目前大盘已经进入持续地量阶段，每天成交量仅有1500亿左右，很明显，这里就是历史底部区域。但底部区域往往也最难磨的阶段，从历史上看，底部区域，弱势震荡可能会持续接近1年时间。

随着时间过去，震荡只会让估值下行，估值一旦下行，主力抄底就更有信心了。所以，每次历史底部区域，散户军心涣散，但主力反而虎视眈眈。弱势震荡之下需要放眼中长期格局，2020年，资金面的变化将会成为关键。资金面，我认为需要重点关注几个领域：

1、银行理财资金陆续入市。从当前的理财子公司披露状况来看，已开业 8 家，获批筹建有 5 家，拟成立公共20 家，总共有 33 家。根据估算 2020 年银行理财子公司对应的增量资金规模在 1500亿。

2、 北上资金。截止12月10日，北上资金已经连续19天正流入，创出历史记录。外资就是先知先觉资金，2018 年股票市场从年初的 3500 下跌至年末的 2500点，北上资金仍是净流入 2687 亿元。

2019 年股票市场环境明显改善，北上资金净流入规模在 3020 亿元（至今），所以，无论行情涨跌，只要A股处于低估值，北上资金将会继续买买买，这是典型的价值投资风格。如果按照历年，外资的"流入斜率"进行外推，2020 年外资净流入的规模在 2500-3500亿元之间。

3、公募基金增量资金。从 2017 年至今 （2019 年 12 月），新成立基金偏股型份额增速 CAGR 为 18%；从 2011 年至今，新成立基金偏股型份额增速 CAGR 为 16%。 以此推算， 券商预测2020 年新成立基金偏股型规模有望达到 4900-5000 亿元。

2020年，我认为主力资金依然会果断抄底A股，在主力的带动下，散户跑步进场。2020年，可能是2019年大盘2440点启动后的第二波进攻时间窗口。

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（任何建议不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。）