▌本周盘面小结

本周（１２月９～１３日）大盘延续了上周的反弹态势，最高升至周五（１２月１３日）尾盘２９６９点，最终收于２９６７点，升了１.９１％。除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０升２.２６％，上证１８０升２.０６％，沪深３００升１.６９％，深证１００升０.８７％，深证成指升１.２８％，深证综指升１.２３％，中小板指升０.７９％，中小板综升１.１８％，创业板指升１.６６％，创业板综升２.０９％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升１.７９％；对应上证５０的ＩＨ升２.３４％；对应中证５００的ＩＣ升１.５４％。可见本周各大指数延续了上周的普涨格局，只是板块特征与上周刚好对调而已，权重指数强于中小指数。

▌超级利好的短期提振效应

周五晚间，中美两国均发布了关于双方已就第一阶段经贸协议文本达成一致的声明，美方放弃原定于１２月１５日对中方加征的关税。

其实，同样的问题早在１０月１１日之前就炒作过一次，１１月１日之前又炒作过一次——１０月１１日之前炒作的是“双方已取得实质性的第一阶段成果，并暂缓１０月１５日加征关税”，１１月１日之前炒作的是“双方即将签署第一阶段协议，并取消１２月１５日加征关税”。

关于这个问题，我当时的判断是中美双方“各让一步，各取所需”，１０月１３日《百足之虫死而不僵》一文这样分析来着：

“其实，这‘第一阶段协议’只不过是全面协议的一个‘缩水版’而已，也就是说，双方为了短期利益各让一步，各取所需，主要解决方法是回避之前闹翻的关键问题，先拿早已谈妥的一些小问题来分阶段签署。对于我们来说，需要尽量减缓短时间内加税过重对经济的过度冲击，以时间换空间，争取尽快找到解决办法；对于美方来说，这一切主要都是为了明年大选服务，在大选尘埃落定之前必须尽量减少对现任总统票仓的冲击。所以，未来中美双方这方面的较劲还将持续多年，越往后才越多难啃的硬骨头。

至于中美问题对股市中长期的影响，我去年初在提出大Ｃ浪下跌时其实还没有出现这些问题，它也并非大盘从去年１月３５８７点跌到今年１月２４４０点的罪魁祸首，充其量只是打乱了一些中短期节奏而已。当然，其间不少市场人士都将去年的下跌推诿给这些问题，就像大盘２００１年２２４５点跌到２００５年９９８点，头一、两年也曾将下跌一致归罪于国有股减持，直至２００２年６月国家宣布暂停国有股减持后大盘依然跌跌不休，这种声音才逐渐消失；又比如大盘２００７年６１２４点跌到２００８年１６６４点，市场人士一致埋汰大小非减持。其实，这些都是大盘下跌的一些表象，而非主因，就像中美问题只是去年大盘下跌的表象一样，所以今年同样的问题相较去年更加恶劣，反倒无法击垮市场。

另外，股市原本最忌讳的就是不确定性，利空最好能一次出尽，慢慢拖着对中长期并非好事。当然，像本周这事的短期提振效应还是有的，全球股市也都对此作出了反应，美股周四、周五连续飙升更是与此有直接关系，直至当地时间周五下午３点４０分美国总统对外发布消息后，也算是利好兑现罢，兴奋了一整天的美股尾盘２０分钟突然跳水了。

鉴于此，我认为大可不必对这事的影响力抱以过大期望，毕竟大盘８月６日２７３３点到９月１６日３０４２点那波原本就对推迟加税至１０月１５日作出了反应，本次这事也已提前反应数天，更何况这份协议牵涉的只是相对较小的问题，而且原本就已加税２０％，再加或再减５％的影响其实有限——从周五尾盘美股的反应也大致可看清这事的成色。”

我当时得出的结论是：超级利好具有短期提振效应和中期麻痹作用。现今同样的超级利好已被先后炒作过三次，其中期麻痹作用不改，短期提振效应就一次比一次差了，更何况本次协议还是个经过二次阉割的再度弱化版。

▌终于可以放心了

我１１月９日《踏着初雪入冬》一文这样来分析大盘中短期走势：“关于大盘的中期下跌目标，我没啥好再说的，总之起码也要等到明年春节之后２４４０点下方１０％以内才有戏。至于其间的短期阶段下跌目标，我初步估计，先看年线２８６０～２８７０点，再看前低８月６日２７３３点上下，后看２４４０点光景。其中，从周二高点３００８点到２４４０点光景这５００多点跌幅应当是整轮中期下跌的主跌段，最快也要３４个交易日左右，也即到１２月２０日前后才到位；慢的话就要大约三个月，也即到明年春节前后了。”我的意思是，每跌到一个短期阶段目标，大盘都可能出现一波或大或小的反弹，再继续往下跌。

上周大盘在击破年线、最低跌至２８５７点，也即我所说的“短期阶段下跌第一目标”年线上下后，开始出现貌似强劲的反弹，其间还弄出了“八连阳”。只可惜这“八连阳”的结果也不过升了约５０来点、不足２％而已，最终还得靠着所谓的超级利好力推，反弹才像了点样子。

迄今为止，中美签署第一阶段协议已经毫无悬念可言，剩下的问题只是何时签署而已，就像一对情侣已经订婚，只等迟些时候再去领证。话说这样也好，就算是利好出尽，或者利空出尽也罢，大盘终于可以排除这个最大的干扰因素，按照自己原本既定的轨道放心地行进了——当然，它短期既然拉了上来，随后在相对高位拉锯几天乃至一到两周也是可能的。

注：本文将发表于２０１９年１２ 月１６日《投资快报》。