宽松计数13），15日收盘价重回下降趋势线，16日收盘跌破15日最低价，从而构成日线级别的宽松顶分型下跌形态。也就是说，即使没有武汉疫情影响，此处大盘也已构成了下跌的形态；节后开盘受疫情影响的跳空大跌，实际只是这个下跌的一种宣泄。

实际上，如果通过分时指标，此处还可寻找到更为准确的判断点，如120分钟周期的背离王。见图二：

上图为大盘120分钟周期。图中所示，大盘在去年12月20日至今年1月8日这一120分钟周期上，走出了价格创新高而背离王未创新高的顶背离走势，提示此处至少应有调整（也可能震荡或者下跌），其周期至少为24根K线（背离王形成背离后，修复的时间大于等于背离的时间）；所以，此后大盘刷新高至3127点实际已构成了诱多。那么此处大盘下跌后究竟是走了多少个周期呢？不多不少刚好24个周期，节后开盘的半日线正好为第25个周期（大家可在半日线上数，1月8日中午背离王翻绿开始）。

当然，大盘日线上确认的买入信号，是在2月5日。回到图一。节后开盘大跌，第二天为最低价K线，第三日收盘价突破第二日最高价，从而构成了严格底分型上涨态势（此处还需注意3日、4日两根K线都为阳线，尽管3日K线为假阳，但仍然构成了底部形态的阳包阳组合，是一种积极的信号）；并4日阳线明显放量，具有阶段性高量柱性质，且高量柱第二天继续收阳。所以，如果不敢在120分钟周期背离后的第25个周期买入，但已可在5日的盘中或者最迟在收盘前买入。

但这个买入只能以反弹对待，因为在日线趋势上，趋势飘带已经翻绿；而趋势性下跌或者上涨，趋势飘带一旦翻转，其周期不会小于一个月。根据反弹性质，此处参考“短线顶底”公式来进行判断的话，2月10日是第一个阶段，因为当天K线为“短线顶”M1；并且此处为缩量上涨（阶段性缩量上涨可持股，关键是不能出现放量，即“缩量上涨怕放量”）。第二天，大盘收盘价突破M1最高价，并仍在缩量，因此后市第一步是再可形成3个高点即M2；13日，大盘再刷三次新高后完成M2。此处，大盘出现了一些细微的变化，即13日K线为阴线，而且带量；14日K线尽管低开高走收阳线并是左侧形态“哎呀”，但阳量未盖阴量，已不能算 “安全”的位置，需要观察后市的变化，即后市能否再刷新高收盘价高于13日最高价和阳量盖阴量；结果，17日大盘向上跳空高开收盘价再刷新高并阳量盖阴量，因此形成新的启动点（再创三次新高的启动点。但缺口是隐患，后期大概率需要回补）。19日，大盘完成三次新高，并当天收阴，且已是2685点以来的M3，并还完成了完善可操作的TD卖出结构9。对于波段性上涨来说，M3是最大数值，没有M4；对于TD结构来说，日线上的TD结构9，至少短线有上涨衰竭要求，即使后市能够继续上涨，绝大多数情况也会暂时上涨衰竭。也就是说，19日K线已具备阶段性反弹高点的条件。但市场魅力往往来自于不同寻常。在20日的11点之前，大盘实际已经形成了弱势，眼看反弹结束已不可避免，但11点后，证券、保险出现异动；午后复盘这两个板块直线上拉，证券板块当日大涨6.91%，带动当天大盘上涨1.84%，指数收盘再次突破M3最高价，并阳量盖前阴量；21日虽冲高回落，但收盘价仍高于20日，且量能构成梯量柱，为量价有效（后市不能缩量，即“放量怕缩量”）。21日的上涨突破，从反弹来看已是突破了波段的极限（另外一个波段顶公式中，17日阳线已创出此前10天的收盘最高，此后二至三天后容易见到波段顶），因此20日、21日的阴线其实已具有了反转的意义。

但大盘真的就一定是反转了吗？在图一中我们可清晰地看到，目前大盘指数不但还运行于原始下降趋势线之下，而且还运行于一个中期下降通道内。许多人都在高喊“牛市”，但有谁见过价格处于下降通道内的牛市？

