公司主营业务为发动机尾气后处理产品及与大气环保相关产品的研发、生产和销售，报告期内主要产品包括柴油机选择性催化还原器型产品（SCR）、柴油机颗粒捕集器型产品（DPF）、汽油机三元催化剂/器（TWC）等产品。经过多年的市场积累和经营开拓，公司与全柴动力、福田汽车、云内动力、江淮汽车、东风汽车、中国重汽、五菱柳机、常柴股份、上汽集团、玉柴动力、华菱汽车等国内知名的发动机厂商和整车厂商建立了良好的长期合作关系。同时，发行人已与三一重工、全柴动力、云内动力、华丰动力、安庆中船等工程机械、船舶领域客户开展标定试验、型式检验、产品认证、在用船改造业务；匹配船舶IMO TierⅢ标准的SCR系统已取得中国船级社型式认可证书；VOCs废气治理设备也已开始实现交付。

公司主要产品的国内竞争对手主要包括威孚高科、凯龙高科等。威孚高科2016年度至2019年半年度尾气后处理系统产品的销售收入分别为217,222.25万元、256,688.83万元、279,465.67万元及135,479.16万元；凯龙高科2016年度、2017年度、2018年度的营业收入分别为61,043.19万元、111,916.59万元和116,091.86万元。公司的规模明显落后于两者。根据中国汽车工业协会统计数据，发行人主要产品（SCR和DOC+POC）报告期内在轻型柴油货车的市场占有率如下表所示：

据中国内燃机工业协会出版的《中国内燃机工业发展报告》统计，发行人2017年度SCR产品在轻型柴油商用车国Ⅴ同类产品中的市场占有率约为13.56%，仅次于国外公司康明斯和佛吉亚（均约为18.46%）。

来看看公司的财务数据：营收2017年翻了一倍多，2018年增速约20%，有放缓迹象。净利润2017年翻了一倍多，2018年接近一倍，增速明显高于营收增速。

公司的主营业务毛利率分别为40.94%、34.72%、36.42%及38.49%。跟同行公司相比，整体略低于对手，但差别不大。

公司对前五名客户的销售收入占营业收入的比例分别为75.93%、89.89%、89.66%及86.23%，客户集中度较高。存在一定的大客户依赖风险。

此次募资3.6亿元，一半用于扩产，另一半用于研发和流动性。值得注意的是，公司的产能利用率较高，提升产能较为迫切。

公司控股股东和实际控制人为自然人刘屹，目前其直接持有公司53.85%股份，并通过池州南鑫间接持有公司0.0015%股份，直接和间接合计持股比例为53.8515%。

总结

公司所处的赛道不错，是国内发动机尾气后处理行业第三名（在轻型柴油商用车国Ⅴ同类产品中的市场占有率是国内第一），营收和净利增速比较快。产能利用率也比较高，未来募投产能释放后有望带来营收和利润的进一步飞跃。不过，公司的规模跟行业前两位相比还是有较大差距的。总体来说，值得保持关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~