背景：

1、SpaceX 是马斯克创办的又一科技公司，具备强大研发实力，拥有双火箭技术。SpaceX 通过启动星链项目，成为空天互联网龙头。OneWeb专注于空天互联网，受到多国资本青睐，曾获得空客项目大单。公司继续加码卫星网络，计划为整个北极圈提供网络服务。

2、空天互联网是第三代互联网基础设施革命，依托于低轨卫星星座项目，具备广阔的市场空间。空天互联网关乎国家战略，在导弹预警、军事通信等领域具备不可取代的战略作用，在民用领域也是实现全球无死角覆盖、万物链接、连接一切的重要基础设施，可视为我国新一代信息基础设施。空天互联网可以划分为组网、应用两大市场。受到组网市场落地预期提振，空天互联网应用市场将加速启动。

涛哥认为伴随低轨卫星星座项目建设加速，空天互联网时代即将到来，今天星链概念股、北斗概念股全面梳理一下：

1、中国卫星：卫星制造龙头，低轨卫星星座建设直接受益

卫星制造与运营龙头，在小卫星的发射数量和市场占有率两个方面均保持国内第一，行业地位突出。根据年报披露，公司是航天科技集团旗下小卫星总体上市平台，在小卫星的发射数量和市场占有率两个方面均保持国内第一，是行业龙头。在卫星应用领域，重点聚焦卫星信息综合应用、智慧产业、大数据等领域，充分利用北斗全球组网、低轨宽带卫星星座建设等重大产业项目机遇，将天基基础设施与互联网、云计算、大数据等技术紧密结合，提升空间设施的商业应用能力，为更加广泛的客户提供综合信息服务。

2、中国卫通：国内唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，受益卫星应用后市场国内卫星通信运营商龙头，受益卫星应用后市场。

根据公司官网，公司是航天科技集团从事卫星运营服务业的核心专业子公司，具有国家基础电信业务经营许可证和增值电信业务经营许可证，是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，被列为国家一类应急通信专业保障队伍。主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务，主要应用于卫星通信广播。运营管理着 16 颗商用通信广播卫星，拥有的转发器频段资源涵盖 C 频段、Ku 频段以及 Ka 频段等，卫星通信广播信号覆盖包括中国全境、 澳大利亚、东南亚、南亚、中东、欧洲、非洲等地区。还提供与卫星空间段运营相关的卫星应用服务。

3、亚光科技：微波组件第一梯队，芯片国产替代空间大

军工电子老牌企业，微波组件第一阵营。旗下亚光电子为原国营 970 厂，为国内最大的微波半导体器件、微波电路军工企业之一，处于行业第一梯队，技术水平领先，公司微波领域产品型谱齐全，用户覆盖广泛，营收体量、盈利规模显著高于其余公司，是国内稀缺的平台型老牌军工企业。受益于国防信息化建设高速发展+国产化替代需求，公司军工电子业务进入快车道。根据公司公告，2019 年公司新接军工电子订单将近翻倍，其中亚光电子本部新接电子军品订单超过 11 亿元，同比去年增长近 50%。2020 年，是我国武器装备建设十三五规划的冲刺年，订行业深度分析/计算机本报告版权属于安信证券股份有限公司。22各项声明请参见报告尾页。单放量预期较大，积攒的订单有望快速交付。公司在投资者关系公告中提到，公司与下游核心客户的战略合作不断增强，在天网、北斗、导引头、雷达等方面订单增长预期非常好。受益国产替代需求，旗下华光瑞芯 2019 年芯片对外销售出货增长了近2 倍，而 970 厂本部芯片除满足自给外，对外销售芯片的型号也由 36 项增长到近 200 项。

4、天银机电：星光敏传感器将直接受益于商业航天发展

天银机电主要生产起动器、消音器以及变频控制器等冰箱压缩机零配件产品，是国内最大的冰箱压缩机起动器生产厂商之一，也是唯一能够批量生产和销售无功耗类起动器的厂商，2015 年以来先后通过设立天银星际、收购华清瑞达、工大雷信等切入军工电子领域。依托清华大学核心技术，天银星际星光敏传感器将直接受益于商业航天发展。旗下天银星际是国内第一家商业化运营的空间光学敏感器公司，专注于高精度姿态确定（姿态控制系统是卫星最为关键的子系统之一）的光学敏感器，尤其太空星敏感器，在高分辨率遥感卫星上的陆续使用，其已成功在 NS-1/2, 吉林 1 号视频 01-12 星灵巧成像卫星、上海微型高分微纳卫星等在轨卫星群上应用，并积极拓展新增长沙天仪、深圳东方红海特、上海微小卫星工程中心等客户。根据 2019 年中报，公司与美国 One-Web、国内太空互联网公司、太空互联网总体单位等均有接触，或参与报价，或提供样品，或售后保障等。

5、华力创通：卫星应用的行业领导者

公司是国内国防、政府及行业信息化技术与创新应用的践行者。经过近 20 年的持续科技创新，已经形成卫星应用、雷达与信号处理、仿真测试、轨道交通及无人平台五个业务板块。涉及航空、航天、兵器、舰船、国防电子、核工业等领域以及应急通信、变形监测、智慧城市、空间信息、海洋工程等民用高科技行业，销售网络覆盖全国及部分“一带一路”国家。北斗应用产业链布局全面，天通市场静待成熟：1）在卫星应用方面，公司作为最早完成北斗军用基带芯片、天通卫星通导一体化基带处理芯片研制、量产的厂商之一，先后自主研制了北斗军用 BP2007、北斗军用 HBP2012、天通民用 HTD1001、军用 HTD2001 四款基带处理芯片，拥有五大类，数十型卫星导航、卫星移动通信产品，覆盖基带芯片、模块、终端设备、测试设备和服务系统。在卫星应用传统业务布局基础上，公司重点打造了高精度安全监测、民用航空等优势特色的行业应用，“平台+终端”模式逐渐向行业细分应用领域渗透。并全程参与我国卫星移动通信系统建设，自主研制了多款卫星移动通信终端，可实现语音、短信息、互联网接入，从而实现天地一体互联互通；2）在雷达与信号处理和仿真测试方面，公司积累了丰富的工程经验，能够贴合用户的测试需求，提供测试设备、测试环境设计和全程技术服务的“产品+设计+服务”的定制化系统解决方案，形成了明显的竞争优势。

