管理 受朋友所托，简单分析一下新华医疗。
老牌医疗器械公司。
我们看看公司绩效吧。
16年～18年，连续三年核心利润亏损。实质原因是企业固定成本较高，而费用控制差强人意，再加上公司错误的收购，而产生的资产减值。
幸亏有其他收益救急，实现微弱盈利，而不至于ST或者退市。连续三年亏损就得退市。
公司在去年三季度加大研发费用，这是好事，也是正路。同比增速大增50%。
期间费用增速同比去年增长3个百分点。
在费用增加的情况下，实现核心利

润2300万，得益于毛利率的提升。但是资产周转率并不乐观。
在手现金约10亿，有息债务40多亿；利息偿付倍数仅仅2.3倍，财务风险较大。

息税前资产收益率仅仅3.5%，它的贷款利率不会低于5%，收益低于借款，如何维持生计？
因此我们看到公司努力狂卖资产，维持生计。
核心利润率仅仅1.7%左右，还不如银行存款利息高，浪费巨大资源。
这样的企业如何给投资人带来回报呢？

年报预报不错，还是卖资产。

这个企业属于高资产企业，对管理人要求极高。较好的管理能力才能产生中上的报酬率，一旦管理层能力偏弱，企业报酬率低的惊人。
因此我对该企业管理层能力不认可。

对于轻资产企业，品牌的巨大感召力，可以容忍无能的管理层，公司照样活的滋润。
但是重资产企业，管理层能力是重中之重，它能成就一家企业，也能摧毁一家企业。

投资之前，慎察！

这段时间股价上涨受益于疫情，只是暂时利好，改变不了公司本质。

写至此吧，希望对朋友有所帮助。