今天各指数窄幅震荡，其中上证上涨0.08%，收2914点，深成指下跌0.02%，中小板指0.63%，创业板指下跌0.33%。

板块方面，强周期的钢铁、地产、建筑、建材、煤炭领涨，医药，食品领跌。

北向资金今天净流入47亿，这已是连续18个交易日净流入了。明年虽然没了被动资金的流入，但还有主动资金，外资的进场的力度和节奏估计不会有多大变化。

看下图，从17年初到现在，外资流入的节奏非常稳定。

之前券商推荐地产等低估值板块，理由是机构年底调仓，资金偏好变化等，对这样的观点我一直都有所保留，认为仅凭这些因素启动不了一波像样的行情。

但这次，情况可能不一样了，有必要好好说下。

地产是周期之母，钢铁、地产建筑今天上涨的逻辑类似，主要由于地产政策有边际松动的迹象，具体有以下几个方面：

1）这次会议去掉了房住不炒，无论是和今年前几次的纵向比较，还是和15年之后历年12月会议的横向比较，都能看出措辞上的些许改善。

2）近期易纲首提房地产融资端逆周期调节。

3）港股的富力地产和首创置业增发方案获得证监会国际部许可。

4）本周各地方政府继续因城施策（边际放松）：

郑州家庭公积金贷款额度由60万提升至80万；

成都城市内部可以跨区购房；

上海临港新区经符合标准的企业，其员工缴纳1年社保即可购房。

当然，以上几点只是从侧面去猜测地产政策可能会边际放松，周期板块若想启动一波像样的行情，还得再观察观察，特别是马上就要召开的中央经济工作会议。

比如去年，zzj会议没提“房住不炒”，但随后的中央经济工作会议又提到了“房住不炒”，房地产放松的预期也就落了空。

这次，中央经济工作会议的措辞非常关键。

这里做个假设，如果后面的会议措辞也有所缓和的话，比如继续不提“房住不炒”，那么地产这次放松的概率就很大了。

注意是边际放松，不是全面放松，力度整体会有所克制，估计会在人才落户购房，房企融资等方面有所松动。

到时候行情会怎么走？我斗胆预测一下，仅供大家参考。

如果确定边际放松，这些低估值的周期板块大概率会有一波估值修复行情，持续时间预计为月度级别，最多不会超过一个季度。

空间上，由于放松力度有限，应该难以达到12年底那波行情的高度。

切记，地产政策大趋势仍是收紧的，即使政策有松动，也只是出于经济维稳需要，在节奏上的松动而已，这些工具大概率还是会收回去的。

大趋势决定了这样的行情难以持久，只能算是中线逻辑，而非长线逻辑，操作上建议中线角度参与，不要太恋战。

出现以下信号记得卖出：

房价又开始抬头，

销售数据快速升温，

政策收紧的声音开始增多，

估值不再明显低估等。

……

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今天就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！