周末消息还是比较多的，我们简单梳理几条重要消息，并说说自己的理解。

1、再融资新规。

主要内容如下：

1）创业板取消连续2年盈利、最近一期资产负债率高于45%条件，增强信息披露。（明显偏向创业板）

2）发行价格9折降到8折；

3）锁定期由12/36个月大幅缩短至6/18个月，且减持不受限；

4）发行对象5/10的上限全A统一提升到35名；

5）批文有效期由6个月延长至12个月；

6）打击保底定增-加强对“明股实债”等违法违规行为的监管；（前几年很多上市公司大股东为了快速定增成功，都搞兜底方式，结果在系统性风险之下，其危害暴漏无疑，比如乐视等）

7）新发占总股本20%上限提至30%。

盘面影响：一、再融资新规，放宽融资条件，这更像是为了接下来的新证券法，注册制改革做的一步操作。假如在行情不好时，某家公司发布再融资且额度比较大的话，市场或解读为偏空信号。行情好时，则更多理解为利好。但其实就是对于市场形成一定的抽血预期的，短期是偏空的。

二、市场的走势要跟基本面趋同的，融资新规更有利于强者更强，加速优胜劣汰，中长期是利好的。

从机会角度来看，第一是有利于头部券商，放宽再融资条件，头部券商能拿到更多的项目，贡献更多利润。第二，利好于成长股，从新规可以看到创业板利好更多一些，更加鼓励优质科技、高端制造、符合国家战略新兴产业能有更多渠道融资发展。

有些投资者没有理解定增到底好在哪里？举个简单的例子吧，假如一个企业经历大幅炒作之后，估值高达60倍。公司公布收购一个估值20倍的资产，贡献了不少利润，由于前3年有利润承诺，普遍业绩都会大幅提升，于是公司估值瞬间降至30-40倍，且有业绩增长预期，股价又可以开始炒了。

2、适当提高不良容忍度，金融系统全力战“疫”。

这次新冠的确对经济各个方面都有影响，尤其是中小微企业，现金流预备不足的企业，面临更大的危机。好在我国的货币政策调节的空间还有较大，工具箱有很多工具可用。看来货币政策定向宽松，基建推行加快、刺激消费政策也会不断释放。

这里说一下银行板块，由于不良率容忍度提升，对于银行估值方面或将有适当性上移，短期银行板块难有大的表现。这也预示着，大盘坚挺上行比较难，后期回踩需求加大。

公司公告：

中天科技 ：拟以2亿元-4亿元回购公司股份。

兆驰股份业绩快报：2019年净利润11.45亿元，同比增长157%。

下周策略：

由于连续两周市场持续上涨，累计了较大获利盘，继续持续上涨的动力明显不足，通过市场成交量来看，略有量价背离的迹象，下周市场多为震荡，或有小幅调整的风险。

交易层面，适当控制仓位是当下最为重要侧策略。仍可持有中等偏上仓位，忍受波动，大科技、新能源、新能源汽车、5G产业链等都是未来的中长期方向，值得持续关注。另外，国防军工板块逐步迎来投资机会，受到影响偏小，可做一个主题思路来关注。