在图一中，青线是一条原始下降趋势线，是3587点与3288点两个高点连线的伸展。今年一月初，大盘上涨临近此线时，闵非就在博客中反复提示此线压力将十分沉重，原则上不会轻易一次性完成突破，结果大盘在完成假突破后大跌；而年前的这个假突破，反过来又验证了此趋势线的有效（趋势线由两个点构成，但如出现第三个点，则就可作为验证点，从而确定趋势有效）。历史上，每一次牛市的形成，其前提必须是先突破此前构成的下降趋势线。如6124点牛市是在先突破2245点与1783点下降趋势线后形成。见图三：

5178点牛市是在先突破3067点与2444点下降趋势线后形成。见图四：

所以，对于牛市是否已经来临，再好还是等到大盘突破了3587点与3288点下降趋势线后再说不迟。

更为实际的情况，是目前大盘还处于中期下降通道之内。图一中，粉色线表示的就是这个下降通道，它的上轨是由3288点和3127点构成，其下降通道的平行线即下轨由2733点构成。只要大盘不有效突破这个下降通道，那么期间所有的上涨都是反弹，所有调整都有可能构成新的下跌。所以，从大格局上，在大盘没有有效突破这个下降通道之前，都不宜极度看涨，哪怕本周量价配合并超越了波段性反弹的极限。

那么，在如此情况下后市又该如何操作呢？闵非以为最好分两步走，即短、中长期配合。

中长期上，继续耐心等待大盘的有效突破。不有效突破长期原始下降趋势线和中期下降通道上轨，不可大胆做多。确定有效突破后，可在回踩不再跌破这两条线时完成加仓，甚至满仓（满仓也并不是100%，如此就没了回旋的余地，而是80%左右的仓位）。这是一个非常重要的信号，即往往预示着牛市真的来临（牛市是否来临，最好参考闵非的另一篇博文，即2020年1月30日的《确认牛市需要哪些条件》）。

短线上，由于本周后两天市场异动，因此也不宜极度看空，可用50%至30%仓位来以不变应万变。即20日突破M3后，理论上短线应还有一个高点（高点后再突破，再设3个高点，以此类推），所以当再刷高点时需注意当时情况（必须继续增量，因为目前是梯量柱，属于放量，因此不能出现缩量，更不能出现阴量盖阳量）；当然也需防不再创新高，因为如果是诱惑，则也随时可以结束上涨而下跌即没有第三高点。此为一；第二，时刻注意顶分型形态的出现，即大幅反弹或者上涨后，一旦出现顶分型，则不管此顶分型是否有效，短线坚决回避风险（反过来就是：在顶分型不出现前，继续保持上述仓位持股待涨）；第三，注意周二时空之门反转一次后的高点（理论上17日为时空之门高点，25日为时空之门低点；但目前来看25日的低点已被反转成了高点，但时空之门高低点反转只能出现一次不会出现二次，因此周二是一个时间上的观察点，当然也可能左右略偏移）；第四，假如大盘继续上涨，在触及长期下降趋势线和中期下降通道上轨时需时刻准备“逃顶”，因为3288点至3127点的时间周期为190天，而3127点至今才23天，两个周期完全不对等差了太多，从时间周期上判断大概率难以完成有效突破（需要注意的是，后一次突破的时间周期越短则越有效，因此从此点来说，假如此处真的完成突破，则突破有效的概率反而越高）；第五，一旦真的形成突破，就需要大胆加仓，但需要观察形态上的突破是否有效，譬如缺口、大阳，或者收盘价连续3天和涨幅大于3%等，而且量能还须大于3288点期间的区间量能，否则仍然需要提防假突破；第六、目前大盘分时中周期已明显形成了顶背离，其中尤其以创业板为最（创业板60分钟周期正在构筑二次顶背离。此处的矛盾点在于，日线上出现的是价涨量增，但分时上却并非如此。背离王作为一个价量指标，已在暗示日线上这个看似主力介入的增量现象，其过程很可能只是一个假象，实质是在诱惑出货。因为对于单纯的成交量来说，大量只能说明换手增大，并不知道谁换给了谁，而背离王却无此缺陷），所以下周一旦出现下跌，则背离很可能就此形成（一旦形成，就可计算此后短线再次介入的时机了）；反过来就是说下周市场只能上涨，只要持续地上涨就算安全，但却不能出现下跌，特别是带量下跌，因为每一根阴线都有可能构成短线的下跌。