格力地产潜伏计划宣布失败。

格力地产是我一个比较重的仓，动用了较高的融资仓位，这一轮做下来，整体亏损约10%，是近期最大的一笔损失。

潜伏格力地产缘于格力转债下修公告。

格力转债的到期日是今年12月25日，如果不进行转股，公司将到期还本付息。

格力转债9月27日下修转股价至5.00元/股。在到期前三个月强行下修，被市场解读为立志转股的信号。

我之前分析认为，在到期之前，格力转债想实现转股，路径只有三条：

一是强赎路径（困难模式）。即正股格力地产的价格超过强赎条件（15/30，130%）后启动强赎，绝大多数转债自然会转股，此路径格力地产对应的股价应高于6.5元。

二是赎回路径（保底模式）。格力转债的赎回价格是106元，如果转债到期前的转股价格远远高于106元（粗略视为正股的价格远远高于转股价的106%），转债持有人也愿意转股获得远超106元的价值，避免公司以106元赎回转债。按6%的增长计算，格力地产的股价应高于5.3元。

三是折价转股路径（变数模式）。即在最后的这段时间里，让转债形成较高折价，让一部分转债持有人产生转股套利的冲动，逐步实现转股。

无论是路径一、二还是三，都有一个共同点，就是正股格力地产价格上涨。

基于此，我潜伏了格力地产，希望它在圣诞节转债到期之前，价格能涨过5.3元，促使转债转股。

在这三个月内，格力地产最高价格曾达到5.54元，但随后一路下跌，今日收盘为4.74元。

明天就是格力地产的最后存续日。明天只能转股，不能买卖。但格力地产目前溢价率11.49%，转股必然亏损没有任何意义，所以，等待它的就只能是后天从上海证券交易所摘牌。

事实上，近期格力地产的走势，已经确定了它的转股失败。格力转债12月11日停止交易，当时价格为105.69元，大约对应于正股价格5.3元。如果正股价格不能在极短期内涨超5.3元，转股即宣告失败。因为并不是每个转债的持有者都有足够的时间，能盯盘到最后一刻见分晓，假设最后一两天即使正股价格超过了5.3元，可能也没有充足的时间让众多的投资者从容转股。所以如果公司真想解决转股问题，肯定不会拖到最后几天才突击动手。

这是一个失败的潜伏案例。

在投资中，失败与亏损比比皆是，只要在这个市场上生存的足够长，就一定会不断经历它们。

亏损是交易的一部分。

虚心接受，敬畏市场，慎始慎终。

我当初说过，我会陪格力地产（转债）最后一程。所以我今天没有出，明天再与它说再见。

今天涨的最好的仍是ST板块，仍然有20左右只涨停，我账户上涨停的是*ST富控（3连板）、ST威龙（2连板）、*ST赫美（2连板）、ST天宝（3天2板）。

明天与格力告别后，准备加仓*ST津滨。*ST津滨是我三甲三乙中涨幅最低的一只ST，以后有空再来拆解它。