今天有事忙的比较晚了，主要点评两条消息。

第一条，新修订的证券法审议通过，将在2020年的3月1日正式施行。

主要内容有以下几点：

1）明确将全面推行注册制。

注册制先从科创板试点，然后推广到创业板，再到主板。

受影响最大的壳概念股和ST板块，注册制施行后，公司上市速度会大大加快，试想想，一年几百家公司上市，优秀的毕竟是少数，大部分公司都是平庸的。

一年几百个平庸公司上市，就相当于在批量造壳。

2016年前，一个壳还能值上30亿，再差的公司跌倒30亿也就跌不动了。现在，一个壳的价值也就10来亿，20亿以下的公司一抓一大把，这在以前都是不可想象的。再往后，壳价值可能就只有几个亿了。

以前壳股总有乌鸡变凤凰的一天。之前做过一个统计，从2006年到2016年，只要每年按照市值从小到大等比例买入前50家公司，20年时间，年化收益60%多。业绩逆天，秒杀所有公募、私募基金经理。

现在壳价值日益缩水，这个策略近三年收益为负73%。

注册制施行后，退市会越来越常见，壳会更不值钱，甚至可能不会再有“壳”这个概念。

明天ST板块，预计将天雷滚滚。

2）修改上市条件，将股票应“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。

之前很多独角兽公司都是被“具有持续盈利能力”这句话拒之门外，一些公司，如创新药、芯片设计等由于行业属性所致，前期投入期很长，之前只能去海外上市，现在改了后，会更多的选择在国内上市。

不过，这类企业研究的难度会更大，对投资者的要求更高。当然，判断对了，收益也会更大。

3）加大惩罚力度。

未上市的，对造假处以200万元以上2000万元以下的罚款；已经上市的，处以非法所募资金金额10%-100%的罚款。

相比之前顶格60万的罚款而言，惩罚力度加大了很多。

以上三点，从注册制，到放宽上市条件，再到加大惩罚力度，可以说基本制度比之前大幅健全，是A股走向成熟的一个标志性事件！

这次证券法修订的重要意义堪比2005年的股权分置改革，将成为未来走出慢牛、长牛行情的助推器。如果说A股过去十来年是零和或负和市场，那么以后，A股有望真正的迈入正和市场。

第二条，12月28日，央行公布存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR的相关规定，要点包括：1）2020年1月1日起，增量合同定价不允许参考原贷款基准利率。2）2020年3月1日起，存量浮动利率贷款定价逐步参考LPR（加点可为负值），原则上应于2020年8月31日前完成。3）商业性个人住房贷款执行的利率水平应等于原合同最近的执行利率水平。

以上几点读起来可能有点费劲，直接说结论吧：

1）对银行，存量贷款利率或跟随LPR下调，短期是利空。

2）对存量房贷借款人，有两种选择，一是转换为LPR，二是转换为固定利率。由于LPR长期有下行趋势，选择LPR加/减点浮动会更好，最好别选固定利率。另外，2020年存量房贷利率不变，2021年将会按照LPR进行逐月浮动，有利于利率的下降。

3）对房企，本次政策仅针对存量住房贷款，不涉及增量住房贷款，不直接影响销售。

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快年底了，又到了商誉计提的季节。商誉这东西虽然在财务上是个BUG级别的存在，减值与否影响不了现金流，但商誉多了毕竟是个利润隐患。

去年底就因为商誉减持而集中爆了一批雷，这次规模虽然不及上次，但大家也多留点心。

我把商誉5亿以上，占净资产比重超过50%的统计了下，后台回复“商誉”领取。

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周五无交易，90%仓位。近期加了一些券商和银行，作为战术性仓位，后面会择机卖出，到时会告知。

其他仓位主要分布在电子及食品上，食品作为攻守兼备品种，放低预期，获取稳健收益，电子（科技）作为进攻品种，博取收益弹性。

另外，建议适当规避估值过高的电子（科技）个股。

具体持仓查看。

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最后说一下，科技板块是明年的第一大主线，会有一些个股创新高，也会有不少个股迎来戴维斯双击，值得好好把握。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家科技个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！