前言思考：

按IPO宗数，2019年A股IPO市场前五大行业为工业信息技术、媒体和电信业、消费品市场、医疗保健及生命科学、金融服务。信息技术、媒体和电信业继续是A股IPO市场的主要推动力，在募集资金方面排名第一，而在IPO宗数方面排名第二。具体来看，从行业方面，2019年，67%的A股IPO企业为制造业，其中包括52家在科创板上市的高端制造业企业。A股上市企业以制造业、信息传输软件和信息技术服务业、金融业及科学研究和技术服务业等为主。

点评：所谓科创板，就是独立于现有主板市场的新设板块，作为中国多层次资本市场体系的重要补充，主要为科技型及创新型中小企业服务。在这样的定位之下，符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业被保荐机构放在了优先推荐位置。

第一，基本申购情况：

2020年1月21日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

广大特材——高端特殊合金材料领先者

公司主营业务为特殊钢材料的研发、生产和销售，现有主要产品包括齿轮钢、模具钢及精密机械部件，2016年公司开始进入高温合金等特殊合金领域并作为未来重点发展产品。公司产品主要应用于新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、核能电力、海洋石化、半导体芯片装备等高端装备制造业。

公司已与各产业领域的客户形成直接稳定合作关系，包括轨道交通领域的中国中车集团所属单位，新能源风电领域的南高齿、西门子（Siemens）、采埃孚（）、明阳智能、中国东方电气集团所属单位，军工核电领域的中船重工集团所属单位、上海电气所属单位，航空航天领域的中国航天科工集团和中国航空工业集团所属单位，机械装备领域的雅凯集团（Jacquet）、蒂森克虏伯（thyssenkrupp）、奥钢联（IS）等，模具制造领域的华威模具、科佳模具等。

如今，高端制造业方兴未艾，新产品投产助力公司持续增长。2016-2018年，受益于风电、轨道交通、高端装备等行业对合金材料需求的拉动、公司主要产品量价齐升，产量由14.11万吨上升至22.84万吨，主营业务收入由8.65亿增长至14.89亿，归母净利润由4773.52万元增至1.34亿。2016-2018主要产品产量、主营业务收入和归母净利润的CAGR分别为27%、32%和67%。2016年公司建设特种冶金生产线，2017年投产并接连通过武器装备、航空和能源等领域的质量认证，产品开始放量，2018年高温合金等特殊合金材料销售收入1934.17万元，同比增长355%，2019年1季度签订的合同金额已超过4000万，成为公司未来重要的利润增长点。

特殊合金进口替代空间广阔，国内需求与日俱增，募投提升产能与技术研发能力，降低负债水平，支撑公司持续成长。国产高端合金材料进口替代空间广阔，国内需求与日俱增：2017年我国特殊合金材料产量为3315万吨，占粗钢比例仅4%，目前发达国家特种合金产量占比一般为15%-20%，瑞典则高达55%。国内高端特种合金材料自给不足，诸多关键合金材料依赖进口，据招股说明书披露，我国50%高端模具钢、55%高端不锈钢、50%高温合金和60%船舶海工用钢依赖进口，国产高端特殊合金材料进口替代空间广阔。同时我国航空航天、核电、油气石化等高端装备行业发展潜力巨大，对高端特殊合金材料的需求与日俱增。

募投提升产能与技术研发能力，降低负债水平：本次募集资金主要用于特殊合金材料扩建（3亿）和建设新材料研发中心（6000万），剩余用于偿还银行贷款（2.3亿）和补充流动资金（1亿），我们认为募投项目有助于提高公司生产能力，优化产品结构，巩固技术领先地位，降低公司负债水平，进一步增强公司的成长能力和竞争优势。

从财务数据来看，报告期内，公司经营业绩快速增长，营业收入由2016年87,067.77万元增至2018年150,746.89万元，复合增长率为31.58%；主营业务毛利由2016年20,318.52万元增至2018年34,079.05万元，复合增长率29.51%。公司净利润随着营业收入的增长由2016年4,701.74万元增长至2018年13,437.89万元。2019年1-6月，公司营业收入、主营业务毛利、净利润均实现同比增长，盈利能力呈现出逐步提升的良好态势。

截至本招股说明书签署之日，公司实际控制人为董事长兼总经理徐卫明和董事徐晓辉父子，发行前合计持股48.65%，其中徐卫明直接持股9.80%，徐卫明和徐晓辉父子通过广大控股持股36.42%，徐晓辉通过万鼎商务和睿硕合伙分别间接持股2.20%和0.23%。

第三：总结

目前公司在高品质齿轮钢和模具钢等现有核心产品方面已经形成多项核心技术，同时在特种不锈钢、高温合金等产品方面发挥“工匠精神”不断技术探索，在研项目剑指行业技术前沿，为产品持续向高端市场渗透奠定基础。对于特种合金材料而言，产品定制化特征决定其资质认证壁垒较高，公司核心产品已获得多项权威资质认证，并打入重要领域龙头企业（中国中车集团所属单位、南高齿、西门子、采埃孚、中航科工集团和中航工业集团所属单位、蒂森克虏伯等）的供应商体系，客户粘性较强，产品受益周期长。

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