6、和而泰：布局卫星互联网基础设施公司控股子公司铖昌科技在有源相控阵、微波毫米波射频集成电路方面经验丰富。

铖昌科技在微波毫米波射频 T/R 芯片方面拥有自主可控的设计研发能力，是唯一一家在相关领域承担国家重大装备型号任务的民营高新技术企业，拥有“军工四证”。未来有望进入通信卫星领域。公司通过收购铖昌科技，顺利获得军工企业资质，凭借在家用电器领域积累的智能控制器经验，为未来进入军用卫星控制器领域提供了有利的保障。另外，铖昌科技的有源相控阵技术是卫星通信天线的主要应用领域，在海外的全球个人卫星通信系统已经应用成熟。通信卫星天线应用有源相控阵技术已经成熟。铖昌科技的有源相控阵技术主要应用于通信卫星天线，在海外的应用比较成熟。相对于传统无缘相控阵技术，具有体积小、质量轻、损耗少等优点，美、日、欧等国家已经大量在通信卫星天线上应用，未来公司的此项技术有望在国内快速普及。

7、超图软件：携手阿里“数字”，打造卫星增值服务一站式 SaaS 平台联合阿里打造“数字”，提供卫星遥感数据和增值服务解决方案。

卫星遥感数据获取频次高、数据量呈指数级增长、高价值信息的挖掘需要强大算力和机器智能，在城市违章建筑提取、生态红线监管、土地变化监测、农业金融、公共服务等领域等有大量应用场景和业务价值。“数字引擎”是基于阿里云核心数据库能力（Ganos）和达摩院 AI 能力构建的“一站式遥感数据获取和智能增值平台”，作为阿里在这一领域的战略合作伙伴，公司为“数字”提供基础平台支撑，这也是公司 SaaS 服务探索中新的里程碑。

8、航天宏图：国内领先的卫星应用服务商公司拥有自研遥感影像处理软件平台PIE。

公司自主创新研发遥感影像处理软件平台 PIE，技术上整体达到了国际先进水平，在基于相位一致性的异源影像匹配、区域网平差匀色技术方面达到了国际领先水平。该产品 2017 年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。PIE 软件平台新版本采用了先进的云架构，内嵌了基于深度学习的图像智能解译引擎，是国内领先的可实现全载荷、全流程、全行业应用的遥感图像处理软件平台。

9、全信股份：宇航高性能传输产品国产市占率高国内最早从事高性能传输线缆研发生产的企业之一，是国内高性能传输线缆（组件）的领先企业。

产品覆盖航空、航天、船舶、军工电子和兵器五大军工领域，为四代战斗机、航母、载人航天工程、北斗导航等国家重大项目配套。卫星用高性能传输线(组件)国产产品市场占有率高，参与鸿雁卫星星座建设，宇航任务迎来“超级模式”。2020 年宇航发射继续“超级模式”，有望首次达到“40+”，公司参与到载人航天的神舟飞船项目（神舟系列）、货运飞船项目（天舟系列）、空间站三大型号工程，实现了配套的全面覆盖。根据科技导报研究，目前卫星用高性能传输线(组件)国产产品中,公司占国产产品市场份额的约 60%，火箭用高性能传输线(组件)的市场占有率约 20%，在传输领域优势明显，将直接受益宇航产业的高景气。

10、欧比特：宇航电子领先企业，拥有遥感星座积极拓展大数据应用公司宇航电子（核心芯片/微系统）业务技术领先。

欧比特公司在宇航嵌入式处理器的研制生产，在技术指标及应用程度上赶超国际水平，实现了我国高可靠、高性能宇航处理器的国产化和产业化。公司致力于宇航嵌入式 SOC 处理器芯片、SIP 立体封装模块/微系统、EMBC宇航总线控制系统的研制、设计、生产和销售，是我国宇航 SPARC V8 处理器 SOC 芯片的标杆企业、SIP 立体封装微系统的开拓者，解决了我国宇航电子系统核心处理器及微系统国产化、自主可控、高性能、高可靠等问题。欧比特公司率先推出了基于 SPARC V8 架构的宇航核心处理器技术产品，设计生产了从单核到四核、从 100MIPS 到 3000MIPS 处理能力的系列化宇航处理器芯片技术产品；面向新的宇航任务，欧比特设计了宇航级嵌入式人工智能AI SOC 芯片，主要通过 GPU 核和 NNA 核来处理 AI 算法及超大复杂的相关运算，在 1GHZ主频的条件下可以达到12TOPS（12,000,000MOPS）的定点运算算力，这对于宇航控制系统实现实时人工智能信息处理意义重大。

相关联概念股：上海沪工、欣龙控股、振华科技、杰赛科技、鸿远电子、振芯科技、凌云股份、海格通信、中海达、北斗星通、爱乐达、天奥电子、威海广泰、航天科技、中航高科、火炬电子等

风险提示

1）空天互联网相关政策发生改变；

2）组网及应用项目落地不及预期。