其实一直想写一篇关于个人对于投资方式认知的文章，前段时间一直忙于公司2号基金的筹备及具体投资方面的工作，如今2号基金已经全部顺利投出，方得闲时来写一下个人对于这个话题的认知。

二级市场的投资方式，无非就那几种：价值投资、趋势投资、中长线投资、短线投资（含打板），估计平时大家经常会听到别人说某某是价值投资或是趋势投资、某某是中长线选手或是短线选手的话题。说到这，先说说大才子古龙先生在其代表作《小李飞刀》中对李寻欢招式的描述：“天上地下，从来也没有人知道他的飞刀在哪里，也没有人知道是怎么发出来的。刀未出手前，谁也想像不到它的速度和力量。……天上地下，你绝对找不到任何人能代替它。若不能了解他那种伟大精神，就绝不能发出那种足以惊天动地的刀。飞刀！飞刀还未在手，可是刀的精神已在，那并不是杀气，但却比杀气更令人胆怯。”是古龙迷的朋友估计对上述言语尤其的印象深刻，在古龙先生眼里，真正高手的招式是无形的。那我们投资方式的招式呢？笔者想对于真正的投资高手、投资大家而言，其投资方式的招式也一定是无形的，没有所谓价值投资与趋势投资之分，也没有中长短线之分，只有投资概率、投资赔率及投资效率之优劣的区分，前者是表象，后者才是根本，而那些抛开投资概率、投资赔率及投资效率去谈投资方式的都是耍流氓。

看了上面这段话之后，估计很多人会把巴老爷子搬出来，那我们就先说说巴老爷子，熟悉巴老投资风格的人都知道，巴老的投资哲学的核心用通俗语言表述主要有五点：1.找出杰出的公司；2.把大赌注压在高概率事件上；3.简单、传统、容易；4.永远不许失败；5.稳中求胜。这五点中对杰出公司的选择、对高概率事件的追求及对行所投企业及企业所处行业“简单、传统、容易”的要求，巴老关注的实际上是投资概率及投资赔率的问题；而“永远不许失败及稳中求胜”的原则，巴老关注的则是投资效率的问题，就像巴老曾经说的“如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。”的一样，这实际上说的不就是投资效率的问题吗？

说到这，有人可能会说巴老的所谓价值投资只做长线，那可能是这些人只知道巴老持有可口可乐、富国银行等很长时间，而实际上根据伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)自1980年至今的季度股票观察报告的结论是“巴菲特持股时间的中位数为一年，大约20%的股票持有时间超过两年，大约30%的股票在六个月内出售”，也就是说巴老实际上也是属于活跃交易的范畴，而并不是很多民间传说那样的选好一只个股持有很久的那种，实际上作为老江湖的巴老，研究他早期的投资案例你会发现他是全能型选手，无论公司购并套利、债券，还是低估股票、股权收购等等十八般武艺可谓样样精通并且一二级市场通吃型的全能选手，正所谓大道无形可能就是这样的。

真正的投资大家关心的一定是投资概率、投资赔率及投资效率的完美结合，而不是达到这个目的的具体表现形式是价投、趋投还是投资时间的中长短，只是有时候因为资金性质或体量的原因所追求的侧重点不同而已，比如社保资金由于其关乎着国计民生的问题，一定是把投资概率及投资赔率放在首要的位置，而一些私募因为业绩的压力则大多会把投资效率放在首位，可见至于达到目的具体表现形式，并不是最重要的；还比如说作为目前中国A股市场最大一股力量的外资（这里的外资具体包括北向资金、QFII及RQFII，其在A股的体量已超过A股公募），有中长线的持有，也有短线的高抛低吸，其本质上无非也是在追求投资概率、投资赔率及投资效率的完美结合而已。

所谓的趋势交易也好，还是所谓的价值投资也罢，在笔者眼里并没有明确的划分，因为在某个阶段，趋势交易和价值投资在K线图上的反映是趋同的，有时候也是可以相互印证的；就像个股的买点一样，不管是利弗莫尔的双底买点，还是欧奈尔的突破买点，在某个阶段是相互印证一样的道理，无非是多了一个验证逻辑而已，从提高投资概率及投资赔率来说，这自然是好事。作为一级市场和二级市场的深度参与者，深刻感知到一级市场的投资难度要远大于二级市场，这是因为一级市场流动性的问题导致一级市场的投资更多的要以产业投资的眼光去进行尽调，而二级市场可以采用的手段则很多，在笔者眼里这是二级市场给我们的馈赠，既是馈赠，个人觉得自然是要感恩并珍惜这个馈赠的。经常听人说：要守好自己的能力圈，趋势投资的就一直做趋势投资好了、价值投资的就不要去碰趋势投资了、打板的就不要作中长线了等等诸如此类，说这些言语的人在笔者眼里其实是不懂投资的，因为她们过于拘泥于投资方式的形式，而忽略了投资就是要把投资概率、投资赔率及投资效率达到完美结合的投资本质，就像本文的题目一样，所有抛开投资概率、投资赔率及投资效率去谈投资方式的都是耍流氓。

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关于我的投资哲学的几篇过往拙文：

1. 通解《缠论》中的买点；
   

2. 投资中的确定性和不确定性；

3. 突破关键价位的右侧趋势买入法及企业困境反转的左侧买入法；

4. 抛开时间成本谈未来赔率及抛开估值谈未来概率都是耍流氓；

5. 透过现象看本质与透过本质看现象是一个相互验证的过程；

6. 镭融投资：我国未来资本市场是细分领域龙头的天下
   

免责声明：以上只是笔者的投资记录与心得而已，不是推荐股票，请勿据此操作。

祝大家好运，祝大A长虹！