在2019年波涛诡谲的行情中，投资者是收获了喜悦还是收获了苦闷，基本上已经很难再有太大的变化。就算沪指经过11月份跌破年线之后，于12月份出现了连续上涨，重新回到3000点上方，且连续涨停的个股开始成队出现，大的格局也暂时很难改变。

  其实，喜悦的，大多要靠“春季行情”打下的基础；苦闷的，大多因错过“春季行情”再入市而在此后长期的横盘震荡中进退失据。当然，在来回震荡的磨人行情中，能坚守价值投资理念或者提前抓住了热点的短线客，也能收获喜悦，只是这样的投资者估计不会太多。

  但不管结果如何，直面是必须的。苦闷的，总结经验教训之后还得重新上路，至少在此后操作中面对同样问题不应再犯同样的错误；喜悦的，嘚瑟之后也还要重回残酷的市场博弈中，不能让“一战成名”之“名”变成了此后的包袱，自负得忘掉风险。

  用全年的目光看市场，再将全年的走势放到历史走势中去，则A股在2019年的行情中，可谓不变中隐含大变化。不变的，是牛市情结，是上涨行情的短暂。多少人在行情稍微好转时就开始高喊“牛市行情就此展开”？尽管此后的走势不断证明这种盲目乐观是何等可笑，但这表明的是“人心思涨”的心态，牛市情结可谓是A股投资者一以贯之的“良好愿望”，毕竟目前市场对冲风险的工具依然发展得不尽如人意。行情上涨才能赚钱是不可否认的现实，因此今年的“春季行情”一发而不可收拾，2015年才出现过的日成交量过万亿的盛况，很快在这波行情中成为常态，然而这种仅靠资金堆砌推动的行情，建起来的是“空中楼阁”，在经济基本面没配合，且很多资金经不起“检查”而来去匆匆之下，很快就销声匿迹，行情陷入了旺俩月、淡半年的“苦战”。

  这场“苦战”至今已持续了10个月左右，隐含的大变化却不能不引起投资者的关注。首先，是潮水（资金）退去之后，个股的分化越来越严重，大盘股不一定就是在增量资金欠缺的情势下不被待见的品种，靠“小”而不是“美”的一些个股交易量也会小得可怜，这其实是市场迈向成熟的标志之一；其次，是市场开放度提高之下，无论行情是涨还是跌，境外资金的净流入都是持续而坚定的，不像境内资金一拥而上或一哄而散那种“快闪”式的聚散，这也是资金渐趋“平常心”而洗尽“一夜暴富”这种幻想“铅华”、迈向成熟市场心理的标志之一；再次，回顾走势，2、3月份大涨之后，指数实际上都在高位“强势”震荡，上次我们就季线说A股主要指数其实在进行着“旗型整理”，按原理，整理完成后将沿原来趋势运行，经过这个月的反弹，这一点似乎眉目更加清晰。

  不过，这是从较为长期的行情来说的，就眼下这波反弹而言，由于时空关系，对上涨行情的期盼，春节前仍宜持谨慎态度。但春播却需要随时开始，因应市场新的变化，春播中应摒弃以往那种短线式的做法，集中精力挖掘出具备中长线脚力的白马股。