今天业绩快报没有好的标的，但我发现一只潜力股，研究了一番跟大家共享

盈趣科技

主要业务-主要产品

公司以自主创新的UDM模式（也称为ODM智能制造模式）为基础，主要为客户提供智能控制部件、创新消费电子等产品的研发、生产，并为中小型企业提供智能制造解决方案。 

1.智能控制部件 

智能控制部件是在设备、装置、系统中为实现特定功能而设计制造的控制单元，在微处理控制器（MCU） 芯片或数字信号处理器（DSP）中置入定制设计的软件程序，并经过电子加工工艺，实现终端产品的特定 功能要求的电子部件

主要就是些小零件，没啥看的，今天重点也不是为了研究这

2.创新消费电子产品 

智能控制技术等技术的不断创新以及健康、环保、个性、创意等消费理念兴起，促进多种新兴消费电 子产品的诞生及发展，公司创新消费电子产品主要包括：电子烟精密塑胶部件、家用雕刻机、、等等

3.汽车电子产品

公司汽车电子产品分为商用车领域及乘用车领域相关产品，其中商用车领域主要产品包括 车载显示器系列产品、车载大屏中控系列产品等，乘用车领域主要产品包括电子防眩镜系列产品及OBD行 车记录仪等

盈趣科技拥有强大的产品设计和生产能力，拥有创新和具备持续开拓新领域，新细分市场，新行业龙头客户的能力

别的产品行业前景没有问题，能保持稳定增长

主要研究去年下降的电子烟

电子烟行业前景

根据《2018 年世界烟草发展报告》，2018年主要卷烟消费国家的卷烟销量普遍下滑，印尼、俄罗斯、美国、日本、德 国等国家的卷烟销量均同比下降；2018年，全球卷烟销量约6,100万箱（不含中国），同比下降约1.7%。

据欧睿国际估计， 2018年新型烟草制品的消费者超过4,000万人，至2022年有望增长到6,400万人，可能替代卷烟约460万箱；2018年新型烟草制品销售额247亿美元，同比增长45.8%，接近烟丝、雪茄的年销售额；预计至2020年，新 型烟草制品会成为销售额仅次于卷烟的品类。

根据《2018世界烟草发展报告》，2018年加热烟草制品销售 额约为102亿美元，同比增长约1倍。 

新型烟草制品作为一个新兴产品，具有良好的市场前景，不仅电子厂商推出相关产品，传统烟草巨头 近年来也纷纷通过自主投资或收购等方式拓展新型烟草制品业务：PMI于2014年推出加热不燃烧烟草IQOS；帝国烟草于2015年通过子公司收购蒸汽电子烟Blu；日本烟草于2015年收购蒸汽电子烟Logic，于2016年推 出PloomTech；英美烟草于2017年收购了美国雷诺，主要产品有加热不燃烧烟草glo等；2018年12月，奥驰 亚集团收购Juul电子烟公司35%股份等。

鉴于传统烟草公司缺乏电子产品制造等相关技术经验，因此，电子烟产品的制造多集中在电子产品制 造体系较为发达的中国。电子烟行业呈现需求中心在欧美、制造中心在中国的全球产业链格局。中国是电子烟的最大生产地，中国出口的电子烟占世界总产量的90%以上，电子烟的生产制造在中国已经形成成熟 的产业链体系，行业前景广阔。

说白了就是传统烟卖不动了，都慢慢改抽电子烟了

业绩驱动因素

2020 年 1 月 2 日，美国食品药品监督管理局（FDA）发布禁令：所有未 获得上市前授权的薄荷以及水果口味电子烟即日起在美国全面禁售。生产 者需在禁令颁布之后的 30 天内停止生产相关产品，否则将面临 FDA 的 处罚。而烟草味和薄荷醇味的蒸汽式电子烟暂未受到影响。

电子烟按照出烟原 理不同可分为蒸汽式和加热不燃烧式电子烟。蒸汽式电子烟主要受年 轻人喜爱，而加热不燃烧式电子烟（HNB）替烟效果更为显著，其 用户画像为成年吸烟者。

其中，蒸汽式电子烟主要消费国为美国，占全球总消费额的 45%。目前美国蒸汽式电子烟市场主要为 JUUL 所 占领，其 2018 年收入达 13 亿美元。JUUL 通过尼古丁盐技术和水 果及薄荷口味，深受美国年轻人喜爱。此次 FDA 禁令针对吸引年轻 人的水果味和薄荷味蒸汽式电子烟，预计以 JUUL 为首的多家蒸汽式 电子烟公司未来营收将受此禁令影响出现波动

美国电子烟监管加强，蒸汽式电子烟将受打击

IQOS 获 FDA 批准登陆美国市场，2020 年有望显著放量

根据菲莫国际三季报，IQOS 全球用户已由去年三季度末的 880 万人增长至今 年的 1240 万人，同比增长 41%。2019 年 4 月 30 日，FDA 批准菲 莫国际旗下加热不燃烧产品 IOQS 的 PMTA（烟草产品上市前申请）， 使菲莫国际成为第二个在美国销售 HNB 的公司。

美国拥有全球最大 的电子烟消费市场，2018 年销售额高达 56 亿美元。随着美国市场 的打开及欧洲消费者对 HNB 接受度的不断提升，预计 IQOS 全球用 户量在 2020-2021 年将保持 35%以上的增速，至 2021 年底预计将 达到 2500 万人。

IQOS 是 PMI 从 2008 年开始着力研发的加热不燃烧型重磅产品，前后共计投入 60 亿美 元，于 2014 年推出后便迅速风靡全球。整体用户数和收入都呈爆发式增长。2018 年，IQOS 全球的用户总人数达到了 960 万人，PMI 减害产品（包括烟弹、IQOS 设备）的销售总收入 达到 41 亿美元，2019 年 前三季度，用户总数进一步增长至 1240 万人，总收入达到 40.5 亿美元，同比增长 36.5%， 继续保持着快速增长趋势

菲莫国际披露 2019 年 Q4 新增 用户数达 130 万，全年用户数新增 400 万提升至 1360 万人，同比 增长 42%，连续三个季度加速增长;2019 年全年烟弹出货量接近 600 亿颗，同比增长 44%。预计 2020-2021 年 IQOS 用户数及烟弹出货量复合增速将超 35%，将远超菲莫国际的 2021 年 1000 亿颗烟弹出 货量的目标。

盈趣科技18年因受 IQOS 库存清理，电子烟业务下滑幅度较大，现在因为政策的驱动，作为 IQOS 的核心供应商，在 IQOS 放量的带动下，势必会带来业绩爆发性增长，后市可期

看下个股图形

形态已经走出来了，逻辑也有，后期能不能涨一波呢，我们一起见证

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