大盘仍旧弱于创业板，原因昨天给过了，今天不再说。昨天的大消息，就是中美双方在美国华盛顿正式签署了第一阶段的协议。协议内容很丰富，还没来得及仔细推敲，作业欠着。由于这个事情也是在普遍预期之内，所以市场也没有太大的波动。另一方面，12月的宏观数据，近期也陆续出炉。上周给大家分析了CPI（详情回看“12月的CPI”）。昨天盘后，出了社融和M1，M2数据。今天详细解读这个。

因为每个月都会出这些数据，老朋友对于我的分析方法都比较熟悉了，但是照顾新朋友，我会每次都详细的讲解一下，希望每次文章看起来会比较流畅。先科普一下社融数据：

昨天12月份的数据是这样的：

咋一看，社融数据超级给力啊。其实重点注意最后一句话，也就是社融计算口径变化了。简单的说，就是就是现在计算社融的公式里面，多了一项数据就是“国债+地方政府一般债券”。

可能大家还是比较懵圈。我再详细解释一下。社融新的公式就变成了下面这样，新增部分黄色标注：

我们就简单解释一下主要的三部分：

表内信贷就是金融机构发放贷款要记录在资产负债表里面的，所以俗称表内。而表外信贷，基本上就是“影子银行”干的活，这里就不解释了，去找度娘。直接融资呢，是跟间接融资相对应的（等于没说）。举个例子，如果你是企业，从银行借钱，其实是借的别人存款的钱，这就间接了。但是你如果直接发债券，发股票，那就是直接融资了。

绕了半天，再回来这个新增的公式，也就是在直接融资里面又新增了两项“国债+地方政府一般债券”。所以你如果看新闻消息，这次的数据直接和预期，前值做对比，那肯定是虚高了。我们就让他们在同一个新的口径下，来看一看，直接上图吧。

从图里，能看出，在12月份的2016和2017年都是季节性回落的。但是在2018年和2019年却都有环比增加的现象。但本着分析社融数据的原则，不看环比，看同比。2019年的12月份的社融增量数据相比较11月份，也是不错的。

最后说说M1和M2。照例给新来的朋友简单科普一下基本概念（老朋友略过）：

M0在M2中的比重，现在越来越小了，现在还不到5%。大家也能感觉到了，都电子支付了，钱包都不用带了。所以大家一般这个数不太看。

投资者最喜欢分析的一个量化数据就是M1和M2的同比增速剪刀差：

剪刀差是正值，说明M1增速加快，简单的说就是企业活钱增多了，把钱都拿出来做投资用，也不愿意放在银行里定存吃利息。反之则反。

大家最感兴趣的当然还是，这个剪刀差和股市的关系，给个图吧，自己先琢磨一下。两张图。第一张是历史图，找找整体的感觉。

第二张是近期的放大图。

最后进入主题，昨天出的M1，和M2数据:

出色的M1和M2同比数据，最终导致M1 - M2 剪刀差延续11月的上升趋势，继续向上。股市的上涨也和剪刀差呈现正相关。

周五电影插曲系列。今天和微电影有关，筷子兄弟的老男孩。片子虽短，但是拍的挺有特色的，拍出了怀旧和沧桑，还有另外一种心酸，懂的人自然懂。

所以今天就放另外一首歌。恩。。之前听“老男孩”这首歌，总感觉有点差强人意，前面的主歌部分都非常好，就是副歌的地方就是感觉听着累，有点别扭。“老男孩”，这实际上是首翻唱歌曲，翻唱的日本歌手“大桥卓弥”创作并演唱的“谢谢”。今天放的是原唱，送给过年因为种种原因还无法回家陪父母的伙伴们。家永远是你温暖的港湾，常回家看看，回不了的，也可以寄个视频，加上两个香蕉，给父母。。（MV里就是这么搞的，效果不错）

来听原唱，感觉不太一样。